전체 Ethereum (ETH) 공급량의 약 30%, 즉 약 3,660만 개 토큰이 현재 스테이킹 계약에 잠겨 있다. 이는 네트워크의 지분증명(Proof-of-Stake) 시스템 도입 이후 최고 수준으로, 자산이 2,000달러 아래에서 거래되는 상황에서도 수백억 달러 규모가 유통 시장에서 빠져나가고 있는 셈이다.
무슨 일이 일어났나: 사상 최고 스테이킹 수준
온체인 분석 데이터에 따르면 (shows) 이더리움의 스테이킹 참여율은 사상 최고치에 도달했으며, 약 3,660만 ETH가 검증인(밸리데이터) 계약에 예치된 상태다. 이 이정표는 전체 유통 공급량의 거의 3분의 1이 사실상 거래 불가능한 상태로 묶여 있음을 의미한다.
이러한 누적은 부분적으로 기관 투자자와 대규모 보유자의 움직임에 의해 주도된 것으로 보인다.
BitMine과 같은 기관이 스테이킹 포지션을 확대하고 있으며, 더 작은 지갑들 역시 검증인 보상을 노리고 스테이킹 참여를 늘리고 있다.
온체인에서의 고래(대형 보유자) 행보는 엇갈린 모습을 보이고 있다. 일부 대형 보유자는 보유량을 줄이고 있지만, 다른 쪽에서는 스테이킹 채널을 통해 익스포저를 확대하고 있다. 이는 직접적인 매도 압력을 낮추는 방식이기도 하다.
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왜 중요한가: 공급 부족(서플라이 스퀴즈)
ETH 공급 구조의 변화는 가격 움직임에 중요한 영향을 미친다. 전체 토큰의 거의 3분의 1이 잠겨 있고, 검증인들은 출금을 위해 상당한 대기 시간을 감수해야 하기 때문에 시장에 나올 수 있는 유통 물량은 크게 줄어든다.
애널리스트들은 이러한 공급 타이트닝이 지속되는 가운데 고래 매집이 이어질 경우, 시장 심리가 바뀔 때 가격 변동성이 더욱 증폭될 수 있다고 본다. 유동성이 줄어들수록 상승과 하락 모두 더 빠르고 크게 전개될 수 있기 때문이다.
최근 ETH는 주요 지지선을 하회해 거래되고 있으며, 애널리스트들은 기술적 약세와 거시경제적 역풍이 광범위한 암호화폐 시장을 짓누르고 있다고 지적한다. 그럼에도 기록적인 스테이킹 비율은, 단기적인 가격 부진에도 불구하고 네트워크 참여자들이 장기 포지셔닝에 계속해서 무게를 두고 있음을 보여준다.