U.S.-based custodian gains green light under Europe’s new crypto rulebook, signaling regulatory clarity for digital asset infrastructure firms.
BitGo, dostawca zabezpieczeń kryptowalut z siedzibą w Stanach Zjednoczonych, uzyskał licencję na mocy unijnych przepisów dotyczących rynków kryptowalut (MiCA), co pozwala mu legalnie oferować przechowywanie cyfrowych aktywów i związane z nimi usługi w całej UE. Licencję przyznał niemiecki Federalny Urząd Nadzoru Finansowego (BaFin), jeden z najbardziej aktywnych i rygorystycznych regulatorów finansowych w Europie.
Ogłoszenie BitGo z dnia 12 maja jest jednym z pierwszych większych zatwierdzeń wydanych na mocy MiCA, która rozpoczyna wprowadzanie swojego reżimu regulacyjnego dla dostawców usług związanych z kryptowalutami (CASP) w 2024 roku, z pełnym egzekwowaniem oczekiwanym do końca 2025 roku. Licencja pozwala BitGo obsługiwać zarówno firmy związane z kryptowalutami, jak i tradycyjne instytucje finansowe, w tym banki i zarządzających aktywami, na terenie Europejskiego Obszaru Gospodarczego w ramach jednolitego systemu regulacyjnego.
Mimo że oficjalny rejest BaFin nie został jeszcze zaktualizowany, aby odzwierciedlić licencję w momencie publikacji, BitGo podało, że zatwierdzenie jest na miejscu i potwierdziło plany działania w ramach reżimu MiCA.
Regulowana opieka w centrum uwagi w europejskim ekosystemie kryptowalut
MiCA wprowadza zharmonizowany zbiór zasad dla firm kryptowalutowych działających w UE, zastępując dotychczasowy niejednolity system krajowych reżimów rynków aktywów cyfrowych. Przechowywanie jest jednym z kluczowych filarów regulacji, obok emisji, handlu i usług giełdowych. Dla firm takich jak BitGo zabezpieczenie licencji MiCA umożliwia dostęp do całego bloku UE bez konieczności uzyskiwania oddzielnych uprawnień w każdym z krajów - model porównywalny do "passportingu" w tradycyjnych usługach finansowych.
Licencja pozwala BitGo działać jako zarejestrowany przechowalnik kryptowalut, a w jego roli mieści się zabezpieczanie funduszy klientów, zarządzanie kluczami prywatnymi oraz zapewnienie mechanizmów separacji aktywów i ich odzyskiwania. Otwiera również BitGo możliwość nawiązania współpracy z instytucjami finansowymi, które są skłonne współdziałać tylko z podmiotami działającymi zgodnie z pełnymi wymogami regulacyjnymi.
Niemcy, w szczególności, stały się ważnym centrum regulacyjnym w ramach MiCA. BaFin, który wcześniej wydawał licencje na przechowywanie kryptowalut w ramach niemieckiego regulacyjnego frameworku z 2020 roku ("Kryptoverwahrgeschäft"), obecnie rozszerza te kompetencje pod unijnym parasolem MiCA. Innymi firmami, które niedawno uzyskały licencję od BaFin zgodnie z MiCA, są Bitpanda i Boerse Stuttgart Digital Custody.
Rozwój BitGo w UE: Frankfurcka siedziba i strategiczne rejestracje
Założona w 2013 roku w Kalifornii, BitGo od dawna obsługuje klientów instytucjonalnych oferując portfele z wielopodpisami, narzędzia zgodności i ubezpieczone usługi powiernicze. Wejście firmy w regulacyjny framework UE było przedsięwzięciem wieloletnim. Firma założyła swoje europejskie centrum operacyjne we Frankfurcie w 2023 roku i od tego czasu rejestrowała się u lokalnych organów finansowych w kilku krajach UE, w tym we Włoszech, Hiszpanii, Polsce i Grecji.
Te rejestracje - teraz de facto zastąpione licencją MiCA - pozwoliły firmie nawiązać relacje z lokalnymi instytucjami i regulatorami przy jednoczesnym oczekiwaniu na pełne upoważnienie. Dzięki teraz zabezpieczonej licencji MiCA, BitGo może skonsolidować swoje operacje w UE i oferować usługi na zasadach transgranicznych.
Firma jeszcze nie określiła, które produkty wejdą na rynek natychmiast pod schematem MiCA. Jednakże BitGo podkreśla swoje dążenie do oferowania "szerokiej gamy rozwiązań na poziomie instytucjonalnym”, co zazwyczaj odnosi się do takich usług, jak separowane przechowanie, staking, monitoring zgodności, chłodnię, oraz wsparcie dla tokenizowanych aktywów.
Konkurencyjny krajobraz: Tradycyjne finanse spotykają się z przechowaniem kryptowalut
Zatwierdzenie regulacyjne BitGo umieszcza go w rozwijającym się polu powierników kryptowalut, które dostosowują się do standardów MiCA, aby przyciągnąć klientów instytucjonalnych. Przechowywanie, niegdyś niszowa funkcja oferowana głównie przez firmy nativne dla kryptowalut, coraz bardziej przyciąga uwagę banków, firm fintech i zarządzających aktywami, którzy chcą wejść w przestrzeń cyfrowych aktywów bez kompromisów na rzecz bezpieczeństwa czy zgodności z przepisami.
Ten trend doprowadził do ewoluującej dynamiki konkurencji. Niektóre banki, szczególnie w Niemczech, zdecydowały się na budowę wewnętrznych usług przechowywania pod starym reżimem licencyjnym BaFin. Inne z kolei nawiązały współpracę z powiernikami kryptowalut, takimi jak BitGo czy Fireblocks, w celu włączenia aktywów cyfrowych do szerszych ofert produktów finansowych.
Jednocześnie, kilku znanych graczy opóźniało lub rezygnowało z procesu rejestracyjnego MiCA. Na przykład Tether, emitent stablecoina USDT, oświadczył, że nie będzie dążyć do zgodności z MiCA w najbliższym czasie, powołując się na obawy dotyczące wymogów dotyczących raportowania danych oraz przejrzystości rezerw. Ta różnorodność uwydatnia ciągłe napięcie między kosztami zgodności a dostępem do rynku w regulowanej unijnej przestrzeni cyfrowych aktywów.
Szerszy wpływ MiCA: Ochrona inwestorów, zaufanie instytucjonalne i redukcja ryzyka
Zatwierdzenie BitGo zgodnie z MiCA to coś więcej niż biurokratyczny kamień milowy - odzwierciedla szersze instytucjonalne przesunięcie w sektorze aktywów cyfrowych. Poprzez kodowanie jasnych standardów dotyczących przechowania, wymogów rezerwowych, zarządzania i ujawniania informacji, MiCA dąży do zmniejszenia ryzyka systemowego, zapobiegania oszustwom i stworzenia bardziej przewidywalnego środowiska dla inwestycji.
Dla instytucji finansowych rozważających produkty kryptowalutowe, regulowane przechowywanie jest niezbędnym punktem wyjścia. Zgodnie z prawem finansowym UE, powiernicy muszą wykazać się operacyjną niezawodnością, bezpieczeństwem IT, wewnętrznymi kontrolami oraz planami odzyskiwania aktywów w przypadku strat lub ataków hackerskich. MiCA dodaje dalsze wymagania, takie jak obowiązki raportowania oraz przejrzystość w zakresie rzeczywistego właścicielstwa i zarządzania.
Licencja BitGo sygnalizuje zatem szerszemu rynkowi, że regulowana infrastruktura dla aktywów cyfrowych staje się bardziej dojrzała - a firmy oferujące usługi powiernicze na poziomie instytucjonalnym mogą teraz działać na tym samym poziomie prawnym i zgodności jako tradycyjni powiernicy finansowi.
Pozostałe niepewności: wdrożenie, harmonogram oraz fragmentacja rynku
Podczas gdy struktura MiCA jest jasna na papierze, harmonogram pełnego wdrożenia nadal jest kwestią otwartą. Różne elementy regulacji zostaną wprowadzone stopniowo w 2024 i 2025 roku. Niektóre elementy - takie jak regulacyjne traktowanie stablecoinów i licencjonowanie giełd - wciąż są uzależnione od wytycznych interpretacyjnych Europejskiego Urzędu Nadzoru Rynków i Papierów Wartościowych (ESMA) oraz Europejskiego Urzędu Nadzoru Bankowego (EBA).
Istnieje również kwestia konkurencji z jurysdykcjami spoza UE. Kraje takie jak Wielka Brytania i Szwajcaria opracowały własne reżimy regulacyjne dla przechowywania kryptowalut i dostawców usług, z których niektóre są bardziej elastyczne niż MiCA. Firmy operujące w wielu jurysdykcjach będą musiały stawić czoła ongoing challenges związanym z harmonizacją swoich strategii zgodności.
Ponadto, w obecnej formie MiCA nie obejmuje zdecentralizowanych finansów (DeFi), NFT ani niehostowanych portfeli - obszarów, które pozostają prawnie niejasne i mogą wymagać przyszłego ustawodawstwa.
Final thoughts
W miarę jak krajobraz regulacyjny zaczyna się klarować, może nastąpić fala konsolidacji infrastruktury. Firmy, które szybko uzyskają licencje MiCA, prawdopodobnie będą szukać partnerstw lub przejęć mniejszych firm, które nie są w stanie sprostać wymogom zgodności. Podobnie, powiernicy mogą integrować się z platformami tokenizacji, dostawcami możliwości stakingu czy rynkami aktywów cyfrowych, aby oferować kompleksowe rozwiązania pod jednym dachem regulacyjnym.
Licencjonowanie BitGo może oznaczać początek takich trendów, zwłaszcza gdy popyt na tokenizowane papiery wartościowe, fundusze cyfrowe i systemy rozliczeń kryptowalutowych w Europie rośnie. Klienci instytucjonalni prawdopodobnie będą się przyciągać do firm z kompleksowymi licencjami i sprawdzonymi modelami bezpieczeństwa - cechami, które będą definiować przewagę konkurencyjną na rozwijającym się rynku kryptowalut w Europie.
Zatwierdzenie BitGo w ramach unijnego reżimu MiCA oznacza znaczący rozwój w profesjonalizacji i regulacji infrastruktury aktywów cyfrowych w Europie. Dzięki licencji przyznanej przez niemiecki BaFin, firma może teraz działać w całej UE na podstawie jednolitego, zharmonizowanego ramienia prawnego, oferując usługi przechowywania kryptowalut zarówno rodzimym firmom kryptowalutowym, jak i tradycyjnym instytucjom finansowym.
Ten ruch odzwierciedla szersze przesunięcia na rynku aktywów cyfrowych - gdzie przechowywanie to już nie tylko bezpieczeństwo, ale i zaufanie, zgodność z przepisami oraz integracja z globalnymi finansami. W miarę jak MiCA rozwija się na kontynencie, firmy, które szybko dostosują się do jej standardów, prawdopodobnie ukształtują kolejną fazę instytucjonalnej adopcji kryptowalut w Europie.