JP모건(JPMorgan) 애널리스트들은 2026년 중반까지 CLARITY 법안 통과가 이뤄질 경우, 거시경제 불확실성이 지속돼 광범위한 투자자 심리가 확실한 위험 회피(risk-off) 기조를 유지하더라도, 연말로 갈수록 암호화폐 시장에 긍정적인 촉매 역할을 할 수 있다고 평가했다.
무슨 일이 일어났나: 암호화폐 입법 전망
니콜라오스 파니지르초글루(Nikolaos Panigirtzoglou) 전무가 이끄는 JP모건 리서치팀은, 이 시장 구조 법안이 비트코인 (BTC)과 더 넓은 디지털 자산 시장의 모멘텀을 바꿀 수 있는 핵심 요인이라고 지목했다. 애널리스트들은 이 법안이 통과된다면 “규제 명확성을 제공해 ‘집행에 의한 규제’를 종식하고, 토큰화(tokenization)를 촉진하며, 더 큰 기관 자금 참여를 가능하게 함으로써 시장 구조를 재편할 것”이라고 작성했다.
CLARITY 법은 감독 권한을 **상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)**와 **증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)**로 이원화해, 토큰을 디지털 원자재(digital commodities) 또는 증권(securities)으로 분류하는 내용을 담고 있다.
하원은 6월에 이 법안을 통과시켰지만, 이후 **상원 은행위원회(Senate Banking Committee)**에서 심사가 멈춘 상태다. **코인베이스(Coinbase)**는 상원이 수정안을 도입하자 지지를 철회했으며, 이 과정에서 스테이블코인 수익률이 핵심 쟁점으로 떠올랐다. 그 밖에도 이해 상충(conflicts of interest), 거래소 인센티브 제한, 디파이(DeFi) 개발자에게 부과될 의무 범위 등 미해결 쟁점이 남아 있다.
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왜 중요한가: 규제의 명확성
**백악관(White House)**은 협상이 계속되는 가운데, 암호화폐 업계 대표들과 은행권 단체를 대상으로 여러 차례 비공개 회의를 열었다. 예측 시장 플랫폼 **폴리마켓(Polymarket)**에서는 2026년 중 CLARITY 법 통과 가능성이 2월 말 기록적인 82%에서 현재 63%로 떨어졌다.
명확한 규제 프레임워크가 마련되면, 수년간 지속된 집행 중심 감독이 끝나고 디지털 자산으로 유입되는 기관 자본 흐름이 한층 확대될 수 있다. 그러나 법안의 향후 진로는 여전히 불확실하다. 핵심 조항들이 여전히 조율되지 않았고, 정치적 지지도도 취약한 상태이기 때문이다.
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