Польский криптовалютный аналитик Фил Коне́чный официально объявил нарратив «суперцикла» мёртвым, утверждая, что недавнее падение Bitcoin подтверждает вход в классическую фазу медвежьего рынка, соответствующую историческим четырёхлетним циклам, — тезис, который многие инвесторы считали устаревшим во время эйфорического роста цен 2025 года до 126 000 долларов.
В подробном видеоанализе Коне́чный подчеркнул, что Bitcoin, который сейчас торгуется около 85 000 долларов после падения на 28% от октябрьских максимумов, ведёт себя «по учебнику» в соответствии с установленными циклическими моделями. Аналитик указал на положение Bitcoin ниже его 50-недельной скользящей средней как на однозначный сигнал медвежьего рынка, отметив первое недельное закрытие ниже этого ключевого технического уровня с марта 2023 года.
«Рынок слишком поздно осознал, что бычий рынок закончился», — заявил Коне́чный, добавив, что исторические данные ясно указывали: цикличность сохранится, несмотря на широко распространённую веру в сценарий расширенного суперцикла.
Исторический тайминг пиков подтверждает теорию цикла
Анализ Коне́чного сосредоточен на наблюдении, что ценовые пики Bitcoin наступают всё раньше в каждом последующем цикле. Пик 2017 года пришёлся на декабрь, вершина 2021 года — на ноябрь, а максимум текущего цикла сформировался в октябре 2025 года. Эта последовательная тенденция к более ранним пикам поддерживает утверждение аналитика о том, что Bitcoin по‑прежнему подчиняется четырёхлетнему циклическому поведению, связанному с халвингами.
Криптовалюта достигла примерно 126 000 долларов в октябре, после чего начала снижаться — падение, которое, по данным CryptoQuant, привело рыночные условия к «самым медвежьим» уровням в рамках текущего бычьего цикла. Bull Score Index аналитической платформы обвалился до экстремально медвежьих значений — 20 из 100, тогда как Bitcoin опустился значительно ниже критической 365‑дневной скользящей средней на уровне 102 000 долларов.
Читайте также: Bitcoin Eyes $93,000 Recovery Before 2026 Bear Market, Top Analyst Predicts
Слабость доминирования Bitcoin указывает на хрупкость рынка
Вопреки ожиданиям для медвежьих рынков, доминирование Bitcoin существенно не усилилось, несмотря на общее ослабление рынка. Коне́чный отметил, что доминирование BTC снизилось с 61,4% до 58,8% в ноябре — контринтуитивное движение, которое указывает скорее на внутреннюю хрупкость рынка, чем на ротацию в альткоины.
Аналитик предупредил, что это отражает сценарий, при котором и Bitcoin, и альткоины падают одновременно, а не происходит перелив капитала из одного сегмента в другой. Многие альткоины зафиксировали катастрофические потери от 60% до 80% с начала года, и лишь немногие демонстрируют признаки восстановления. Индекс сезона альткоинов, несмотря на недавние всплески, остаётся значительно ниже уровней, которые указывали бы на подлинную ротацию в альтернативные криптовалюты.
«Риск инвестиций в альткоины слишком высок», — предостерёг Коне́чный, отметив, что многие альтернативные криптовалюты так и не восстановились после прошлых медвежьих рынков. Лишь 3 из 55 крупных альткоинов, отслеживаемых Alphractal, превзошли Bitcoin за последние 60 дней, тогда как остальные зафиксировали убытки в диапазоне от 20% до 80%.
Макроэкономические встречные ветры усиливают давление на рынок
Коне́чный посвятил значительную часть анализа ухудшающимся макроэкономическим условиям, которые, по его мнению, будут сдерживать восстановление криптовалютного рынка. Аналитик в частности выделил инвертированную кривую доходности — исторически надёжный индикатор рецессии — наряду с растущими объёмами потребительского долга и увеличением числа корпоративных банкротств.
Он также указал на обостряющиеся торговые трения между США и Китаем и устойчивое инфляционное давление, которые ставят под сомнение готовность Федеральной резервной системы пойти на снижение ставок в декабре. Обычно Bitcoin показывает хорошие результаты в условиях снижающихся процентных ставок, однако нынешняя макроэкономическая неопределённость подрывает этот традиционный фактор поддержки.
Потоки в ETF не создают ценового дна
Хотя запуск биржевых фондов на Bitcoin вызвал значительный энтузиазм в начале 2025 года, Коне́чный утверждает, что их влияние оказалось недостаточным без благоприятного макрофона. Аналитик отметил, что покупки через ETF были «одним из основных драйверов» на ранних стадиях бычьего рынка, но не способны поддерживать восходящий импульс на фоне общего ухудшения экономической ситуации.
Ещё более тревожным Коне́чный считает асимметричную корреляцию между Bitcoin и S&P 500, которая ставит держателей криптовалюты в невыгодное положение. Падение фондового рынка теперь тянет Bitcoin вниз, тогда как рост акций не обеспечивает сопоставимой поддержки ценам цифровых активов — динамика, из‑за которой Bitcoin уязвим к традиционным настроениям «risk‑off», не получая полной выгоды от «risk‑on» ралли.
Заключительные мысли
Несмотря на преимущественно медвежий взгляд, Коне́чный призвал инвесторов не игнорировать возможность «мертвого кота» — временного восстановления цены, которое может привлечь покупателей перед дальнейшим снижением.
Подобные технические отскоки типичны для медвежьих рынков, когда перепроданность провоцирует краткосрочное давление покупателей, не меняя при этом базовый нисходящий тренд.
Ключевое послание аналитика остаётся однозначным: Bitcoin следует тому же циклическому сценарию, что и в прошлые медвежьи рынки, перспективы восстановления альткоинов крайне ограничены, а макроэкономические условия выглядят «плохими» для рискованных активов в целом.
Для инвесторов, веривших в нарратив суперцикла, анализ Коне́чного даёт понять, что рынок преподносит жёсткий урок о стойкой силе четырёхлетнего цикла Bitcoin.
Читайте далее: Revolut Soars to $75B Valuation With NVIDIA, Fidelity Backing Amid Crypto Expansion Push