**오픈AI(OpenAI)**가 현·전직 직원이 보유한 지분 약 70억달러어치를 자사주로 매입했다. 매입 단가는 3월 신규 투자 유치 때와 동일한 기업가치인 8,520억달러를 기준으로 산정돼, 상장 가능성을 두고 시장이 예의주시하던 밸류에이션은 사실상 동결됐다. 향후 기업공개(IPO) 추진 가능성을 열어둔 행보지만, 상장 시점은 여전히 불투명하다.
핵심 포인트
- 오픈AI, 현·전직 직원 지분 약 70억달러 규모 자사주 매입
- 거래 기준 기업가치는 8,520억달러… 3월 라운드와 동일
- 6월 비공개 IPO 신청 완료했지만, 상장 일정은 아직 미정
자사주 취득 구조와 조건
이번 텐더 오퍼(지분 공개매수)는 외부 투자자를 추가로 모으기보다, 회사가 보유한 현금을 활용해 진행된 것으로 전해졌다. 거래 조건에 정통한 두 명의 관계자는 세부 사항이 비공개라는 이유로 익명을 전제로 이 같은 내용을 전했다.
매도에 참여한 현·전직 직원들은 3월 투자 라운드에 참여한 기관투자가와 동일한 가격에 지분을 처분했다. 당시 오픈AI는 대형 기술기업과 벤처캐피털로부터 약 1,220억달러를 조달했고, 그때 확정된 밸류에이션이 이번 직원 지분 매입에도 그대로 적용됐다.
회사 측은 이번 거래에 대한 논평을 거부했다. 이번 매입은 3월 라운드 종료 후 수개월이 지나 마무리됐으며, 6월 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개 예비등록서를 비공개로 제출한 뒤 수주일 만에 성사된 것으로 알려졌다. 다만 상장 데뷔 시점이나 구체적 일정은 전혀 드러나지 않고 있다.
내부자 유동성 창구, 이번엔 회사가 직접 비용 부담
민간 인공지능(AI) 선도 기업들은 상장 이전에도 주기적으로 직원 지분 매각 기회를 열어, 스톡옵션·지분 보상을 ‘종이상 가치’에서 실제 현금으로 전환할 수 있도록 해왔다. 이 같은 텐더 오퍼는 대형 AI 연구소들 사이에서 사실상 관행이 됐다.
오픈AI 역시 그간 스라이브 캐피털(Thrive Capital), 소프트뱅크(SoftBank) 등 외부 투자자를 끌어들여, 이들이 직원 지분을 매입하는 구조를 통해 거래 가격을 새로이 형성해 왔다. 그러나 이번에는 외부 자본이 아닌 회사 자체 자금으로 매입 대금을 충당했다는 점이 다르다.
참고 기사: 에어비앤비 주가 17% 급등, “AI가 고객 문의 45%를 사람 없이 해결”
‘평가액 동결’이 주는 IPO 시그널
이번 거래에서 밸류에이션이 올라가지 않았고, 회사가 직접 현금을 투입했다는 점은 단기 상장 가능성이 크지 않음을 시사한다. 상장을 서두르지 않는 비상장 기업은 통상 이런 텐더 오퍼를 활용해, 공시 의무·분기 실적 압박·주주 요구 등 상장사로서의 부담 없이 직원 보상 구조를 유지한다.
최고경영자(CEO) **샘 올트먼(Sam Altman)**은 지난달 “지난 12개월은 회사 최고의 시기는 아니었다”고 자책하며, 앞으로 더 강한 성장 구간이 올 것이라고 밝혔다. 앞서 4월에는 오픈AI가 월가 입성을 서두르는 과정에서 내부적으로 설정한 매출·이용자 목표를 달성하지 못했다는 보도가 나오기도 했다. 상장 직전에 수치가 흔들리는 상황은 투자은행들이 가장 꺼리는 시나리오다. 이번 대규모 자사주 매입은 이런 부담을 완화하며 시간을 벌어주는 효과를 갖는다.
앤스로픽과의 경쟁, 과거 텐더 오퍼의 궤적
경쟁사 **앤스로픽(Anthropic)**은 올해 들어 비상장 기업가치에서 오픈AI를 앞선 것으로 전해진다. 최근 수개월간의 보도에 따르면, 상대적으로 규모가 작은 이 연구소는 첫 분기 흑자 달성을 눈앞에 두고 있다는 평가다. 앤스로픽 역시 6월에 자체 기업공개를 위한 비공개 예비등록서를 제출했다.
오픈AI는 성장 과정 내내 이 같은 직원 지분 매각 프로그램에 의존해 왔고, 각 차수별 텐더 오퍼는 비상장 AI 투자 흐름을 추적하는 기관들에 일종의 ‘가격 표지판’ 역할을 해왔다.
2025년 10월에는 5000억달러 밸류에이션 기준으로 66억달러 규모 텐더 오퍼를 마무리했으며, 이후 5개월 만에 평가액을 세 배 이상 끌어올렸다. 2024년에는 소프트뱅크가 직원 지분 15억달러어치를 인수하는 구조로 유동성 공급에 나선 바 있다.
다음 읽을거리: 구글 딥마인드, 하루 만에 창립 멤버급 리더 4명 잃었다
