Een crypto-analist stelde dat de recente crash van Bitcoin (BTC) werd veroorzaakt door liquidaties op de derivatenmarkt in plaats van verkopen op de spotmarkt. Hij beweerde dat het plafond van 21 miljoen munten de prijsontdekking via financiële markten niet langer beperkt.
De analyse komt terwijl Bitcoin binnen vijf dagen daalde van $81.500 naar $60.000, waardoor meer dan $2,6 miljard aan posities werd geliquideerd.
Gegevens van CoinGlass shows dat het volume in derivaten de spotvolumes consequent overtreft, waarbij futures en perpetual swaps het grootste deel van de Bitcoin-handelsactiviteit uitmaken, zelfs tijdens verhoogde volatiliteit.
Deze structurele verschuiving betekent dat de kortetermijnrichting van de koers in toenemende mate afhangt van hefboomposities en liquidatiestromen in plaats van directe aankopen van munten.
Derivatenvolume domineert
De open interest in Bitcoin perpetual futures daalde tijdens de recente verkoopgolf van ongeveer $5 miljard naar $3,6 miljard, volgens Bybit-analyses.
Meer dan $800 miljoen aan hefboomposities werd in een periode van 24 uur geliquideerd toen de prijzen onder $70.000 daalden, met extra golven die de totale liquidaties voor de week boven $2,6 miljard brachten.
De bewering van de analist over het aanbodplafond van Bitcoin is misleidend. De on-chain limiet van 21 miljoen blijft ongewijzigd. Wel kunnen meerdere derivatenproducten naar dezelfde onderliggende Bitcoin verwijzen, waardoor ontstaat wat de analist een „synthetische float-uitbreiding” noemde, waarbij één munt tegelijk ETF-aandelen, futuresposities, perpetual swaps, optie-exposure en brokerleningen dekt.
Lees ook: Bitcoin Search Volume Spikes As Price Volatility Triggers Retail Interest
Vragen over marktstructuur
CoinGlass meldde dat de activiteit in derivaten in 2025 groeide tot „meervouden” van het volume op de spotmarkt, en dat patroon aanhield tijdens zowel stijgingen als correcties. Dit creëert omstandigheden waarin prijsontdekking niet langer primair voortkomt uit spotstromen, maar uit derivatenposities, funding-stress en gedwongen deleveraging.
De verschuiving weerspiegelt traditionele grondstoffen zoals goud en zilver, waar derivatenmarkten de prijsvorming domineren ondanks de onderliggende fysieke schaarste.
Of dit een permanente structurele verandering vertegenwoordigt of een tijdelijke hefboomcyclus, blijft onderwerp van debat onder marktdeelnemers, al ondersteunen recente liquidatiegegevens de stelling dat derivatenposities de kortetermijnvolatiliteit aansturen.
Lees hierna: Vitalik Buterin Donates To Zcash Developer After Governance Crisis