Circle (USDC) zag zijn aandelenkoers dinsdag met ongeveer 20% dalen – het scherpste eendaagse verlies sinds de beursgang van het bedrijf in juni 2025 – nadat een conceptversie van de Amerikaanse Clarity Act werd rondgestuurd met een voorgesteld verbod op passieve stablecoin‑rente, waarmee een belangrijke prikkel om USDC aan te houden onder druk komt te staan.
Het aandeel herstelde woensdag deels en handelde rond $104, nadat analisten van Bernstein en Bitwise de ernst van de marktreactie relativeerden.
Concurrent Tether (USDT) voegde extra druk toe door bekend te maken dat het een overeenkomst heeft gesloten met een Big Four‑accountantskantoor voor de eerste volledige audit van de USDT‑reserves.
De koersval veegde ongeveer $5,6 miljard aan beurswaarde weg en volgde op een stijging van 170% in de aandelen van Circle sinds begin februari. Coinbase, de belangrijkste distributiepartner van Circle voor USDC, daalde op hetzelfde nieuws met circa 10%.
De jongste conceptversie van de Clarity Act, mede opgesteld door de senatoren Angela Alsobrooks (D‑Md.) en Thom Tillis (R‑N.C.), zou platforms verbieden om “direct of indirect” rente te bieden op stablecoin‑saldi, of iets dat “economisch gelijkwaardig is aan rente.”
Die formulering richt zich op de manier waarop partijen als Coinbase momenteel rendement aan gebruikers doorgeven – momenteel rond 3,5% op USDC‑saldi – en kan ook de toegang beperken tot de transactiegegevens die worden gebruikt om beloningen te berekenen.
Waarom analisten zeggen dat de verkoop het risico verkeerd leest
Analisten van Bernstein stelden dat de markt Circle als uitgever verwart met de distributeurs die het rendement daadwerkelijk doorgeven aan eindgebruikers. Circle genereert naar schatting jaarlijks $2,64 miljard aan inkomsten uit reserves – verdiend op de ongeveer $80 miljard aan kortlopend Amerikaans staatspapier
dat USDC dekt – en keert geen rente direct uit aan tokenhouders. Het beperken van de uitkeringen door distributeurs kan volgens Bernstein de concurrentiedruk door rendement‑jagende rivalen verminderen, in plaats van Circle direct te schaden. Het bedrijf handhaafde een outperform‑advies met een koersdoel van $190 voor het aandeel.
Ryan Rasmussen, hoofd research bij Bitwise, noemde de marktreactie overtrokken. Circle staat dit jaar, ondanks de terugval, nog altijd meer dan 30% in de plus, merkte hij op.
Rasmussen zei dat Circle ongeveer 30% bezit van de stablecoinmarkt, die Citi verwacht dat in het basisscenario tegen 2030 kan uitgroeien tot $1,9 biljoen. Volgens hem kunnen loyaliteitsprogramma’s en op activiteit gebaseerde beloningsstructuren dienen als nalevingsvriendelijke alternatieven onder de voorgestelde regels.
Lees ook: Analyst Warns Bitcoin Could Plunge To $30,000 Before Recovery
De auditzet van Tether voegt een concurrentiedimensie toe
De verkoopgolf viel samen met de bekendmaking door Tether dat het een Big Four‑kantoor heeft ingehuurd voor een volledige financiële audit – een transparantiestap waar institutionele beleggers en toezichthouders al jaren om vragen na jaren van uitsluitend attesteringsrapportages.
Tethers USDT vertegenwoordigt ongeveer $184 miljard aan marktwaarde en blijft wereldwijd de dominante stablecoin, al wordt zij in de VS niet formeel gereguleerd. Tether heeft daarnaast USAT gelanceerd, een op de VS gerichte stablecoin.
Analisten van William Blair stelden dat de auditvooruitgang van Tether niet automatisch leidt tot concurrentievoordeel. Het bedrijf staat volgens hen nog voor aanzienlijke obstakels om te voldoen aan de GENIUS Act, waaronder mogelijke Amerikaanse regulatoire aandacht voor dubieuze gebruikspatronen rond USDT.
Lees hierna: Circle Stock Down 20% As CLARITY Act Draft Leaks With Stablecoin Yield Ban