**스페이스X(SpaceX)**는 7월 7일 장 시작 전에 나스닥-100(Nasdaq-100) 지수에 합류하며, 상장 첫 거래일로부터 몇 주 만에 역대 최대 규모의 IPO 이후 패시브 펀드들이 수십억 달러 규모의 주식을 매수하도록 만든다.
핵심 포인트:
- 스페이스X는 7월 7일 장 시작 전에 나스닥-100에 편입되며, 이는 사상 가장 빠른 지수 편입 기록이다.
- **JP모간(J.P. Morgan)**은 나스닥-100 편입만으로 약 43억 달러 규모의 패시브 매수가 발생하고, 러셀 지수 펀드가 추가로 매수할 것으로 추정한다.
- 제러미 그랜섬(Jeremy Grantham) 등 회의론자들은 6월 12일 상장 이후 가파른 랠리 끝에 주가가 과열 구간에 들어섰다고 경고한다.
스페이스X, 7월 7일 지수 편입 예정
나스닥은 6월 26일 장 마감 후 이 같은 조치를 확인했다. 거래소는 올봄 규정을 개정해, 과거 수개월을 기다려야 했던 것과 달리 매우 대형 신규 상장 종목은 15거래일만에 지수에 편입될 수 있도록 했다.
이 특례로, 티커 SPCX로 거래되는 이 로켓 제작사는 6월 12일 증시 데뷔 이후 불과 몇 주 만에 편입 자격을 얻었다. **인베스코 QQQ 트러스트(Invesco QQQ Trust)**를 비롯해 8,000억 달러 이상이 해당 지수를 추종하고 있어, 지수를 복제하는 모든 포트폴리오는 이제 이 종목을 반드시 편입해야 한다. 스페이스X의 편입 비중은 약 1% 수준으로 추정되지만, 상장 주식 수(공모 유통 물량)가 적어 기계적인 수급 압력은 여전히 크다.
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패시브 자금 유입, 스페이스X 주가 시험대
JP모간(J.P. Morgan) 애널리스트들은 나스닥-100 편입만으로도 리밸런싱 과정에서 약 43억 달러 규모의 패시브 매수가 유입될 것으로 추정한다. 스페이스X는 러셀 1000과 러셀 3000에도 포함돼, 해당 지수를 추종하는 펀드들이 지수 변경 전후 며칠 동안 추가로 약 30억 달러를 매수할 수 있어, 나스닥-100 수급에 더해진다.
그러나 이 랠리를 신뢰하지 않는 시각도 만만치 않다. 베테랑 투자자 **제러미 그랜섬(Jeremy Grantham)**은 이 종목을 거품이라고 지적했으며, 유통 주식이 적은 탓에 초기에 225달러 부근까지 치솟았던 주가는 이후 약 32% 하락했다. **모닝스타(Morningstar)**는 스페이스X의 적정 가치를 약 7,800억 달러 수준으로 산정했는데, 이는 첫날 시가총액 약 2조 1,000억 달러에 크게 못 미치는 수준이다. 한편 S&P 500은 아직 이 종목을 지수에 편입하지 않았다.
비판론자들은 공모 유통 물량이 통상적인 SEC 기준보다 한참 낮은 약 5%에 불과한 상황에서, 패스트트랙 규정이 결합되며 개인 투자자와 연금 저축자들의 부담을 대가로 공모가를 떠받쳤다고 주장한다.
SPCX 상장, 밸류에이션 논쟁에 기름 붓다
이번 패시브 매수는 일회성 이벤트다. 한 연구는 지수 편입 수급을 자유 유통주식의 약 8%에 해당하는 100억 달러 규모로 추산했다. 반면 12개월 컨센서스 목표가는 약 188달러 수준으로, 향후 성장 속도에 대한 시장의 큰 견해차를 보여준다.
스페이스X의 상장 첫 달은 롤러코스터와 같았다. 6월 12일 공모가는 주당 135달러로 책정되며 기업가치는 1조 7,700억 달러에 달했고, 역대 최대 규모인 약 860억 달러를 조달했다. 이후 주가는 225달러 부근까지 급등했다가 되돌림을 겪었다. 지난주 회사는 강제 지수 매수가 본격화되기 직전 250억 달러 규모의 선순위 채권을 발행해 레버리지를 추가로 높였고, 아직 적자를 내고 있는 회사에 이자 비용 부담을 더했다.