Bitcoin снова борется за темп с традиционными активами-убежищами, так как золото резко растет на фоне возобновившейся макроэкономической волатильности. С ценами на уровне около $93,000 и угасающим импульсом аналитики рассматривают возможность более глубоких откатов, возможно, ниже $92,000, поскольку цифровой актив продолжает отставать в рискованной среде.
В начале торговой недели 6 мая Биткойн (BTC) начал флиртовать с новыми месячными минимумами, не сумев сохранить бычий импульс выше $95,000. Наоборот, золото (XAU/USD) достигло новых локальных максимумов, увеличив рост на 4,4% за прошедшую неделю и прибавив 1,5% за день. Различие в производительности подчеркивает изменение предпочтений инвесторов, поскольку геополитические и денежные давления увеличивают привлекательность традиционно безопасных активов.
Этот растущий разрыв между BTC и золотом происходит в момент роста неопределенности на мировых рынках. Волатильность валют, ослабление позиций доллара США и растущее беспокойство по поводу торговых напряженностей возобновляют спрос на физические товары. Между тем, корреляция биткойна с золотом - когда-то доминирующий нарратив среди инвесторов в цифровые активы - подвергается сомнению.
Согласно макроанализу QCP Capital, текущая динамика отражает все более бинарную рыночную структуру. В своем последнем бюллетене QCP отметила низкую подразумеваемую волатильность в крипто, при этом спотовые рынки показывают безнаправленное движение. Пока золото продолжает получать выгоду от геополитических хеджей и ослабления доллара, биткойн не сумел извлечь выгоду из тех же драйверов.
«Крипто подразумеваемая волатильность остается подавленной, передний крен дрейфует обратно к нейтрали, а спот в основном без направления», — отметила QCP. «Это происходит, когда коллапс валюты совпадает с почти 3% всплеском золота в понедельник, когда инвесторы склоняются к слабому доллару и закладывают в цены геополитические риски».
Это расхождение снова открывает дебаты о роли биткойна как макрохеджа. В то время как некоторые наблюдатели рынка все еще рассматривают BTC как часть децентрализованного, защищенного от инфляции класса активов, его недавнее поведение в ценах расчленило его траекторию с золотом. Сейчас аналитики видят биткойн скорее в согласии с традиционными рискованными активами, такими как акции, чем с суверенными средствами сохранения стоимости.
Уровни поддержки под давлением в преддверии FOMC
Технические сигналы предлагают, что биткойн может продолжать торговаться ниже в краткосрочной перспективе. Поддержка на уровне $93,500, тесно связанная с ценой открытия года BTC, подвержена повторным тестам. Трейдеры сейчас готовятся к возможному пробою в диапазон $90,000–$92,000, если импульс не восстановится быстро.
Кит Алан, соучредитель платформы аналитики торговли Material Indicators, отметил в обновлении от 5 мая, что зона поддержки вряд ли будет удержана без нового покупательского давления. «Подведем итоги, я буду приятно удивлен, если YO [годовое открытие] удержится», - сказал он. «Хотя я готов к свечи до диапазона $88к–$90к, я думаю, что уровень $91.6к вокруг 21 MA является вероятной целью на этой неделе».
Эта техническая хрупкость усугубляется предстоящим заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), запланированным на 7 мая, где ожидается, что Федеральный резерв предложит новые рекомендации по процентным ставкам и экономическим условиям. Пока трейдеры готовятся к возможности ястребиной риторики или изменения политики, краткосрочное направление биткойна может зависеть от тона замечаний председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Индикаторы техники сигнализируют о расхождении на временных шкалах
С технической точки зрения, противоречивые показания импульсов на различных временных шкалах способствуют рыночной нерешительности. Конвергенция/дивергенция скользящих средних (MACD), широко следуемый индикатор силы тренда, посылает смешанные сигналы.
С одной стороны, популярный аналитик графиков Дейв Вейв отметил бычье пересечение на недельном MACD, которое может указывать на долгосрочный потенциал роста. С другой стороны, более короткие временные рамки, такие как дневной MACD, сигнализируют о медвежьем импульсе, поскольку индикатор пересекает нулевую линию.
«BTC консолидируется между максимумом и минимумом прошлой недели, ожидая завтрашней встречи FOMC и речи Джерома Пауэлла», - написал трейдер Titan of Crypto. «Между тем, дневной MACD пересекает медвежий сигнал, сигнализируя о замедлении импульса».
Это расхождение укрепляет мнение о том, что текущая коррекция может быть частью более широкой фазы консолидации, а не ясного сдвига тренда.
Биткойн и золото
Несмотря на недавний разрыв, долгосрочный нарратив, связывающий биткойн и золото, остается активным в некоторых кругах. Kobeissi Letter, макроэкономическое аналитическое издание, подчеркнуло, что корреляции между этими двумя активами выросли в различные моменты за последний месяц.
«В апреле биткойн присоединился к бегу золота, увеличив корреляцию впервые за месяцы», - написала команда. «Между 7 и 21 апреля золото выросло на +15%, а биткойн – на +12%. Полет к децентрализованным и защищенным от инфляции активам силен».
Тем не менее эта корреляция кажется все более хрупкой. В отличие от золота, биткойн продолжает торговаться в спекулятивной рамке, сильно чувствительной к потокам ликвидности, макроэкономическим ожиданиям и давлению регулирующих органов. В результате периоды совпадения между двумя активами могут быть эпизодическими, а не системными.
Ликвидность, политика и пересмотр риска
Текущая рыночная ситуация определяется растущей геополитической напряженностью, высокой неопределенностью инфляции и различными политиками центральных банков. Эти факторы перестраивают кросс-акционные корреляции и заставляют инвесторов переосмысливать хедж-стратегии.
Недавний рост золота отражает переоценку геополитических и валютных рисков. Этот драгоценный металл получил выгоду как от ослабления доллара, так и от закладывания в цены глобальной нестабильности - включая торговые споры и региональные конфликты.
Биткойн, однако, оказывается застрявшим посередине. Хотя его долгосрочные сторонники утверждают, что он защищает от девальвации фиатных валют, его производительность за последний год отражала более широкие спекулятивные циклы, а не защитные позиции.
Более того, с основными крипто-ETF, теперь торгующимися на американских рынках, BTC все больше ведет себя как акция высокой бета-версии - движется в унисон с настроением на рынке акций и ожиданиями процентных ставок, а не действует как некоррелированный актив.
Институциональное позиционирование
Еще один фактор, способствующий недавней слабости биткойна, - это состояние институционального участия. Хотя запуск американских спотовых ETF на биткойн в начале 2024 года привел к волне притоков, эти притоки замедлились в последние недели, поскольку участники рынка зафиксировали прибыль и переоценили макроэкономическую обстановку.
Согласно данным Farside Investors, чистые потоки в биткойн-ETF сократились, а институциональные средства похоже переходят в защитные позиции, включая золото и краткосрочные казначейские обязательства. Этот сдвиг отражает более осторожную позицию, поскольку инвесторы готовятся к возможной волатильности ставок или ослаблению экономических данных США.
Кроме того, специфическая для криптовалюты волатильность остается низкой. Заглушенный рынок опционов отражает сдержанную спекулятивную активность, ограничивающую краткосрочные катализаторы для значительных ценовых колебаний.
Ключевые уровни для наблюдения и что будет дальше
Взгляды вперед, вероятно траектория биткойна в течение следующих нескольких недель будет формироваться комбинацией технических и макроэкономических факторов. Ключевые уровни поддержки включают $93,500, $91,600 (совпадает с 21-недельной скользящей средней) и психологически значимый уровень $90,000. Пробой ниже этих зон может вызвать резкое падение до области $88,000.
На повышении, восстановление $95,000 и постоянное удержание выше него будет первым признаком бычьей рекуперации. После этого $97,500 и $100,000 остаются ключевыми целями сопротивления.
Но любое решительное движение потребует ясности от макроэкономической политики, особенно от Федерального резерва. Если ФРС сигнализирует о более длительной паузе в повышении ставок или предполагает смягчение экономических условий, рискованные активы, включая биткойн, могут получить возможность для роста.
Наоборот, любое указание на возобновление ужесточения или сохраняющуюся инфляцию может ускорить дальнейшую ротацию в золото, усиливая текущее отставание биткойна.