โปรเจ็กต์โครงสร้างพื้นฐานคริปโต Yellow ซึ่งกำลังสร้างเครือข่ายเคลียร์ริ่งและชำระราคาแบบกระจายศูนย์สำหรับการเทรดสินทรัพย์ดิจิทัล ได้ประกาศเมื่อวันศุกร์ว่าได้คืนเงินมากกว่า 8 ล้านดอลลาร์ให้แก่นักลงทุนระยะแรก ซึ่งเป็นก้าวสำคัญที่ชี้ให้เห็นถึงการแยกตัวออกจากโมเดลการระดมทุนที่ขับเคลื่อนโดยบริษัทร่วมลงทุน (VC) ซึ่งครองอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลมาอย่างยาวนาน
การตัดสินใจดังกล่าว ซึ่งเปิดเผยโดยผู้ร่วมก่อตั้ง Alexis Sirkia เกี่ยวข้องกับการคืนทุนจาก VC ภายนอกส่วนใหญ่ และคงไว้เพียงกลุ่มนักลงทุนขนาดเล็กที่ถูกมองว่าสอดคล้องกับการพัฒนาโครงการในระยะยาว
การคืนเงินคิดเป็นเกือบ 100% ของเงินที่ระดมได้ตั้งแต่แรก ทำให้เหลือการจัดสรรโทเค็นในมือของบริษัทร่วมลงทุนนอกโครงการเพียงเล็กน้อย
ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการจับตามองที่เพิ่มขึ้นต่อบทบาทของ VC ในระบบนิเวศโทเค็น โดยเฉพาะความกังวลเรื่องแรงจูงใจที่ไม่สอดคล้องกันระหว่างนักลงทุนระยะแรกกับชุมชนในวงกว้าง
ผู้ก่อตั้งชี้ถึงความไม่สอดคล้องกับแรงจูงใจของ VC
Sirkia ระบุว่าการตัดสินใจนี้ขับเคลื่อนจากความจำเป็นในการปกป้องวิสัยทัศน์ระยะยาวของโครงการและรักษาความสอดคล้องกับฐานผู้ใช้งาน
“ทุนย่อมมีต้นทุนเสมอ ซึ่งมักแลกมาด้วยความสัมพันธ์กับชุมชนผู้ถือโทเค็น เราปฏิเสธที่จะปล่อยให้สิ่งนั้นเกิดขึ้นที่ Yellow” เขากล่าวในแถลงการณ์สาธารณะ
เขาเสริมว่านักลงทุนร่วมทุนจำนวนมากไม่ได้มีเป้าหมายระยะยาวที่สอดคล้องกับโปรเจ็กต์ โดยชี้ถึงแนวปฏิบัติในอุตสาหกรรม เช่น การขายออกก่อนกำหนดและกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง (hedging) ที่สามารถกดดันราคาโทเค็นให้ลดลงและบั่นทอนความเชื่อมั่นของผู้ใช้
การปรับโครงสร้างครั้งนี้ทำให้มีเพียงสัดส่วนโทเค็นขนาดเล็กเท่านั้นที่ถือโดยนักลงทุนภายนอก โดยส่วนใหญ่ถูกผูกไว้กับชุมชน ทีมงาน และผู้มีส่วนร่วมในระบบนิเวศของโปรเจ็กต์
Also Read: UK Politics Has A New Kingmaker — And It’s Not Who You Think
การเปลี่ยนสู่โมเดลความเป็นเจ้าของโดยชุมชน
Yellow ระบุว่าการตัดสินใจนี้มีเป้าหมายเพื่อให้ความเป็นเจ้าของและแรงจูงใจภายในเครือข่ายกระจุกตัวอยู่ในหมู่ผู้สร้างและผู้ใช้ มากกว่าผู้สนับสนุนด้านการเงิน
โปรเจ็กต์ซึ่งดึงดูดนักพัฒนามากกว่า 500 คนให้มาสร้างบนโครงสร้างพื้นฐานโอเพ่นซอร์สของตน กำลังวางตัวอยู่บนโมเดลที่การมีส่วนร่วมและการลงแรงจะมีบทบาทใหญ่ขึ้นในการกระจายมูลค่า
ด้วยการลดการพึ่งพาทุน VC Yellow พยายามตอบโจทย์คำวิจารณ์ที่เกิดซ้ำในตลาดคริปโต ซึ่งนักลงทุนระยะเริ่มต้นมักถือครองโทเค็นในสัดส่วนมากและสามารถขายออกสู่สภาพคล่องสาธารณะในภายหลัง
ตั้งคำถามต่อโมเดลการระดมทุนในอนาคต
ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนการถกเถียงที่ทวีความร้อนแรงขึ้นว่า โปรเจ็กต์คริปโตจะสามารถเติบโตอย่างยั่งยืนได้หรือไม่หากปราศจากการสนับสนุนจาก VC แบบดั้งเดิม
ในอดีต VC ไม่ได้มอบเพียงเงินทุนเท่านั้น แต่ยังให้การสนับสนุนเชิงกลยุทธ์และเครือข่ายที่ช่วยเร่งการยอมรับใช้งานด้วย
การเดินออกจากโมเดลนั้นอาจทำให้ข้อได้เปรียบเหล่านี้ลดลง โดยเฉพาะในตลาดที่มีการแข่งขันสูง
Read Next: From Altcoins To Oil: Why Traders Are Turning To Crypto During War