3월 초 기준, 사상 최저가 부근에서 거래 중인 활성 알트코인의 비중은 38%에 이르렀다고 CryptoQuant 애널리스트 Darkfost가 밝혔다. 이는 2022년 11월 FTX 붕괴 직후 기록된 37.8%를 웃도는 수치다.
전체 알트코인 시가총액은 최고 1조 9천억 달러에서 약 9,810억 달러 수준으로 축소되며 48% 이상 하락했다.
크립토 공포·탐욕 지수는 3월 8일 기준 100점 만점에 12를 기록해, 2022년 약세장 이후 가장 낮은 수준을 보였다.
비트코인 (BTC) 도미넌스는 약 57%까지 상승했으며, CoinMarketCap 알트코인 시즌 지수는 현재 35를 가리키고 있다. 이는 알트코인 시즌(75 이상)과는 거리가 먼, 명확한 비트코인 시즌 구간이다.
데이터가 보여주는 것
알트코인 거래량은 2025년 10월 2,410억 달러 정점에서 약 990억 달러 수준으로 감소하며 58% 줄었다.
알트코인 파생상품 전반의 미결제약정(Open Interest)은 같은 기간 1,700억 달러에서 695억 달러로 감소했다. 이는 질서 있는 디레버리징(deleveraging)이라기보다, 전반적인 위험 회피 재포지셔닝을 반영하는 레버리지 익스포저 축소다.
이더리움 (ETH)은 사상 최고가 4,950달러에서 약 1,971달러까지 60% 이상 하락했다.
Darkfost는 현재 환경을 “전반적인 여건이 위험 선호에 여전히 불리한 상황”이라고 표현하며, 자본이 빠져나갈 때 가장 먼저 타격을 받는 섹터가 알트코인이라고 지적했다.
몇몇 개별 토큰은 낙폭의 규모를 잘 보여준다. Ethena (ENA)는 사상 최저가 대비 7% 높은 수준, 사상 최고가 1.52달러 대비 93% 낮은 수준에서 거래됐고, World Liberty Financial은 사상 최저가 대비 불과 6% 높은 수준에 머물렀다.
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왜 중요한가
이번 하락은 세 가지 매크로 압력이 동시에 작용하는 환경과 맞물린다. 이란 전쟁과 유가 쇼크, 약화되는 미국 노동시장, 끈질긴 임금 인플레이션이 겹치며 연준이 동결 기조를 유지하게 만들었고, 자산군 전반의 위험 선호를 빨아들이고 있다.
알트코인은 암호화폐 시장에서 가장 베타가 높은 섹터이기 때문에, 이 같은 충격을 가장 크게 흡수하고 있다.
그럼에도 수면 아래에서는 기관급 자금의 누적 징후가 일부 포착된다. 이더리움 보유자들은 3월 1일 기준 순포지션을 약 252,142 ETH 추가했는데, BeInCrypto에 따르면 이는 매집 규모가 3,500% 급증한 수준이다.
현물 비트코인 ETF는 3월 초 7억 달러 이상 유입을 기록했다. 이 자금이 알트코인으로까지 확산될지는 매크로 환경이 안정되는지에 달려 있으며, 이는 크립토 시장이 통제할 수 없는 변수다.