Комиссия по ценным бумагам и биржам США выпустила свои первые всеобъемлющие рекомендации по требованиям раскрытия информации для криптовалютных биржевых продуктов в прошлый вторник, что ознаменовало собой важный сдвиг в регулятивном подходе, который может ускорить одобрение десятков ожидающих своих заявок на ETF. 12-страничный документ сигнализирует о резком отходе руководства республиканцев от предыдущих методов, ориентированных на исполнение, устанавливая структуру для продуктов, связанных со всем, от Solana и XRP до мемной монеты президента Дональда Трампа.
Что нужно знать:
- Рекомендации SEC представляют собой первый шаг к упрощению процесса одобрения крипто-ETF, потенциально снижая время одобрения с 240 дней до 75 дней
- Новая структура решает проблему "взрыва" заявок на рассмотрении, пока рабочая группа SEC разрабатывает всеобъемлющие регламенты для криптовалютных инвестиционных продуктов
- REX Financial обошли традиционный процесс одобрения, запустив первый в США Solana ETF, который привлек $12 миллионов в день открытия
Регулятивная структура возникает после лет принуждения
Рекомендации представляют собой первый компонент более широкого регулятивного ландшафта, который SEC создаёт для криптовалютных инвестиционных продуктов. Ожидается, что управляющие активами получат дополнительные рекомендации от департамента торговли и рынков SEC, ориентированные на упрощение процесса подачи заявки, по словам людей, знакомых с текущими обсуждениями.
"SEC продвигается вперёд в создании структуры того, как они хотели бы видеть всё это включённым в инвестиционные фонды", чтобы решить проблему "взрыва" заявок на рассмотрении ETF, сказал Суи Чунг, генеральный директор поставщика криптоиндексов CF Benchmarks. Руководство республиканцев переориентировало команду по исполнению SEC в отношении криптовалют и приостановило высокопрофильные дела, которые большинство наблюдателей считали выигрышными для SEC.
Участники индустрии нашли немного сюрпризов в начальных рекомендациях. "Самое интересное и важное в этих рекомендациях то, что они существуют", сказал Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management, которые имеют более полудюжины крипто-ETF, ожидающих одобрения SEC.
Рекомендации требуют от эмитентов чётко излагать характерные факторы крипто-ETF на "простом английском", включая условия хранения и риски в сверхконкурентной среде. Хоуган отметил, что рекомендации предполагают, что SEC осознаёт, что крипто-ETP становится мейнстримом и стремится установить чёткие операционные правила.
Система шаблонов может сократить сроки одобрения
Персонал SEC разрабатывает новый шаблон для листинга, чтобы заменить текущие требования для бирж представлять специальные формы для каждого листинга криптопродуктов, по словам несколько человек, знакомых с конфиденциальными процедурами. Текущая форма, известная как 19(b)4, запрашивает исключения из существующих правил листинга для определённых ETF.
Устранение этого требования может сократить время между подачей заявки и запуском с 240 дней до всего лишь 75 дней.
"SEC ищет общее правило, которое он может применить ко всем листингам и в настоящее время обменивается точными формулировками с биржами," сказал старший руководитель одной из эмиссных компаний.
Руководитель ожидает, что биржи представят общие файлы "в течение нескольких дней или недель." Официальные лица Nasdaq Stock Market и Cboe отказались от комментариев по поводу обсуждений, в то время как Нью-Йоркская фондовая биржа не ответила на запросы. Представитель SEC также отказался от комментариев по поводу обсуждений.
ETF, привязанные к спотовым ценам на такие коинтзы, как XRP, Polkadot, Dogecoin и мемную монету Трампа, ожидают вердиктов SEC. Эмитенты ожидают, что следующий пакет криптопродуктов будет сфокусирован на Solana, шестой по величине криптовалюте в мире, хотя запуск, вероятно, не произойдет до тех пор, пока SEC не выпустит вторую часть своих рекомендаций, что может сдвинуть даты дебюта на начало осени.
Первый Solana ETF запускается через альтернативную структуру
Некоторые управляющие активами не ждут традиционных процесс ов одобрения. На прошлой неделе REX Financial и Osprey Funds запустили первый в США ETF, предоставляющий доступ к Solana, используя более сложный подход, который обходит стандартные правила товарных фондов.
ETF REX-Osprey Sol + Staking инвестирует в отдельное предприятие, которое владеет как Solana, так и зарубежным фондом Solana, позволяя REX обойти других эмитентов, предлагая инвесторам доход через криптовалютное "стейкинг". В процессе стейкинга владельцы криптовалюты проверяют транзакции в блокчейне и получают комиссионные за транзакции или вновь созданные криптовалюты взамен.
"Мы считаем, что SEC делает большие шаги вперёд в вопросах криптовалюты, но это всё ещё SEC, и не всё было кодифицировано," сказал Грег Кинг, генеральный директор REX Financial, в интервью Reuters. Кинг признал попытки получить преимущество в том, что обещает быть жесткой конкуренцией за долю рынка новых продуктов Solana.
Новый ETF привлёк $12 миллионов активов в первый день торгов, 1 июля. "Мы, вероятно, сделаем и спотовый Solana ETP тоже, как только эти правила будут введены," добавил Кинг. "Здесь нет ни/или в данной ситуации."
Заключительные мысли
Новая структура руководства SEC представляет собой фундаментальный сдвиг к регулятивной ясности в пространстве крипто-ETF, потенциально открывая двери для быстрого одобрения десятков заявок, ожидающих рассмотрения. В то время как агентство продолжает разрабатывать всеобъемлющие правила, инновационные управляющие фондами уже находят альтернативные пути на рынок, задавая сцену для усиленной конкуренции в развивающемся секторе криптоинвестиционных продуктов.