Bullish, uma bolsa de criptomoedas apoiada pelo capitalista de risco Peter Thiel, completou o que parece ser o primeiro oferta pública inicial na história dos Estados Unidos financiada principalmente através de stablecoins, arrecadando US$ 1,15 bilhão de acordo com documentos da Comissão de Valores Mobiliários datados de 19 de agosto. A bolsa foi a público na Bolsa de Nova Iorque sob o símbolo BLSH na semana passada, mas as ações desde então caíram quase 49% em relação ao seu preço alto de estreia.
O que saber:
- Bullish arrecadou US$ 1,15 bilhão em seu IPO usando stablecoins cunhadas principalmente na rede Solana, marcando uma estreia histórica para ofertas públicas dos EUA
- As ações da bolsa abriram a US$ 90 por ação na NYSE, saltando 143% em relação ao seu preço de IPO de US$ 37 antes de cair para cerca de US$ 59 em uma semana
- O banco de investimento Jefferies coordenou a cunhagem e a entrega de várias stablecoins denominadas em USD e EUR, incluindo USDC e EURC de emissores como Circle, Paxos e Ripple
Estrutura de Financiamento Revolucionária
O documento da SEC revela que a Bullish organizou para receber os rendimentos de seu IPO em stablecoins digitais em vez de moeda tradicional. A maioria das stablecoins usadas no aumento de capital foi criada na rede blockchain Solana. Jefferies atuou como agente de faturamento e entrega, lidando com o complexo processo de cunhagem, conversão e entrega desses ativos digitais para a bolsa.
A empresa recebeu múltiplos tipos de stablecoins atrelados tanto ao dólar dos EUA quanto ao euro. Estes incluíram USD Coin (USDC) da Circle, EUR Coin (EURC), e outros tokens emitidos por instituições financeiras estabelecidas, incluindo Paxos e Ripple. Esta mistura diversificada de moedas digitais representa uma saída significativa dos mecanismos convencionais de financiamento de IPOs.
David Bonanno, diretor financeiro da Bullish, descreveu stablecoins como "um dos casos de uso mais transformadores e difundidos para ativos digitais." O executivo enfatizou como sua empresa utiliza esses tokens para transferências internacionais de dinheiro rápidas, aproveitando particularmente a infraestrutura da rede Solana.
Resposta da Indústria e Impacto no Mercado
Lily Liu, presidente da Fundação Solana, caracterizou o desenvolvimento como evidência do potencial da tecnologia blockchain para revolucionar os mercados de capital. "Mercados de Capital da Internet permitem que o capital se mova mais rápido, com maior transparência e de maneira acessível globalmente", afirmou Liu. Ela observou que a abordagem da Bullish combina estruturas tradicionais de mercado público com tecnologia blockchain, posicionando Solana como um jogador chave na inovação de mercado.
Greg Tusar, vice-presidente de produtos institucionais da Coinbase, chamou o IPO de um momento crucial para a adoção de ativos digitais. Tusar destacou o potencial transformador das stablecoins na modernização dos sistemas financeiros existentes. Ele também elogiou os serviços de custódia da Coinbase como suporte para essa iniciativa inovadora.
A estreia pública da bolsa gerou entusiasmo inicial significativo. As ações abriram a US$ 90 cada na quarta-feira, representando um prêmio de 143% sobre o preço do IPO de US$ 37. O comércio atingiu um pico de US$ 117 durante a primeira sessão.
No entanto, o sentimento do mercado mudou rapidamente. As ações recuaram para aproximadamente US$ 59, apagando quase metade dos ganhos iniciais dentro de apenas uma semana de negociação. Essa volatilidade reflete a incerteza mais ampla nos mercados de criptomoedas e o ceticismo dos investidores sobre empresas de ativos digitais entrando nos mercados públicos.
Entendendo Stablecoins e a Infraestrutura de Ativos Digitais
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter valor estável atrelando seu preço a moedas ou commodities tradicionais. Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether, stablecoins visam fornecer estabilidade de preço, mantendo os benefícios das transações digitais, incluindo velocidade e acessibilidade global.
A rede Solana emergiu como uma plataforma popular para a criação e transferência de stablecoins devido às suas altas velocidades de transação e custos relativamente baixos. Principais emissores de stablecoin, incluindo Circle, têm utilizado cada vez mais a Solana junto com Ethereum para suas operações de moeda digital.
USDC, uma das stablecoins primárias usadas no IPO da Bullish, mantém reservas de dólares dos EUA e títulos governamentais de curto prazo para respaldar cada token. EURC opera de maneira semelhante, mas atrela seu valor ao euro, proporcionando exposição à moeda europeia dentro do ecossistema de ativos digitais.
Implicações de Mercado
Este modelo de financiamento poderia sinalizar mudanças mais amplas em como empresas arrecadam capital e realizam operações de negócios. IPOs tradicionais tipicamente envolvem bancos coletando fundos em moeda convencional e transferindo-os para empresas recém-públicas através de canais bancários estabelecidos.
A abordagem da Bullish contorna muito dessa infraestrutura, ao invés de receber ativos digitais que podem ser mantidos, negociados ou convertidos conforme necessário. Este método potencialmente reduz custos de transação e tempos de liquidação, enquanto fornece à empresa exposição direta aos mercados de ativos digitais.
A bolsa junta-se a várias outras empresas de criptomoedas que perseguiram listagens públicas nos últimos anos. Esta tendência reflete a crescente aceitação mainstream dos ativos digitais, apesar da incerteza regulatória e da volatilidade do mercado.
Considerações Finais
O IPO de US$ 1,15 bilhão financiado por stablecoin da Bullish representa um marco significativo na convergência das finanças tradicionais e dos ativos digitais. Enquanto o desempenho das ações da empresa tem sido volátil desde sua estreia na NYSE, a conclusão bem-sucedida dessa estrutura de financiamento inovadora pode encorajar outras empresas a explorar abordagens semelhantes. A transação demonstra tanto o potencial quanto os desafios enfrentados por empresas de criptomoedas enquanto buscam conectar mercados financeiros estabelecidos com a emergente tecnologia blockchain.