이더리움 (ETH)은 사상 최고 수준의 거래를 처리하고 있지만, 부진한 5월 이후 토큰 가격이 2,200달러 아래로 내려간 상태다.
이더리움 온체인 활동, 사상 최고치 경신
네트워크의 월간 거래 건수는 7,000만 건을 넘어 새로운 사상 최고치를 기록했다. 반면, 수수료와 프로토콜 수익은 계속해서 감소하고 있다.
이 격차는 현재 애널리스트들 사이에서 다시 제기되고 있는 질문의 핵심에 놓여 있다. 시장이 이더리움을 저평가하고 있는지, 아니면 단지 적정하게 평가하고 있는지에 대한 논쟁이다.
겉으로만 보면, 수수료 하락과 수익 축소는 ETH의 최근 약세를 합리적으로 보이게 만든다. 토큰은 5월에 약 6.2% 하락했으며, 대부분의 주요 기간에서 비트코인 (BTC)에 뒤처지고 있다.
그러나 온체인 데이터는 다른 방향을 가리킨다. 더 낮아진 수수료는 더 적은 사용자가 아니라 더 많은 사용자를 네트워크로 끌어들이고 있는 것으로 보이며, 중간 수수료는 1센트의 일부분 수준까지 사상 최저치로 떨어졌다.
낮은 수수료가 ETH에 악영향을 주는 이유
비용 압축은 블록 가스 한도를 높이고, 레이어 2 롤업이 메인넷에 데이터를 정산하는 비용을 낮춘 Fusaka 업그레이드에서 시작됐다.
그러나 낮은 수수료는 이더리움의 강세 요인 중 하나를 약화시킨다. 가스가 저렴할수록 네트워크의 수수료 소각 메커니즘을 통해 소각되는 ETH가 줄어들고, 이는 높은 수수료 구간에서 토큰을 지탱해 주었던 디플레이션 압력을 약화시킨다.
그 결과, 네트워크는 더 사용하기 편리해졌지만, 단기적으로는 토큰 경제성 측면에서 공격적인 강세를 잃게 되었다. 애널리스트들은 이러한 긴장이 사용량과 가격 사이의 괴리 일부를 설명한다고 말한다.
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최근 몇 주간 ETH 가격 하락
5월은 ETH 보유자들에게 힘든 한 달이었다. 토큰은 현재 약 2,100달러 부근에서 거래되고 있으며, 모든 주요 이동평균선 아래에 있고, 여러 차례 돌파에 실패해 온 $2,400 저항선을 크게 밑돌고 있다. 이로 인해 가격은 2025년 8월 약 4,946달러의 고점에서 한참 먼 수준에 머물러 있다.
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