온체인에서 가장 큰 Ethereum (ETH) 보유자 두 명이 48시간 동안 합산 3억 7,100만 달러 규모의 토큰을 매도해, 선도적인 탈중앙화 대출 프로토콜인 Aave (AAVE)에서의 대출을 상환했다. 이와 동시에 해당 플랫폼은 여러 네트워크에서 1억 4,000만 달러가 넘는 자동 청산을 처리했다.
무슨 일이 있었나: 대형 고래들의 레버리지 축소
BitcoinOG로 알려진 고래는 Arkham Intelligence의 데이터(이를 Lookonchain이 cited)에 따르면, 이틀 동안 121,185 ETH(2억 9,200만 달러 상당)를 Binance에 입금했다. 이 중 9,250만 달러 상당의 스테이블코인을 인출해 Aave 대출 상환에 사용했다.
BitcoinOG는 여전히 약 236억 달러 상당의 30,661개 Bitcoin (BTC)과 약 17억 8,000만 달러 상당의 783,514 ETH를 보유 중이다. 입금한 ETH의 약 3분의 1만이 대출 상환에 사용됐다.
홍콩 기반 투자사 Trend Research는 더 압축적인 거래를 진행했다. 이 회사는 20시간에 걸쳐 33,589 ETH(7,900만 달러 상당)를 Binance에 입금했다.
이 회사는 Aave 부채를 상환하기 위해 7,750만 USDT를 인출하며, 매도한 물량 대부분을 상환에 투입했다.
LD Capital 계열사인 Trend Research는 Aave에서 최대 9억 5,800만 달러 상당의 스테이블코인을 차입해, 토큰당 평균 진입가 약 3,265달러에 ETH를 매수했었다. 창업자 Jack Yi는 공개적으로 이 회사가 2026년 1분기 구조적 강세장을 노린 포지션을 취하고 있다고 밝힌 바 있다.
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왜 중요한가: 프로토콜 스트레스 테스트
이 같은 자발적 디레버리징은 1월 31일 Aave 프로토콜에서 대규모 활동이 발생한 시기와 맞물린다. 당시 Aave의 자동 시스템은 여러 블록체인 네트워크에서 1억 4,000만 달러가 넘는 담보를 청산했다.
Aave 창립자 Stani Kulechov는 이번 사건을 500억 달러가 넘는 온체인 대출 시장에 대한 스트레스 테스트라고 설명했다. 그는 X에 “Aave Protocol은 여러 네트워크에서 1억 4,000만 달러 이상의 담보를 아무 문제 없이, 완전 자동으로 청산했다”고 wrote.
두 고래 모두 강제 청산을 당하지는 않았다. 이들은 상당한 포지션을 유지한 채 — 두 계정의 ETH 보유분만 합쳐 30억 달러 이상 — 선제적으로 위험을 줄이기 위해 움직였다.