Solana (SOL) boekte een nettoverlies van $4,15 miljard in 2025, terwijl Ethereum (ETH) $1,62 miljard verloor, volgens een analyse van cryptodataprovider Kaiko, die vaststelde dat de kosten van validatorinflatie de fee-inkomsten ruimschoots overtroffen op [de meeste grote Layer 1-blockchains.
](https://yellow.com/nl/news/tramplin-data-shows-dormant-retail-capital-as-solanas-next-major-catalyst) Hoewel Ethereum $260 miljoen aan inkomsten genereerde en Solana $170 miljoen aan fees opleverde, noteerde alleen Tron (TRX) positieve resultaten, na het binnenhalen van $624 miljoen aan inkomsten die de kosten van tokenuitgifte overtroffen.
De bevindingen benadrukken hoe tokeninflatie – nieuwe tokens die worden uitgegeven aan validators en stakers – fungeert als een grote economische kost die de netwerkinkomsten kan overtreffen en zo tokenhouders effectief verwatert.
Validatorinflatie loopt harder dan blockchain-inkomsten
Kaiko’s analyse beoordeelt de winstgevendheid van blockchains door de jaarlijkse fee-inkomsten te vergelijken met de marktwaarde van nieuw uitgegeven tokens die aan validators of stakers worden verdeeld.
Transactiekosten vertegenwoordigen de inkomsten die uit netwerkactiviteit worden gegenereerd, terwijl de uitgifte van nieuwe tokens functioneert als een kost voor houders omdat dit het aanbod verhoogt en het bestaande eigendom verwatert.
Met dat raamwerk concludeert het rapport dat inflatiekosten op veel Layer 1-netwerken de inkomsten overtreffen met factoren variërend van zeven tot 25 keer.
Het Solana-netwerk genereerde in 2025 ongeveer $170 miljoen aan fees, maar noteerde $4,15 miljard aan verliezen na verrekening van de uitgifte aan validators.
Ook lezen: Binance Files Defamation Lawsuit Against WSJ Over Alleged Iran-Linked Crypto Flows
Ethereum inde rond $260 miljoen aan jaarlijkse inkomsten, maar rapporteerde onder dezelfde berekening alsnog $1,62 miljard aan nettoverlies.
Ter vergelijking: Tron genereerde in dat jaar $624 miljoen aan inkomsten en kende netto tokendeflatie, wat betekent dat fee-inkomsten de nieuw uitgegeven tokens overtroffen.
Institutionele beleggers focussen steeds meer op protocol-inkomsten
De vraag naar winstgevendheid is prominenter geworden nu institutionele toegang tot crypto toeneemt via beursgenoteerde fondsen en grotere regulatoire duidelijkheid.
Kaiko merkt op dat Layer 1-tokens in toenemende mate worden beoordeeld met financiële maatstaven die lijken op die van de aandelenmarkten, waaronder omzet en winst.
Het economische model van Ethereum is ook aanzienlijk verschoven na de Dencun-upgrade, die een groot deel van de transactievraag van het netwerk heeft verplaatst naar Layer 2-schaaloplossingen.
Volgens de analyse daalden de dagelijkse inkomsten van Ethereum scherp na de upgrade, doordat fees verschoven naar blob-gebaseerde prijsstelling voor rollups.
Het rapport suggereert dat de langetermijnduurzaamheid van de tokeneconomie van Layer 1 mogelijk afhangt van de vraag of netwerken kunnen overschakelen naar validatorbeloningen die primair uit inkomsten worden betaald in plaats van uit inflatie.
Onder de grote ketens is Tron vandaag de dag de enige traditionele Layer 1 die binnen dat raamwerk met positieve winstgevendheid opereert, wat een groeiende kloof in economische blockchainmodellen benadrukt.
Lees hierna: DIA Launches Oracle To Price Illiquid DeFi Assets As Tokenized Markets Cross $100B