Bitcoin một lần nữa phải vật lộn để bắt kịp với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống khi vàng tăng mạnh giữa sự biến động kinh tế vĩ mô mới. Với giá dao động quanh $93,000 và động lực suy yếu, các nhà phân tích đang nhắm đến các đợt điều chỉnh giảm sâu hơn, có thể dưới $92,000 khi tài sản kỹ thuật số tiếp tục hoạt động kém hiệu quả trong môi trường nhạy cảm với rủi ro.
Vào đầu tuần giao dịch vào ngày 6 tháng 5, Bitcoin (BTC) bắt đầu dao động quanh các mức thấp hàng tháng mới, không thể duy trì động lực tích cực trên $95,000. Ngược lại, vàng (XAU/USD) tăng lên các mức cao nhất cục bộ mới, mở rộng mức tăng 4.4% trong tuần qua và tăng 1.5% trong ngày. Sự khác biệt trong hiệu suất nổi bật sự thay đổi trong ưu tiên của nhà đầu tư khi áp lực chính trị và tiền tệ làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản an toàn truyền thống.
Khoảng cách này giữa BTC và vàng mở rộng trong lúc thị trường toàn cầu gia tăng mức bất ổn. Sự biến động tiền tệ, vị thế yếu hơn của đô la Mỹ và lo ngại ngày càng tăng về căng thẳng thương mại đang hồi sinh nhu cầu với các mặt hàng vật chất. Trong khi đó, mối tương quan của Bitcoin với vàng - từng là một câu chuyện nổi bật trong giới đầu tư tài sản kỹ thuật số - đang bị xem xét kỹ lưỡng.
Theo các nhà phân tích vĩ mô tại QCP Capital, động lực hiện tại phản ánh một cấu trúc thị trường nhị phân ngày càng mạnh mẽ. Trong bản tin mới nhất của họ, QCP đã nêu rõ sự biến động tiềm ẩn thấp trong lĩnh vực tiền điện tử, với thị trường giao ngay cho thấy chuyển động không rõ ràng. Trong khi vàng tiếp tục hưởng lợi từ việc trú ẩn của chính trị khu vực và suy yếu đô la, Bitcoin không thể tận dụng cùng các yếu tố này.
“Các chỉ số implied volatility của tiền điện tử vẫn bị nén lại, với đường cong lateral drift dần về trung tính và giá giao spot chủ yếu là không định hướng,” QCP lưu ý. “Điều này diễn ra khi việc xáo trộn FX trùng hợp với việc vàng tăng gần 3% vào thứ Hai, khi nhà đầu tư hướng đến câu chuyện đồng đô la yếu và định giá rủi ro địa chính trị.”
Sự phân kỳ này đã mở lại cuộc tranh luận về vai trò của Bitcoin như một sự bảo vệ vĩ mô. Trong khi một số người quan sát thị trường vẫn xem BTC là một phần của tài sản phi tập trung và bảo vệ chống lạm phát, hành vi giá gần đây của nó đã tách ra khỏi quỹ đạo của vàng. Các nhà phân tích hiện cho rằng Bitcoin có sự liên kết nhiều hơn với các tài sản rủi ro truyền thống, như cổ phiếu, hơn là với các dạng lưu trữ giá trị phi chủ quyền.
Mục Tiêu Hỗ Trợ Dưới Áp Lực Trước FOMC
Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy Bitcoin có thể tiếp tục giao dịch thấp hơn trong ngắn hạn. Mức hỗ trợ $93,500, gần sát với giá mở cửa hàng năm của BTC, đang đối mặt với các lần kiểm tra lặp lại. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho khả năng phá vỡ tiềm năng về khu vực $90,000–$92,000 nếu động lực không phục hồi nhanh chóng.
Keith Alan, đồng sáng lập nền tảng phân tích giao dịch Material Indicators, cho biết trong bản cập nhật vào ngày 5 tháng 5 rằng khu vực hỗ trợ khó có thể duy trì mà không có áp lực mua mới. “Tóm lại, tôi sẽ ngạc nhiên một cách đáng mừng nếu mức YO [mở cửa hàng năm] giữ,” ông nói. “Trong khi tôi sẵn sàng cho việc giảm tạm thời đến phạm vi $88k–$90k, tôi nghĩ mức $91.6k quanh MA 21 là mục tiêu có khả năng tuần này.”
Sự yếu kém kỹ thuật này được củng cố bởi cuộc họp sắp tới của Ủy Ban Thị Trường Mở Liên Bang (FOMC) dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 7 tháng 5, nơi Dự Trữ Liên Bang dự kiến sẽ đưa ra hướng dẫn mới về lãi suất và điều kiện kinh tế. Khi các nhà giao dịch sẵn sàng đối mặt với khả năng của những lời lẽ cứng rắn hoặc chuyển đổi chính sách, hướng gần-term của Bitcoin có thể phụ thuộc vào tông giọng của phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Các Chỉ Số Kỹ Thuật Chỉ Ra Phân Kỳ Trong Các Khung Thời Gian
Từ góc độ kỹ thuật, các chỉ số động lực xung đột trên các khung thời gian khác nhau đang góp phần tạo ra sự không quyết đoán của thị trường. MACD (Đường Trung Bình Di Chuyển), một chỉ số được theo dõi rộng rãi về sức mạnh xu hướng, đang gửi các tín hiệu hỗn hợp.
Một mặt, nhà phân tích biểu đồ nổi tiếng Dave the Wave chỉ ra một sự giao cắt tăng trên MACD hàng tuần, có thể chỉ ra tiềm năng tăng dài hạn. Mặt khác, các khung thời gian ngắn hơn như MACD hàng ngày đang báo hiệu động lực giảm, với chỉ báo này cắt ngang dưới đường zero.
“BTC đang hợp nhất giữa mức cao và thấp của tuần trước, chờ đợi cuộc họp FOMC ngày mai và bài phát biểu của Jerome Powell,” nhà giao dịch Titan của Crypto viết. “Trong khi đó, MACD hàng ngày đang cắt giảm, báo hiệu động lực suy yếu.”
Sự phân kỳ này củng cố quan điểm rằng điều chỉnh hiện tại có thể là một phần của giai đoạn hợp nhất rộng hơn, thay vì một sự thay đổi xu hướng rõ ràng.
Bitcoin Và Vàng
Mặc dù có sự ngắt kết nối gần đây, câu chuyện dài hạn liên kết Bitcoin và vàng vẫn còn hoạt động trong một số vòng. Kobeissi Letter, một cơ quan nghiên cứu kinh tế vĩ mô, nhấn mạnh rằng mối liên kết giữa hai tài sản đã tăng lên vào nhiều thời điểm trong tháng qua.
“Vào tháng Tư, Bitcoin tham gia vào cuộc tăng giá của vàng, tăng cường mối liên hệ lần đầu tiên trong nhiều tháng,” nhóm nghiên cứu viết. “Giữa ngày 7 tháng 4 và ngày 21 tháng 4, vàng tăng +15% cùng với +12% trong Bitcoin. Sự chuyển hướng đến các tài sản phi tập trung và được bảo vệ chống lạm phát là mạnh mẽ.”
Tuy vậy, mối liên hệ đó dường như ngày càng mong manh. Không giống như vàng, Bitcoin tiếp tục giao dịch trong một khung cảnh đầu cơ, cực kỳ nhạy với dòng thanh khoản, các kỳ vọng kinh tế vĩ mô và áp lực quản lý. Do đó, các giai đoạn đồng bộ hóa giữa hai tài sản có thể là thường xuyên hơn là mang tính hệ thống.
Thanh Khoản, Chính Sách Và Định Giá Rủi Ro
Bối cảnh thị trường hiện tại được định hình bởi căng thẳng địa chính trị gia tăng, sự không chắc chắn về lạm phát cao và các chính sách của ngân hàng trung ương phân kỳ. Các yếu tố này đang định hình lại các mối quan hệ giữa các tài sản và buộc nhà đầu tư phải cân nhắc lại các chiến lược bảo hiểm rủi ro.
Cuộc tăng giá gần đây của vàng phản ánh sự định giá lại rủi ro chính trị khu vực và tiền tệ. Kim loại quý đã hưởng lợi từ cả sự suy yếu của đô la và việc định giá bất ổn toàn cầu - bao gồm tranh chấp thương mại và xung đột khu vực.
Bitcoin, tuy nhiên, dường như bị mắc kẹt ở giữa. Trong khi những người ủng hộ lâu dài cho rằng nó cung cấp sự bảo vệ chống phá giá fiat, hiệu suất của nó trong năm qua đã phản ánh các chu kỳ đầu cơ rộng hơn thay vì vị thế phòng ngừa.
Hơn nữa, với các ETF tiền điện tử chính hiện được giao dịch trên thị trường Hoa Kỳ, BTC ngày càng hành động như một cổ phiếu công nghệ beta cao - di chuyển cùng với tình cảm thị trường cổ phiếu và kỳ vọng lãi suất thay vì đóng vai trò như một tài sản không liên quan.
Định Vị Của Các Tổ Chức
Một yếu tố khác góp phần vào sự yếu mềm gần đây của Bitcoin là trạng thái tham gia của các tổ chức. Trong khi việc ra mắt các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vào đầu năm 2024 đã dẫn đến một làn sóng đầu tư, các dòng đầu tư đó đã chậm lại trong những tuần gần đây khi các người tham gia thị trường chốt lời và xem xét lại điều kiện kinh tế vĩ mô.
Theo dữ liệu từ Farside Investors, dòng tiền ròng vào ETF Bitcoin đã giảm đi, và các quỹ tổ chức dường như đang xoay chuyển sang các vị thế phòng thủ, bao gồm vàng và các kho bạc có thời gian ngắn hạn. Sự thay đổi này phản ánh lập trường thận trọng hơn khi nhà đầu tư chuẩn bị cho khả năng biến động lãi suất hoặc dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ yếu hơn.
Ngoài ra, sự biến động cụ thể của tiền điện tử vẫn ở mức thấp. Thị trường quyền chọn im lặng phản ánh hoạt động đầu cơ thấp, hạn chế các yếu tố xúc tác ngắn hạn cho các thay đổi giá đáng kể.
Các Mức Quan Trọng Để Theo Dõi Và Những Gì Sẽ Đến Tiếp Theo
Nhìn về phía trước, quỹ đạo của Bitcoin trong vài tuần tới có thể sẽ được định hình bởi sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật và kinh tế vĩ mô. Các mức hỗ trợ quan trọng bao gồm $93,500, $91,600 (tương ứng với đường trung bình động 21 tuần), và mốc tâm lý quan trọng $90,000. Việc phá vỡ dưới các vùng này có thể kích hoạt sự suy giảm mạnh hơn về khu vực $88,000.
Ở phía tăng, giành lại $95,000 và duy trì trên mức này một cách nhất quán sẽ là dấu hiệu đầu tiên của việc tích lũy tăng. Xa hơn nữa, $97,500 và $100,000 vẫn là các mốc kháng cự quan trọng.
Tuy nhiên, bất kỳ động thái quyết định nào sẽ yêu cầu sự rõ ràng từ chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là từ Dự Trữ Liên Bang. Nếu Fed tín hiệu thời gian ngừng tăng lãi suất lâu hơn hoặc cho thấy điều kiện kinh tế mềm mỏng hơn, các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin có thể có chỗ trống để tăng giá.
Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào về việc thắt chặt trở lại hoặc lạm phát dai dẳng có thể thúc đẩy sự xoay chuyển thêm vào vàng, nhấn mạnh sự kém hiệu quả hiện tại của Bitcoin.