**윈터뮤트(Wintermute)**는 10.2% 주간 하락으로 ETH/비트코인(Bitcoin) (BTC) 비율이 10개월 만의 최저치인 0.0275까지 밀리자, 화요일에 이더리움(Ethereum) (ETH)을 이번 매크로 환경에서의 “잘못된 자산(the wrong asset for this macro)”이라고 지목했다.
윈터뮤트, 이더리움 10.2% 급락 지적
마켓 메이커는 현물과 파생상품 전반의 부진, 약해진 펀딩, 상대적으로 높아진 내재 변동성을 이유로 들어 X에 경고를 게시했다. 5월 20일 기준 ETH 가격은 약 2,119달러 수준에 머물며 비트코인과 여러 대형 알트코인에 뒤처졌다.
ETH/BTC 비율이 이처럼 낮게 기록된 것은 2025년 7월 이후 처음이다.
현물 이더리움 ETF는 지난주 2억5,500만 달러 규모의 순유출을 기록하면서, 1월 말 이후 최대 주간 자금 이탈을 보였다.
현물 비트코인 ETF 역시 같은 기간 순유출을 기록해, 압력이 특정 자산에만 국한되지 않음을 시사했다.
바이낸스(Binance) 보유 ETH 잔고는 5월 동안 340만 개에서 거의 380만 개로 늘었다. 전체 거래소 보유량도 1,450만 ETH에서 1,494만 ETH로 증가해, 대기 중인 매도 유동성이 더 많아졌을 수 있음을 암시한다.
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고래는 매집, 테이커 비율은 하락
모든 신호가 약세를 가리키는 것은 아니다. 산티먼트(Santiment) 데이터에 따르면, 지갑 분석 결과 5월 1일부터 5월 20일까지 100만~1,000만 ETH를 보유한 지갑이 보유량을 615만 ETH에서 654만 ETH로 늘리며 약 39만 개를 추가 매수했다.
중간 규모 보유자들의 움직임은 반대 방향이었다.
같은 기간 1만~10만 ETH를 보유한 지갑들은 보유량을 2,777만 ETH에서 2,727만 ETH로 줄였다. 이는 단기 매도세가 가격 흐름을 주도하는 가운데, 공급이 자금력이 더 큰 매수자 쪽으로 이동하고 있음을 시사한다.
크립토퀀트(CryptoQuant) 애널리스트 다크포스트(Darkfost)는 바이낸스의 주간 Taker Buy Sell Ratio가 0.91까지 떨어져 2023년 9월 이후 최저치를 기록했다고 지적했다. 이 비율이 1 아래라는 것은 매도 주문 흐름이 매수를 앞서고 있음을 의미하며, 포지션이 한쪽으로 과도하게 쏠린 상황에서는 이후 숏 스퀴즈의 전조가 될 수도 있다.
ETH 가격 히스토리와 박스권
이더리움은 올해 대부분을 1,500~4,000달러의 넓은 박스권에서 움직였으며, 지난 7일 동안에만 약 9% 조정을 받았다. 사이클 대부분에서 비트코인 대비 약세를 보여왔고, ETH/BTC 비율은 봄 이후 화요일 저점까지 꾸준히 하락해 왔다.
5%를 웃도는 미국 장기 국채 금리는, 향후 현금흐름에 대한 기대를 기반으로 한 자산들의 할인율을 끌어올리며 부담을 더하고 있다. 향후 몇 주간 나올 연준(Fed)의 발언이 어느 쪽이 먼저 방향을 돌릴지 가늠하는 변수가 될 전망이다.
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