Bitcoin (BTC) is volgens een nieuw rapport van Glassnode teruggevallen in een onchain-gedefinieerde handelscorridor nadat een langdurige verschuiving naar spot-ETF-uitstromen de meest consistente bron van structurele vraag uit de markt heeft gehaald.
Het analysebedrijf stelt dat het wegvallen van die institutionele bieddruk de asset in een defensief regime heeft geduwd, begrensd door de True Market Mean rond $79.000 en de Realized Price rond $54.900, een bandbreedte die historisch eerder hoort bij bearmarket-absorptiefases dan bij actieve expansie.
ETF-uitstromen nemen belangrijke bron van structurele vraag weg
Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s, die eerder fungeerden als een stabiele koper tijdens de stijging richting de cycluspieken, laten nu aanhoudend netto-uitstromen zien.
Die verschuiving betekent dat er geen nieuw kapitaal meer systematisch de markt binnenkomt om verkoopdruk te compenseren.
Glassnode zegt dat de wijziging in stroomdynamiek de prijs steeds afhankelijker heeft gemaakt van organische spotvraag, die zwak blijft op de grote beurzen.
De cumulatieve volume-delta is duidelijk negatief geworden, wat aangeeft dat marktorders nu worden gedomineerd door verkopers in plaats van kopers.
Zonder hernieuwde instromen zal elk herstel, aldus het rapport, waarschijnlijk moeite hebben om tractie te krijgen.
Markt keert terug naar kostprijs-handelsrange
Nu institutionele accumulatie wegvalt, handelt Bitcoin nu tussen twee onchain-waarderingsankers die de kostprijsbasis van beleggers weerspiegelen in plaats van speculatieve momentum.
Also Read: DeFi Derivatives Enter U.S. Regulatory Fight With Hyperliquid Policy Center Debut
Verkoopdruk wordt geabsorbeerd in de zone $60.000–$69.000, waar een grote groep houders in de eerste helft van 2024 heeft geaccumuleerd.
Omdat deze posities dicht bij break-even liggen, hebben ze tot nu toe verdere neerwaartse druk beperkt en de markt in een zijwaartse consolidatiefase geduwd.
De Accumulation Trend Score, die saldowijzigingen over verschillende walletgroottes volgt, is echter slechts hersteld naar neutrale niveaus, wat aangeeft dat grote partijen hun duurzame aankopen nog niet hebben hervat.
Liquiditeitscondities duiden op beperkte kapitaalrotatie
Brede liquiditeitsindicatoren blijven eveneens zwak.
De 90-daagse gerealiseerde winst-verliesverhouding is samengedrukt in de bandbreedte 1–2, een niveau dat historisch hoort bij laat-fase bearmarktcondities, waarin kapitaalrotatie vertraagt en gerealiseerde winsten beperkt blijven.
Glassnode stelt dat een duurzaam herstel zou vereisen dat deze ratio weer boven 2 uitkomt, samen met hernieuwde accumulatie door grote houders.
Derivaten tonen einde van paniek, niet de terugkeer van bullish posities
Optiemarkten geven aan dat de fase van gedwongen hedging voorbij is, waarbij impliciete volatiliteit en neerwaartse skew scherp zijn gedaald ten opzichte van recente pieken.
Die normalisatie suggereert dat handelaren niet langer op een onmiddellijke crash rekenen.
Maar de positionering blijft defensief.
Funding rates zijn neutraal tot negatief en handelaren bouwen hun geleveragede longposities niet opnieuw op, wat de verwachting versterkt van een langdurige consolidatie in plaats van een trendomslag.
Institutionele stromen gezien als primaire trigger voor trendomslag
Volgens het rapport zijn een verschuiving terug naar aanhoudende ETF-instroom, sterkere spotabsorptie en hoog-convicite-accumulatie door grote partijen nodig om weer een expansief regime te vestigen.
Totdat die voorwaarden zichtbaar worden, zal Bitcoin waarschijnlijk gevangen blijven in een door liquiditeit beperkte bandbreedte die wordt bepaald door de kostprijsbasis van beleggers in plaats van door momentumgedreven prijsontdekking.
Read Next: Ki Young Ju Suggests Freezing Satoshi’s Bitcoin To Counter Quantum Threat