Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan ging in tegen de groeiende consensus dat Layer 1-blockspace een grondstof is geworden. Hij betoogde dat institutioneel kapitaal zwaar geconcentreerd blijft op een handvol netwerken onder leiding van Ethereum (ETH) en Solana (SOL), en voerde tegelijk aan dat op crypto gebaseerde prediction markets zoals Polymarket functioneren als een democratiserende kracht in plaats van als voertuig voor insider‑voordeel.
Wat er gebeurde: institutionele focus weerspreekt grondstoffen‑narratief
Hougan schreef op 22 februari dat hij terugduwde tegen wat hij een „toenemende visie in crypto noemt dat L1‑blockspace een commodity is”. Als infrastructuur echt gecommoditiseerd zou zijn, zo redeneerde hij, zouden kapitaal en ontwikkeling gelijkmatig over chains worden verspreid. Dat is niet wat er gebeurt.
De Bitwise‑bestuurder wees erop dat de overgrote meerderheid van de institutionele bouwactiviteiten geconcentreerd is op zeer weinig netwerken. „In feite nul interesse om te bouwen op de twintigste grootste L1”, schreef hij.
Hij schreef de huidige lage transactiekosten niet toe aan commoditisering, maar aan overcapaciteit.
„Top‑tier L1’s hebben meer bandbreedte gebouwd dan de markt op dit moment kan gebruiken, waardoor fees bodemlaag zijn,” zei Hougan.
Die surpluscapaciteit zal mogelijk niet blijven. „De echte vraag is wat er gebeurt wanneer de vraag schaalt terwijl stablecoins/tokenization/DeFi groeien naar de biljoenen,” voegde hij toe. „Ik ben er niet zeker van dat we het antwoord al weten.”
Ook lezen: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Waarom het ertoe doet: verschuivingen in machtsverdeling
Hougan ging ook in op zorgen over insider trading rond prediction markets en zette ze neer als het tegenovergestelde van wat critici suggereren. „Prediction markets zijn een marktgebaseerde uitbreiding van Reg FD, die ons allemaal op een gelijk speelveld zet,” schreef hij, verwijzend naar Regulation Fair Disclosure, de regel die is ontworpen om selectieve openbaarmaking van materiële informatie aan bevoorrechte beleggers te voorkomen.
Hij merkte op dat hedgefondsen al lange tijd voordelen halen tijdens cruciale wetgevende momenten door lobbyisten en consultants in te huren om private inlichtingen op Capitol Hill te verzamelen.
Platforms zoals Polymarket stellen particuliere beleggers nu in staat de live‑kansen te volgen op gebeurtenissen zoals de mogelijke aanneming van de Clarity Act.
„Voor liquide markten zijn die odds waarschijnlijk net zo goed of beter dan alles wat het lobby‑complex kan leveren,” zei Hougan. Hij erkende dat streng optreden tegen insider trading in prediction markets noodzakelijk blijft, maar benadrukte dat de algehele impact „dramatisch positief en egalitair” is.
Lees ook: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds