2025년 스테이블코인 공급량은 3,140억 달러로 사상 최대치에 도달했으며, 이 중 690억 달러가 중앙화 거래소에 보관되고 있다. 이 유동성이 집중되면서, 시장이 significant rally once investor sentiment shifts를 위한 포지션을 이미 갖춘 것인지에 대한 감시가 강화되고 있다.
무슨 일이 있었나: 거래소 준비금
CryptoQuant 기고자 Crazzyblockk는 12월 29일, 거래소가 보유한 스테이블코인 준비금이 stand 690억 달러에 달하며 이는 전체 스테이블코인 시장의 약 22%를 차지한다고 보고했다.
바이낸스(Binance) 만 해도 490억 달러, 즉 거래소 기반 스테이블코인 자본의 약 71%를 들고 있어 암호화폐 시장에서 단일 기관이 보유한 가장 큰 투입 가능 자금 풀로 자리 잡았다.
OKX가 약 100억 달러로 그 뒤를 이었고, Bybit는 30억 달러에 근접한 수준을 보유하고 있어, 상위 3개 거래소가 거래소 스테이블코인 준비금의 약 94%를 통제하고 있다.
12월 데이터에 따르면 한 달 동안 80억 달러 규모의 스테이블코인이 거래소를 떠났는데, 이 가운데 30억 달러는 Bybit에서, 약 20억 달러는 바이낸스에서 빠져나갔다. 반면 OKX는 100억 달러 수준을 유지했다. 이러한 유출에도 불구하고 바이낸스는 여전히 전 세계 스테이블코인 공급량의 약 15%를 보유하고 있다.
Crazzyblockk는 온체인 활동이 약 40% 감소한 반면, 고래들은 약 2만 개의 **BTC**를 추가 매집했고, 선물 미결제약정(open interest)은 20억 달러 확대됐다고 덧붙였다.
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왜 중요한가: 시장 포지셔닝
CryptoQuant의 분석에 따르면, 이런 준비금은 특히 시장 심리가 전환될 때 중요해지며, 더 깊은 유동성 풀을 가진 거래소가 먼저 자본을 투입할 수 있다.
**Bitcoin**은 이날 일찍 약 9만 달러 선까지 반등했다가 강한 저항에 부딪혔고, **Ethereum**은 3,000달러를 되찾았으며 BNB, XRP 등 주요 토큰도 동반 반등했다.
애널리스트 CW는 특히 바이낸스에서 개인 투자자와 고래가 동시에 매수에 나섰다고 설명했지만, Ali Martinez는 자본 유입이 여전히 부정적이고 현물 ETF 자금 유출이 계속되고 있다며 이번 반등이 또 한 번의 단기 랠리에 그칠 수 있다고 경고했다.
애널리스트 nino는 파생상품 데이터를 근거로 경계심을 더했다. 비트코인 선물의 펀딩비가 72시간 평균 기준으로 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 레버리지가 완전히 해소되지 않았다는 것이다.
2026년을 향한 거시 환경 기대, 예를 들어 통화정책 완화와 위험자산으로의 자본 회전 가능성 등은 장기적인 낙관론을 유지시켜 주고 있다. 다만 기록적인 스테이블코인 비축 규모는 자본이 언제든 투입할 준비가 되어 있지만, clearer catalyst appears가 나타날 때까지는 인내심이 시장을 지배하고 있음을 보여준다.
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