Animoca Brands, гонконгская [компания по блокчейн-гейминг] (https://yellow.com/news/web3-gaming-investment-plunges-71-in-q1-while-deal-count-rises-35) и инвестиционная компания, готовится стать публичной в Соединенных Штатах, планируя листинг в Нью-Йорке на фоне того, что она считает беспрецедентным открытием в капитальных рынках США.
По словам исполнительного председателя Ята Сию, шаг компании мотивирован не текущими рыночными показателями, а изменяющейся нормативной средой при президенте Дональде Трампе, чья администрация демонстрирует признаки пересмотра многих агрессивных мер принудительного исполнения, которые характеризовали прежнюю криптовалютную политику США.
Сию сообщил Financial Times, что Animoca активно оценивает различные структуры владения акциями для потенциального IPO в США, ожидая, что объявят об этом в ближайшем будущем. Он описал текущую обстановку в США как “уникальный момент в истории” для криптовалютных фирм, особенно для неамериканских игроков, ищущих капитал и легитимность на крупнейшем финансовом рынке мира.
Подготовка Animoca происходит на фоне того, как ряд компаний по цифровым активам, ранее настороженно относившихся или исключенных из США, пересматривают свою позицию в связи с заметным смягчением регулирования. С тех пор как Трамп вернулся к власти, несколько мер принудительного исполнения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) были якобы отменены или отложены, а Министерство юстиции недавно распустило свою специализированную службу по борьбе с криптовалютными преступлениями - шаги, которые широко интерпретируются как сигнал более лояльного подхода к цифровым финансам.
Это очевидное изменение не осталось незамеченным лидерами индустрии. “Если мы не действуем сейчас”, сказал Сию, “это будет упущенной возможностью.”
От делистинга до глобальной инвестиционной мощи в криптовалюте
Новые амбиции Animoca в США появляются после многолетнего стратегического сдвига. Компания была исключена из списка Австралийской фондовой биржи (ASX) в 2020 году, после опасений относительно управления и неопределенности в отношении регулирования цифровых активов. С тех пор Animoca переориентировалась на то, чтобы стать крупной инвестиционной силой в секторе блокчейна, накопив доли более чем в 450 проектах.
Среди заметных активов - крупные игроки в криптовалютной инфраструктуре, такие как OpenSea (рынок NFT), ConsenSys (студия разработки Ethereum и поставщик кошельков MetaMask) и Kraken (ведущая криптобиржа, базирующаяся в США). Этот обширный портфель помог Animoca укрепить свои позиции в качестве одного из самых активных нелицензионных субъектов в пространстве цифровых активов.
Компания отчиталась о неаудированной выручке в размере $314 миллионов за год, закончившийся декабрем 2024 года, получив $97 миллионов прибыли. Она также утверждает, что держит $300 миллионов наличными и в стабильных коинах, а также свыше $538 миллионов в других цифровых активах.
Эти цифры подчеркивают финансовую мощь компании в стремлении выйти на американские рынки капитала - несмотря на её сложную регуляторную историю. И возможно, Animoca не будет единственной. Сию отметил, что другие портфельные компании, включая Kraken, могут также стремиться к публичному листингу в Соединенных Штатах в течение ближайших 12 до 24 месяцев.
Рынок США: новое начинание вновь?
Стратегический сдвиг Animoca является примером более широкой тенденции в индустрии цифровых активов: восстановление взаимодействия с американским рынком после лет сдержанности.
При администрации Байдена крипто сектор подвергся усиленному вниманию и регуляторному давлению. Ключевые агентства - включая SEC, Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Министерство юстиции сообщили за многочисленные судебные разбирательства и расследования, направленные против бирж, эмитентов стабильных коины, платформ NFT и децентрализованных протоколов. Этот враждебный регуляторный подход, в сочетании с отсутствием четкости в законодательстве, заставил многие компании сократить или полностью закрыть свои операции в США.
В отличие от этого, возвращение администрации Трампа к власти принесло ранние сигналы о смене политики. SEC приостановила или отменила более десятка принудительных действий против криптовалютных компаний с момента вступления Трампа в должность, а распуск Департамента юстиции своего подразделения по борьбе с крипто-криминалом дополнительно свидетельствует о менее агрессивной федеральной позиции. В то время как официальная политика дерегулирования еще не была принята, одно только сокращение принудительных мер придает компаниям новые уверенности для возвращения или расширения деятельности в Соединенных Штатах.
Фирмы меняют курс: Nexo и OKX среди первых изменений
Animoca не единственная компания, воспользовавшаяся предполагаемой возможностью, созданной пересмотром регулирования Трампа.
Nexo, европейский криптовалютный кредитор, покинул американский рынок в 2022 году, ссылаясь на неясность регулирования и возросшие правовые риски. 28 апреля компания объявила, что вернется в США с новой инфраструктурой соответствия и пересмотренным сервисным предложением. “Мы считаем, что регуляторные ветры изменяются”, сказал представитель компании, отмечая необходимость адаптации к меняющемуся ландшафту США.
Аналогично, OKX - одна из крупнейших в мире криптобирж по объему торгов - объявила о планах создания американской штаб-квартиры в Сан-Хосе, Калифорния. Это решение принималось всего через несколько месяцев после того как компания урегулировала дело о принудительном исполнении на сумму $504 миллиона с американскими регуляторами, что свидетельствует о возможности дальнейшего расширения компании в США, несмотря на прежние противоречия с американскими властями.
Продолжится ли оттепель в регулировании?
Несмотря на признаки более дружелюбной регуляторной среды, юридические эксперты предупреждают, что настоящая перезагрузка политики может занять время - и может не быть настолько обширной, как надеются участники отрасли.
“SEC официально не изменила свою позицию относительно того, что считается ценными бумагами в соответствии с законодательством США”, сказала Рейчел Валански, партнер в юридической фирме Morrison Cohen, специализирующейся на регулировании финтеха. “Даже если принудительные действия приостановлены или откладываются, основная правовая неопределенность сохраняется.”
Действительно, в криптовалютном секторе по-прежнему отсутствует всеобъемлющее федеральное законодательство, определяющее цифровые активы, уточняющее правила хранения или кодифицирующее рыночные структуры. Хотя двухпартийные усилия, такие как Закон о финансовых инновациях и технологиях для 21-го века (FIT21) набрали обороты в Конгрессе, ни один законопроект еще не стал законом.
Тем не менее, публичная поддержка Трампом криптовалют, NFT и инноваций на базе блокчейнов - в сочетании с дерегуляторной риторикой ключевых фигур администрации - создала более оптимистичный тон в отрасли. В предвыборных материалах и недавних выступлениях Трамп позиционировал себя как про-криптовалютного кандидата, запуская собственные коллекции NFT и, как сообщается, изучая возможность получения пожертвований на кампанию в биткойнах и других цифровых активах.
Глобальные компании пересматривают риск-награда США
Меняющаяся обстановка в США побуждает не только нативные крипто-фирмы, но и глобальные конгломераты и венчурные стартапы пересмотреть свою стратегию в отношении США.
Для Animoca листинг в Нью-Йорке предлагает больше, чем доступ к капиталу. Американский публичный листинг может обеспечить глобальную узнаваемость, повысить институциональное доверие и потенциально открыть новые инвестиционные каналы. В последние годы отсутствие компании на публичных рынках ограничивало ее доступ к традиционным управляющим активами и пенсионным фондам, несмотря на её обширный портфель и значительные резервы.
Успешное IPO в США может изменить эту картину - особенно по мере восстановления рынков капитала в 2025 году на фоне падающих процентных ставок и возобновленного интереса к высоким технологиям с потенциалом роста.
“Выбор Animoca стать публичной в США может стать прецедентом для других крупных, глобально расположенных криптовалютных компаний”, сказал Майкл Лейн, управляющий директор в инвестиционно-исследовательской компании Benchmark Alpha. “Это больше о сигнализации возвращения к стратегическому соответствию с крупнейшим и самым глубоким капиталом на мировом рынке.”
Стратегические вопросы впереди
Тем не менее, путь к IPO в США полон сложностей. Animoca должна тщательно структурировать свое предложение, чтобы соответствовать как американским законам о ценных бумагах, так и международным требованиям к раскрытию информации. Она также сталкивается с продолжающимся вниманием к ее предыдущему делистингу из ASX и её взаимодействию с менее регулируемыми сегментами криптовалютной экономики, включая NFT и проекты метавселенной.
Более того, политический ландшафт остается изменчивым. Хотя текущая позиция Трампа, безусловно, более лояльна, чем позиция Байдена, предстоящие выборы, рыночные потрясения или новые финансовые скандалы могут быстро изменить настроение регулирования.
Тем временем, индустрия внимательно следит за действиями таких фирм, как Animoca, которые предпринимают шаги, которые были бы немыслимы всего 18 месяцев назад. Является ли это началом устойчивого возрождения криптовалют в США - или временным регуляторный затишием - еще предстоит выяснить.
Заключительные мысли
Стремление Animoca к листингу в Нью-Йорке является как ставкой на будущее регулирования криптовалют в США, так и сигналом о том, что глобальные игроки снова готовы к взаимодействию с американской финансовой системой.
При администрации Трампа открылось окно - пусть и временно - для того, чтобы компании могли привлекать капитал, легализовать операции и закрепиться на крупнейшем мировом рынке.
Останется ли это окно открытым, зависит не только от политической воли, но и от того, как компании будут навигировать в этой новой, все еще неопределенной главе в пути криптовалют в США.