Europejskie władze finansowe alarmują, że rynki kryptowalut mogą wkrótce stanowić znaczące ryzyko dla tradycyjnych systemów finansowych, gdyż sektor cyfrowych aktywów nadal się rozwija i integruje z konwencjonalnymi rynkami, według wysokiego urzędnika UE.
Co warto wiedzieć:
- Kryptowaluty obecnie stanowią tylko 1% globalnych aktywów finansowych, ale niosą ze sobą rosnące ryzyko połączeń
- Regulator UE ostrzega, że gwałtowne spadki cen kryptowalut mogą wywołać większą niestabilność rynków
- Pomimo ram regulacyjnych jak MiCA, regulator podkreślił, że „żaden kryptowalutowy aktyw nie jest bezpieczny”
Gwałtowne spadki cen kryptowalut mogą coraz bardziej zakłócać tradycyjne rynki finansowe, ponieważ aktywa cyfrowe stają się bardziej powiązane z konwencjonalnym finansowaniem, ostrzegł w tym tygodniu Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych żródło.
„Nie możemy wykluczyć, że przyszłe gwałtowne spadki cen kryptowalut mogą mieć skutki uboczne dla naszego systemu finansowego,” powiedziała Natasha Cazenave, dyrektor wykonawczy ESMA, w swojej wypowiedzi z dnia 8 kwietnia przed Komitetem Gospodarczym i Monetarnym.
Ostrzeżenie pojawia się w obliczu rosnących obaw o możliwe efekty uboczne z niestabilnych rynków aktywów cyfrowych na szerszą gospodarkę.
Cazenave zauważyła, że chociaż kryptowaluty obecnie stanowią tylko 1% globalnych aktywów finansowych — nie wystarczająco dużo, by powodować główne zakłócenia na tradycyjnych rynkach — szybki wzrost powiązań między kryptowalutami a konwencjonalnym finansowaniem wymaga bliższej kontroli regulacyjnej. Te połączenia rozwijają się szczególnie szybko w Stanach Zjednoczonych, gdzie przyjęcie kryptowalut następuje szybciej niż w Europie.
„Rynki aktywów kryptowalutowych ewoluują szybko, często w nieprzewidywalny sposób, i musimy uważnie śledzić te zmiany,” powiedziała Cazenave. „Zamieszanie, nawet na małych rynkach, może stanowić zarzewie lub katalizator większych problemów ze stabilnością w naszym systemie finansowym.”
Jej obawy obejmowały szeroką gamę rozwoju wydarzeń związanych z kryptowalutami, od funduszy ETF opartych na kryptowalutach po użycie stablecoinów do luk w zabezpieczeniach ukazanych przez niedawny exploit na $1,4 miliarda na Bybit.
Odniosła się również do upadku giełdy kryptowalut FTX w listopadzie 2022 roku jako dowodu na wrodzone ryzyko sektora.
Unia Europejska wdrożyła kilka środków mających na celu zabezpieczenie przed ryzykiem związanym z kryptowalutami, z których najważniejszym jest regulacja Rynków w Kryptoaktywach (MiCA) wprowadzona w zeszłym roku. Chociaż Cazenave przyznała, że MiCA stanowi „przełom” w regulacjach kryptowalutowych, podkreśliła, że mogą być potrzebne dodatkowe przepisy, gdy sektor nadal się rozwija.
„Nie istnieje coś takiego, jak bezpieczny aktyw kryptowalutowy,” stwierdziła Cazenave, sugerując, że istniejące ramy regulacyjne mogą wymagać dalszego wzmocnienia, aby odpowiednio złagodzić przyszłe ryzyka.
Powolna adopcja europejska w porównaniu z USA
Uwagi Cazenave pojawiają się w okresie zmienności rynkowej, gdy zarówno rynki kryptowalut, jak i rynku akcji doświadczają dwucyfrowych spadków w ostatnich tygodniach, gdy administracja Trumpa wprowadza wcześniej ogłoszone polityki taryfowe. Pomimo tej burzy, adopcja kryptowalut nadal rośnie na świecie, choć w różnym tempie w poszczególnych regionach.
Chociaż w Stanach Zjednoczonych przyjęcie kryptowalut następuje błyskawicznie, Europa porusza się bardziej ostrożnie. Według Cazenave, ponad 95% europejskich banków nie ma żadnego udziału w działalności związanej z kryptowalutami. Jednak udział detaliczny rośnie, przy szacunkowo 10% do 20% europejskich inwestorów mających teraz jakąś ekspozycję na aktywa cyfrowe.
Ta stopa adopcji w Europie kontrastuje z sytuacją w Stanach Zjednoczonych, gdzie większość raportów sugeruje, że przyjęcie kryptowalut wynosi od 15% do 28% populacji. Nierówności te ukazują różnice regionalne w podejściach regulacyjnych i podejściach rynkowych do aktywów cyfrowych.
Podczas tego samego spotkania Komitetu Gospodarczego, gdzie wystąpiła Cazenave, europejscy urzędnicy omawiali również potencjalne wprowadzenie cyfrowego euro, ukazując złożoną równowagę, jaką próbują osiągnąć regulatorzy między przyjmowaniem innowacji finansowych a zarządzaniem związanymi z nimi ryzykami.
Równoważenie innowacji i ochrony
Rosnąca integracja kryptowalut z tradycyjnym finansowaniem stawia przed regulatorami znaczące wyzwania, gdyż starają się wspierać innowacje, jednocześnie chroniąc stabilność rynków. Chociaż MiCA stanowi podstawę dla regulacji kryptowalut w Europie, uwagi Cazenave sugerują, że władze mogą potrzebować nieustannie dostosowywać swoje podejście, gdy rynki kryptowalut się rozwijają i potencjalnie przedstawiają nowe systemowe ryzyka.
W miarę jak rynki kryptowalut nadal dojrzewają i integrują się z tradycyjnym finansowaniem, czujność regulacyjna będzie niezbędna do identyfikowania i rozwiązywania pojawiających się zagrożeń dla stabilności finansowej, zanim przekształcą się w szersze zakłócenia gospodarcze.