Сенатский комитет по банкам выпустил проект обсуждения "Закона о ответственной финансовой инновации 2025 года" на прошлой неделе, что стало значительным развитием в области регулирования криптовалют на федеральном уровне. Предлагаемое законодательство вводит "вспомогательные активы" как категорию регулирования и устанавливает расширенные полномочия надзора для Комиссии по ценным бумагам и биржам в отношении цифровых токенов. Члены комитета принимают публичные комментарии до начала августа перед окончательной доработкой языка законопроекта.
Что нужно знать:
- Проект сената специально фокусируется на юрисдикции SEC в отношении цифровых активов, избегая более широких определений "цифровых товаров", которые потребовали бы участия Комитета по сельскому хозяйству
- Период публичных отзывов продолжается до начала августа, в ходе которого ожидается, что заинтересованные стороны индустрии представят обширные комментарии по предлагаемой рамке регулирования
- Затраты на лоббирование криптовалют достигли почти $7 миллионов во втором квартале 2025 года, причем Coinbase потратила около $1 миллиона на адвокатские усилия
Законодательные манёвры раскрывают стратегический подход
Узкая направленность Комитета по банкам представляет собой рассчитанную политическую стратегию. Сосредотачиваясь на надзоре со стороны SEC, а не пытаясь дать всеобъемлющие определения цифровых активов, руководители комитета избегают юрисдикционных конфликтов с Комитетом по сельскому хозяйству, который традиционно занимается регулированием товаров.
Рашан Колберт, директор по политике в Crypto Council for Innovation, отметил, что проект отражает ограниченный объем Комитета по банкам. Он предложил в будущем сотрудничество с Комитетом по сельскому хозяйству, чтобы обеспечить полное регулирование. Этот подход резко контрастирует с более широким "Законом о ясности", принятым Палатой представителей ранее в этом году с более обширным языком определений.
Процедуры Сената требуют 60 голосов для преодоления филибастеров, что делает поддержку двух партий необходимой для принятия.
В настоящее время республиканцы обладают узким большинством, но сотрудничество с демократами остаётся ключевым для продвижения законодательства о криптовалютах через процедурные препятствия палаты.
Давление индустрии ускоряет регуляторные сроки
Компании, занимающиеся криптовалютами, значительно увеличили расходы в Вашингтоне из-за сохраняющейся неопределенности в регулировании. Данные Bloomberg показывают, что расходы на лоббирование достигли почти $7 миллионов только во втором квартале, что представляет собой значительное увеличение по сравнению с предыдущими периодами.
Coinbase, крупнейшая криптовалютная биржа США, выделила почти $1 миллион специально на адвокатские усилия в отношении цифровых активов и вопросы финансирования SEC в тот же период.
Усилия компании в лоббировании были сосредоточены на уточнении границ регулирования и обеспечении адекватного финансирования для функций надзора агентства.
Представители индустрии утверждают, что текущая нормативная неопределенность подавляет инновации и приводит к тому, что компании стремятся к зарубежным юрисдикциям, где правила яснее. Несколько крупных криптовалютных фирм создали зарубежные подразделения, ожидая внутренней ясности в регулировании.
Продолжение требует координации Конгресса
Обе палаты должны согласовать свои разные подходы, прежде чем отправить законодательство на подпись президенту Трампу. "Закон о ясности" Палаты представителей принимает более широкий подход к определениям, тогда как проект Сената сохраняет более узкий фокус на конкретных юрисдикциях агентств.
По словам источников в Конгрессе, для того чтобы преодолеть разрыв между конкурирующими версиями, необходимо проводить частные переговоры между руководством Палаты представителей и Сената. Время окончательного голосования остается неопределенным: одни из наблюдателей предсказывают действия до августовского перерыва, а другие ожидают задержек до осени.
Введение "вспомогательных активов" в качестве категории регулирования может значительно повлиять на то, как токены классифицируются и обрабатываются на рынках США, что потенциально может затронуть сделки с цифровыми активами на миллиарды долларов.
Заключительные мысли
Обсуждаемый проект Сенатского комитета по банкам представляет собой взвешенный подход к регулированию криптовалют, акцентируя внимание на надзоре со стороны SEC, избегая более широких юрисдикционных осложнений. При значительном давлении на лоббирование и необходимости двухпартийной поддержки, успех законопроекта будет зависеть от нахождения компромисса между конкурирующими философиями регулирования и приоритетами Конгресса.