De stablecoin-markt is gestegen naar een kapitalisatie van 240 miljard dollar, wat wijst op een significante verschuiving in de wereldwijde financiële machtsdynamiek. Deze groei van 133 miljard dollar in 2024 vertegenwoordigt een toenemende mainstream acceptatie en heeft strategische bezorgdheid geuit bij Chinese functionarissen die de trend zien als het versterken van de hegemonie van de Amerikaanse dollar.
Tether (USDT) en USD Coin (USDC) beheersen nu 83% van de wereldwijde stablecoin-markt, volgens CoinGecko-gegevens. Deze aan de dollar gekoppelde digitale activa zijn uitgegroeid tot kritieke infrastructuur die traditionele financiële systemen verbindt met cryptocurrency-markten, en alles faciliteert van handel tot grensoverschrijdende betalingen en gedecentraliseerde financiële toepassingen.
President Donald Trump is uitgegroeid tot een belangrijke voorstander van het stablecoin-ecosysteem. "Ik heb het Congres opgeroepen om eenvoudige, verstandige regels te creëren voor stablecoins en marktstructuur," zei Trump. "Met het juiste juridische kader zullen instellingen groot en klein in staat zijn om te investeren, innoveren en deel te nemen aan een van de spannendste technologische revoluties in de moderne geschiedenis."
De verspreiding van aan de dollar gekoppelde stablecoins heeft diepgaande economische en geopolitieke implicaties die ver uitstrekken buiten cryptocurrency-markten. De Chinese econoom Zhang Ming stelt dat deze digitale activa een verfijnd mechanisme vertegenwoordigen voor het handhaven van Amerikaanse economische dominantie in het digitale tijdperk. De groei is bijzonder zorgwekkend voor Peking, dat zwaar heeft geïnvesteerd in het ontwikkelen van alternatieve betalingssysteems.
"Zodra de U.S. dollar stablecoin de internationale krediet van de U.S. dollar dan het meer nauwer met de toepassingsscenario's van de virtuele wereld verbindt, kan het de hegemonie van de Amerikaanse dollar sterk consolideren," waarschuwde Zhang.
China's Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) is specifiek ontworpen om de afhankelijkheid van SWIFT te verminderen en mogelijke Amerikaanse financiële sancties te verzachten. De snelle adoptie van aan de dollar gekoppelde stablecoins dreigt echter deze inspanningen te ondermijnen door de dominantie van de dollar in digitale transacties verder te verankeren. Europese Unie-functionarissen hebben op vergelijkbare wijze hun bezorgdheid geuit dat de Amerikaanse stablecoin-druk de stabiliteit van de Euro kan verzwakken.
Als reactie heeft China de ontwikkeling van zijn digitale yuan (e-CNY) versneld. De totale transactie waarde van e-CNY bereikte 7 biljoen yuan (986 miljard dollar) in juni 2024, bijna verviervoudiging van 1,8 biljoen yuan (253 miljard dollar) in juli 2023, volgens de Atlantic Council. In juli 2024 had de e-CNY-app 180 miljoen individuele gebruikers aangetrokken, met een cumulatieve transactie waarde van 7,3 biljoen yuan (1 biljoen dollar) in pilotregio's, meldde Euromoney.
De circulatie van China's digitale valuta breidde zich ook uit van 13,61 miljard yuan in 2022 tot 16,5 miljard yuan in juni 2023, volgens Ledger Insights. Deze cijfers tonen aan dat Peking vastbesloten is om binnenlandse adoptie te vestigen terwijl het zich voorbereidt op internationale uitbreiding van zijn digitale valuta.
China heeft de e-CNY strategisch gepositioneerd voor grensoverschrijdende betalingen via initiatieven als mBridge, een samenwerking tussen de People's Bank of China en de Bank for International Settlements. Het project heeft in 2024 zijn proeven uitgebreid met 11 andere centrale banken en heeft zijn potentieel getoond om direct te concurreren met aan de dollar gekoppelde stablecoins in wereldwijde handelsafrekeningen.
Ondanks deze vooruitgang staat China voor aanzienlijke uitdagingen bij het bestrijden van op de dollar gebaseerde stablecoins, waaronder zijn eigen kapitaalbeperkingen en internationale zorgen over transparantie in zijn financiële systeem.