Validators op de Hyperliquid gedecentraliseerde beurs zullen op 14 september stemmen om te bepalen welk bedrijf de voorgestelde stablecoin van het platform, USDH, zal uitgeven in een bestuursstrijd die de controle over $5,5 miljard aan digitale activa kan hervormen. De beslissing heeft felle tegenstand aangetrokken van gemeenschapsleden die waarschuwen dat het toekennen van het contract aan betalingsreus Stripe de economische onafhankelijkheid van het platform zou bedreigen.
Wat je moet weten:
- Hyperliquid controleert bijna 80% van de gedecentraliseerde financiële derivatenmarkt en is van plan $5,5 miljard aan USDC te vervangen door zijn eigen USDH-stablecoin
- Belangrijke bieders zijn Paxos, Frax en een coalitie geleid door Agora en MoonPay, waarbij het voorstel van Stripe de sterkste gemeenschapsoppositie krijgt
- De winnaar kan honderden miljoenen verdienen met rendement op Amerikaanse staatsinvesteringen achter de stablecoin
Industriereuzen strijden om lucratief contract
De competitie heeft enkele van de grootste namen in cryptocurrency-infrastructuur aangetrokken. Paxos, met zijn tienjarige staat van dienst als gereguleerde stablecoin-uitgever, heeft voorgesteld om 95% van de reserverendementen te richten op terugkopen van Hyperliquid's eigen HYPE-token. De bestaande partnerschappen van het bedrijf met grote beurzen zoals Binance geven het geloofwaardigheid in de ruimte.
Frax heeft zichzelf gepositioneerd als de gemeenschapsvriendelijke optie. Het protocol bood aan om 100% van de Treasury-rendementen direct zonder kostenstructuur aan gebruikers door te geven, dit te markeren als een "gemeenschaps-eerst" model dat gebruikersvoordelen boven bedrijfswinsten plaatst.
Agora leidt een coalitie die de betalingsverwerker MoonPay omvat en de nadruk legt op neutraliteit en platformuitlijning. Hun voorstel committeert 100% van de netto-opbrengst aan ofwel HYPE-token terugkopen of aan het ontwikkelingsfonds van Hyperliquid, zonder concurrerende zakelijke belangen die mogelijk in conflict zijn met de groei van het platform.
Stripe-voorstel krijgt scherpe kritiek
Het meest controversiële bod komt van een coalitie verbonden aan Stripe's Bridge-platform. Critici beweren dat Stripes bredere blockchain-ambities fundamentele belangenconflicten creëren die Hyperliquid's langetermijnonafhankelijkheid kunnen schaden.
"Als Hyperliquid zijn canonieke stablecoin aan Stripe overhandigt, een verticaal geïntegreerde uitgever met duidelijke conflicten, waar zijn we dan mee bezig?" zei Nick van Eck, CEO van Agora. Zijn zorgen richten zich op Stripe's ontwikkeling van Tempo, zijn eigen blockchain-netwerk, en zijn acquisitie van wallet-infrastructuurbedrijf Privy.
MoonPay President Keith Grossman had een meer directe benadering in het bekritiseren van het Stripe-voorstel. "USDH verdient schaal, geloofwaardigheid en uitlijning – geen BS-opname," zei Grossman, waarmee hij het bredere licentie- en gebruikersbestand van zijn bedrijf benadrukte vergeleken met Stripe's Bridge-platform.
De kritiek weerspiegelt diepere zorgen over centralisatie in de cryptocurrency-industrie. Gemeenschapsleden maken zich zorgen dat het toestaan van een traditioneel betalingsbedrijf met concurrerende blockchain-belangen om Hyperliquids monetaire infrastructuur te controleren, het gedecentraliseerde ethos van het platform kan compromitteren.
Hoge inzetten en marktdynamiek
De dominantie van Hyperliquid in gedecentraliseerde derivatenhandel maakt dit contract bijzonder waardevol. Het platform heeft bijna 80% marktaandeel in DeFi-derivaten, met USDC die momenteel 95% van zijn stablecoin-aanbod vertegenwoordigt met een totale waarde van $5,5 miljard.
De winnende bieder zal inkomsten verdienen met het investeren van stablecoinreserves in Amerikaanse
staatsobligaties. Met de huidige rendementen boven de 4% kan dit honderden miljoenen aan jaarlijkse inkomsten genereren, waardoor het contract een van de meest lucratieve in de stablecoin-industrie wordt. Extra complexiteit komt voort uit potentiële nieuwe toetreders. Ethena's USDe, een ander belangrijk stablecoin-protocol, heeft gehint op het indienen van een last-minute voorstel voor de deadline van 10 september, wat de stemming onder validators verder kan fragmenteren.
Begrijpen van stablecoin-economie
Stablecoins zijn cryptovaluta-tokens ontworpen om een stabiele waarde te behouden, meestal gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. Uitgevers dekken deze tokens meestal met reserves van contant geld en staatsobligaties, waardoor rendement op die investeringen wordt verdiend terwijl de koppeling wordt gehandhaafd.
USDC, momenteel de dominante stablecoin op Hyperliquid, wordt uitgegeven door Circle en is de standaard geworden voor veel DeFi-protocollen.
Echter, platforms zoals Hyperliquid zien het uitgeven van hun eigen stablecoins als een manier om inkomsten te veroveren die momenteel naar externe aanbieders stromen.
De bestuursstructuur van deze beslissing weerspiegelt Hyperliquids gedecentraliseerde aanpak. In plaats van een uitvoerend besluit te nemen, heeft het platform de validator-gemeenschap ingeschakeld om het winnende voorstel door middel van een formele stemming te kiezen.
Slotgedachten
De validatorstem van 14 september vertegenwoordigt een kritieke kruising voor Hyperliquids financiële architectuur, waarbij de Hyperliquid Foundation ervoor kiest om zich te onthouden en de beslissing volledig aan netwerkvalidators over te laten. Het resultaat zal bepalen of het platform zijn gedecentraliseerde karakter behoudt of dieper integreert met traditionele financiële infrastructuur door middel van samenwerkingen met gevestigde betalingsverwerkers.