Bitcoin lại một lần nữa gặp khó khăn để bắt kịp với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống khi vàng tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô mới. Với giá xung quanh $93,000 và động lực bị giảm, các nhà phân tích đang đặt mắt theo dõi sự sụt giảm sâu hơn, có thể dưới $92,000, khi tài sản kỹ thuật số này tiếp tục gặp khó khăn trong môi trường nhạy cảm với rủi ro.
Vào đầu tuần giao dịch ngày 6 tháng Tư, Bitcoin (BTC) bắt đầu thử thách các mức thấp hàng tháng mới, không thể duy trì động lực tăng trên $95,000. Ngược lại, vàng (XAU/USD) tăng vọt lên các mức cao cục bộ mới, mở rộng mức tăng 4,4% trong tuần qua và tăng 1,5% trong ngày. Sự chênh lệch về hiệu suất này nhấn mạnh sự thay đổi trong sự ưa chuộng của nhà đầu tư khi áp lực địa chính trị và tiền tệ gia tăng sức hấp dẫn của các tài sản an toàn truyền thống.
Khoảng cách ngày càng lớn này giữa BTC và vàng diễn ra vào thời điểm bất định gia tăng trên thị trường toàn cầu. Biến động tiền tệ, vị thế yếu của đồng đô la Mỹ, và mối lo ngại ngày càng tăng về căng thẳng thương mại đang đánh thức nhu cầu cho các hàng hóa thực. Trong khi đó, mối tương quan giữa Bitcoin và vàng - từng là một câu chuyện nổi bật trong giới đầu tư tài sản kỹ thuật số - đã bị đặt câu hỏi.
Theo các nhà phân tích vĩ mô tại QCP Capital, động lực hiện tại phản ánh một cấu trúc thị trường ngày càng nhị phân. Trong bản tin mới nhất, QCP nhấn mạnh sự biến đổi kém trong tiền điện tử, với các thị trường giao ngay cho thấy sự di chuyển không có hướng. Trong khi vàng tiếp tục hưởng lợi từ việc phân bổ địa chính trị và đồng tiền yếu, Bitcoin đã không thể tận dụng các động cơ tương tự.
“Sự biến đổi kém trong tiền điện tử vẫn bị đè nén, với phần đầu nhích lại về phía trung lập và thị trường giao ngay chủ yếu không có hướng,” QCP ghi nhận. “Điều này xảy ra khi sóng chấn động FX trùng hợp với sự tăng gần 3% của vàng vào thứ Hai, khi các nhà đầu tư đắm chìm vào câu chuyện đồng đô la yếu hơn và định giá trong các rủi ro địa chính trị.”
Sự phân hóa này đã mở lại cuộc tranh luận về vai trò của Bitcoin như một bảo vệ vĩ mô. Trong khi một số nhà quan sát thị trường vẫn coi BTC là một phần của lớp tài sản phi tập trung, bảo vệ chống lạm phát, hành vi giá gần đây của nó đã tách rời khỏi đường tiền của vàng. Các nhà phân tích hiện nay thấy Bitcoin phù hợp hơn với các tài sản rủi ro truyền thống, chẳng hạn như cổ phiếu, hơn là với các nơi lưu trữ phi chính quyền.
Các Mức Hỗ Trợ Đang Gặp Áp Lực Trước FOMC
Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy Bitcoin có thể tiếp tục giao dịch thấp hơn trong ngắn hạn. Hỗ trợ $93,500, tương tự với giá mở cửa hàng năm của BTC, đang phải chịu các cuộc thử nghiệm liên tiếp. Các nhà giao dịch hiện đang chuẩn bị cho một sự phá vỡ tiềm tàng về dải $90,000–$92,000 nếu động lực không phục hồi nhanh chóng.
Keith Alan, đồng sáng lập nền tảng phân tích giao dịch Material Indicators, ghi nhận trong một bản cập nhật ngày 5 tháng Tư rằng vùng hỗ trợ ít khả năng đứng vững mà không có áp lực mua mới. “Để tóm tắt, tôi sẽ ngạc nhiên một cách thú vị nếu YO [mở cửa hàng năm] giữ được,” ông nói. “Mặc dù tôi đã chuẩn bị cho một 'bấc' xuống vùng $88k–$90k, tôi nghĩ mức $91.6k xung quanh MA21 là mục tiêu khả dĩ tuần này.”
Sự yếu ớt kỹ thuật này được làm phức tạp thêm bởi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến diễn ra vào ngày 7 tháng Tư, nơi mà Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ cung cấp những hướng dẫn mới về lãi suất và điều kiện kinh tế. Khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho khả năng các luận điệu cứng rắn hoặc sự thay đổi chính sách, hướng đi ngắn hạn của Bitcoin có thể phụ thuộc vào giọng điệu của các phát biểu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Các Chỉ Báo Kỹ Thuật Báo Hiệu Sự Khác Biệt Trên Các Khung Thời Gian
Từ góc độ kỹ thuật, các chỉ số động lực khác nhau trên các khung thời gian khác nhau đang đóng góp vào sự bất định của thị trường. Trung bình động hội tụ/phân kỳ (MACD), một chỉ số sức mạnh xu hướng được theo dõi rộng rãi, đang gửi các tín hiệu trái ngược.
Một mặt, nhà phân tích biểu đồ uy tín Dave the Wave chỉ ra sự giao nhau tăng giá trên MACD hàng tuần, có thể chỉ ra tiềm năng tăng dài hạn. Mặt khác, các khung thời gian ngắn hơn như MACD hàng ngày đang báo hiệu động lực giảm, với chỉ số này đang giao nhau dưới đường zero.
“BTC đang hợp nhất giữa mức cao và thấp tuần trước, chờ đợi cuộc họp của FOMC vào ngày mai và bài phát biểu của Jerome Powell,” nhà giao dịch Titan of Crypto viết. “Trong khi đó, MACD hàng ngày đang giao nhau giảm, báo hiệu động lực chậm lại.”
Sự khác biệt này củng cố quan điểm rằng điều chỉnh hiện tại có thể là một phần của giai đoạn hợp nhất rộng hơn, thay vì một sự chuyển hướng xu hướng rõ ràng.
Bitcoin và Vàng
Dù sự ngắt kết nối gần đây, câu chuyện dài hạn liên kết Bitcoin và vàng vẫn hoạt động trong một số vòng tròn. Kobeissi Letter, một cơ sở nghiên cứu kinh tế vĩ mô, nhấn mạnh rằng mối tương quan giữa hai tài sản tăng lên vào các thời điểm khác nhau trong tháng trước.
“Trong tháng Tư, Bitcoin tham gia vào cuộc chạy đua của vàng, tăng cường mối tương quan lần đầu tiên trong nhiều tháng,” nhóm nghiên cứu viết. “Từ ngày 7 tháng Tư đến 21 tháng Tư, vàng tăng +15% cùng với +12% của Bitcoin. Cuộc chạy đua đến các tài sản phi tập trung và bảo vệ lạm phát là mạnh mẽ.”
Tuy nhiên, mối tương quan đó có vẻ ngày càng mong manh. Không giống vàng, Bitcoin tiếp tục giao dịch trong một khuôn khổ đầu cơ, nhạy cảm cao với dòng thanh khoản, kỳ vọng vĩ mô và áp lực quy định. Kết quả là, các giai đoạn liên kết giữa hai tài sản có thể chỉ là thỉnh thoảng hơn là hệ thống.
Tính Thanh Khoản, Chính Sách và Định Giá Lại Rủi Ro
Bối cảnh thị trường hiện tại được xác định bởi sự căng thẳng địa chính trị gia tăng, sự không chắc chắn về lạm phát cao, và các chính sách ngân hàng trung ương khác biệt. Những yếu tố này đang tái định hình mối tương quan giữa các tài sản và buộc các nhà đầu tư phải cân nhắc lại chiến lược bảo hiểm.
Sự tăng trưởng gần đây của vàng phản ánh sự định giá lại các rủi ro địa chính trị và tiền tệ. Kim loại quý màu vàng đã hưởng lợi từ cả việc đồng đô la suy yếu và định giá trong sự bất ổn toàn cầu - bao gồm các tranh chấp thương mại và xung đột khu vực.
Bitcoin, tuy nhiên, có vẻ mắc kẹt ở giữa. Dù những người ủng hộ lâu dài của nó cho rằng nó mang lại sự bảo vệ chống lại sự suy giảm giá trị tiền tệ, hiệu suất của nó trong năm qua đã phản ánh các vòng chu kỳ đầu cơ nhiều hơn là định vị phòng thủ.
Hơn nữa, với các quỹ ETF tiền điện tử lớn hiện đang giao dịch trên thị trường Mỹ, BTC ngày càng thể hiện hành vi như một cổ phiếu công nghệ có hệ số beta cao - di chuyển theo cảm xúc thị trường cổ phiếu và kỳ vọng về lãi suất hơn là hành động như một tài sản không liên quan.
Vị Thế Tổ Chức
Yếu tố khác góp phần vào sự suy yếu gần đây của Bitcoin là trạng thái tham gia của tổ chức. Mặc dù việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đầu năm 2024 dẫn đến làn sóng dòng tiền vào, những dòng tiền này đã chậm lại trong những tuần gần đây khi các thành viên tham gia thị trường chốt lời và tái đánh giá các điều kiện vĩ mô.
Theo dữ liệu từ Farside Investors, dòng tiền ròng vào các quỹ ETF Bitcoin đã dịu lại, và các quỹ tổ chức có vẻ như đang xoay chuyển vào các vị trí phòng thủ, bao gồm vàng và tín phiếu ngắn hạn. Sự chuyển hướng này phản ánh tư thế cẩn trọng hơn khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho khả năng biến động lãi suất hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ yếu.
Ngoài ra, sự biến động đặc thù của tiền điện tử vẫn ở mức thấp. Thị trường quyền chọn ảm đạm phản ánh hoạt động đầu cơ kém, hạn chế các yếu tố xúc tác ngắn hạn cho các biến động giá đáng kể.
Các Mức Chính Cần Theo Dõi và Điều Gì Sẽ Tiếp Theo
Nhìn về phía trước, quỹ đạo của Bitcoin trong vài tuần tới có khả năng được định hình bởi sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật và kinh tế vĩ mô. Các mức hỗ trợ chính bao gồm $93,500, $91,600 (phù hợp với trung bình động 21 tuần), và mốc tâm lý quan trọng $90,000. Một sự phá vỡ dưới các khu vực này có thể gây ra sự sụt giảm mạnh hơn về vùng $88,000.
Ở phía tăng, việc chiếm lại $95,000 và duy trì trên mức này nhất quán sẽ là dấu hiệu đầu tiên của sự tái tích lũy tăng giá. Ngoài ra, các mục tiêu kháng cự chính là $97,500 và $100,000.
Nhưng bất kỳ động thái quyết định nào sẽ yêu cầu sự rõ ràng từ chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang. Nếu Cục Dự trữ Liên bang ra hiệu cho một khoảng ngừng dài hơn trong việc tăng lãi suất hoặc gợi ý về các điều kiện kinh tế nhẹ hơn, các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin có thể tìm thấy cơ hội tăng giá.
Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu của thắt chặt mới hoặc lạm phát kéo dài có thể thúc đẩy một sự xoay chuyển xa hơn vào vàng, củng cố sự kém hiệu quả hiện tại của Bitcoin.