미국 상원의원들이 이번 주 미국 내 암호화폐 규제 방식을 정의하려는 초안 법안을 공개했다. 업계 관계자들은 이 조치가 수년간 투자, 상품 개발, 기관 참여를 제약해 온 법적 불확실성을 해소하기 시작할 수 있다고 보고 있다. development and institutional participation.
이 제안은 디지털 자산에 대한 보다 명확한 정의를 수립하고, 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간 감독 책임을 공식적으로 분담하는 것을 목표로 한다.
초안에 따르면 CFTC는 디지털 상품에 대한 현물 시장 관할권을 확보하는 반면, SEC는 증권과 자금 조달 활동에 대한 관할권을 유지하게 된다. 이 같은 규제 분담은 수년간 정책 논쟁의 핵심 주제였다.
업계 임원들은 전반적으로 이 초안이 집행 중심 규제에서 법률에 근거한 명확한 규제로 전환하는 의미 있는 변화라고 평가하면서도, 수정과 정치적 협상이 시작되면 최종 입법 범위가 어디까지 갈지는 여전히 불투명하다고 말한다.
규제 경계를 정의하려는 오랜 숙원 시도
암호화폐 업계 전반의 임원들은 이번 초안 법안이 이 부문의 가장 지속적인 난제 중 하나, 즉 어떤 규제 기관이 어떤 자산과 활동에 대한 권한을 갖는지에 대한 불확실성을 다루고 있다고 말한다.
그들은 이러한 모호성이 기관 자본 유입을 막고, 특히 미국에서의 제품 개발을 둔화시켜 왔다고 주장한다.
Yellow.com과의 인터뷰에서 **블록 스트리트(Block Street)**의 CEO이자 공동 창업자인 **헤디 왕(Hedy Wang)**은 이번 초안이 업계를 위한 오래 끌어온 규칙서와 비슷하다고 말했다.
그녀는 디지털 자산의 정의를 더 명확히 하고 규제 권한 배분을 분명히 하는 것이, 법적 리스크 때문에 관망해 온 기관 투자자들의 주저를 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 본다.
다른 이들은 이 법안의 가치가 향후 규제 해석이 아니라, 법령 자체를 통해 명확성을 제공하려는 시도에 있다고 강조한다.
**신퓨처스(SynFutures)**의 CEO **레이첼 린(Rachel Lin)**은 증권과 상품 간의 경계를 분명히 하고, 현물 시장에서 CFTC의 역할을 정의하는 것이 그동안 빌더와 투자자들이 지속적으로 요구해 온 확실성을 제공할 것이라고 말했다.
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그녀는 특히 스테이블코인을 둘러싼 미해결 세부 사항들이, 이 프레임워크가 경쟁을 촉진할지 아니면 기존 금융 기득권을 강화할지를 가르는 핵심 요소가 될 것이라고 덧붙였다.
스테이블코인이 핵심 분기점으로 부상
초안 법안은 또한 암호화폐 기업과 은행 부문 간의 지속적인 마찰을 낳아 온 스테이블코인 규제 문제를 다룬다.
제안에 따르면, 암호화폐 회사들은 스테이블코인을 단순히 보유하는 것만으로 이자를 지급하는 행위가 금지되지만, 결제나 리워드 프로그램 등 특정 활동에 연계된 보상은 여전히 제공할 수 있다.
SEC와 CFTC는 이러한 인센티브를 규율하는 공동 공시 규정을 마련하도록 지시받게 된다.
은행 단체들은 이자 지급 스테이블코인이 예금자를 보험이 있는 은행에서 이탈시키고 금융 안정성을 위협할 수 있다고 주장하는 반면, 암호화폐 옹호자들은 보상 금지 조치가 혁신을 저해하고 소비자 선택을 제한할 것이라고 반박한다.
**나오리스 프로토콜(Naoris Protocol)**의 CEO **데이비드 카르발류(David Carvalho)**는 이 법안이 수년간의 추상적 논의를 넘어 구체적인 규칙 제정 단계로의 변화를 반영한다고 말했다.
그는 어느 규제 기관이 권한을 주장할지에 대한 불확실성이 과거에 팀들이 프로젝트를 연기하거나 포기하도록 만든 사례가 많았다고 지적했다.
카르발류는 입법 과정에서의 절충이 법안을 희석시킬 수 있다고 경고하면서도, 부분적인 명확성만으로도 미국에서 활동하는 기업들의 리스크를 실질적으로 줄일 수 있다고 말했다.
입법 동력은 커지지만, 결과는 여전히 안갯속
초안 공개는 상원에서의 절차적 진전과 발맞추고 있다.
CFTC를 관할하는 상원 농업위원회는 1월 21일까지 입법 문안을 공개하고, 1월 27일에 마크업을 진행하겠다는 일정을 잡았다. 이는 가상자산 시장 구조 법안을 추진하기 위한 첫 고정 일정이다.
의원들은 SEC와 CFTC 간 감독 권한을 나누는 것을 목표로 하는, 하원을 통과한 ‘디지털 자산 시장 명확성 법(Digital Asset Market Clarity Act)’을 포함한 경쟁 법안들을 조정하기 위해 작업해 왔다.
상원 법안이 결국 법으로 제정될지는, 의회가 2026년 중간선거를 앞두고 상충하는 이해관계를 어떻게 조율하느냐에 따라 여전히 불확실하다.
그럼에도 업계 관계자들은 세부적인 초안과 명확한 입법 절차가 결합된 이번 움직임이, 의회가 수년간의 규제 불확실성을 구조화된 미국 가상자산 시장 프레임워크로 대체하려 하고 있음을 보여주는 가장 분명한 신호라고 말한다.
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