A negociação cripto institucional está se afastando das corretoras centralizadas em direção à execução fora de bolsa, com os mercados de balcão (OTC) e plataformas descentralizadas capturando uma growing share of activity, de acordo com um relatório.
Os dados mostram uma clara divergência na estrutura de mercado.
O volume de negociação à vista no mercado OTC subiu 43% ano a ano, enquanto as corretoras descentralizadas (DEXs) cresceram 39% no mesmo período, afirmou um relatório da Finery Markets e Caladan na terça-feira.
Em contraste, os volumes nas 20 maiores corretoras centralizadas caíram 45%, indicando um movimento sustentado dos participantes institucionais em direção a venues alternativos de execução.
Execução Fora de Bolsa Redesenha a Liquidez e a Descoberta de Preços
A mudança reflete como os grandes players estão escolhendo negociar. Os mercados OTC permitem que instituições executem grandes ordens com impacto mínimo no mercado, maior discrição e melhor eficiência de capital. O relatório observa que essa migração espelha a evolução dos mercados de câmbio, nos quais a maior parte da liquidez opera fora de bolsa, em vez de em venues públicos.
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Como resultado, uma fatia crescente da liquidez em cripto está sendo negociada fora dos livros de ofertas visíveis. O crescimento mensal do OTC também mostrou sinais de normalização, desacelerando de 63% em janeiro para 25% em março, sugerindo um segmento em maturação, porém ainda em expansão, após a volatilidade do fim de 2025.
Stablecoins e Ethereum Impulsionam Fluxos Institucionais
As stablecoins se tornaram a principal camada de liquidação nessa estrutura em evolução. Sua participação no total de negociações subiu para 82% no primeiro trimestre de 2026, ante 76% um ano antes, enquanto os fluxos de cripto para stablecoins aumentaram 82% ano a ano.
No nível dos ativos, os fluxos institucionais estão se concentrando mais em tokens de grande capitalização, com Bitcoin e Ethereum respondendo por 74% do volume total de OTC. No entanto, a composição está mudando. A participação do Ethereum subiu acentuadamente de 20% para 41%, enquanto a do Bitcoin caiu de 42% para 33%, indicando um rebalanceamento nas carteiras institucionais.
Mudança de Estrutura de Mercado Vai Além dos Locais de Negociação
O relatório enquadra esses desenvolvimentos como estruturais, e não cíclicos. A combinação de aumento dos volumes OTC, expansão da atividade em DEXs e queda na participação das corretoras centralizadas aponta para uma reconfiguração da infraestrutura do mercado cripto.
Essa transição ocorre em paralelo à volatilidade macroeconômica e a avanços regulatórios, incluindo o progresso contínuo em U.S. market structure legislation.
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