英伟达（Nvidia）股价周一收跌近5%，此前有报道称，这家芯片巨头可能为位于俄亥俄州的一个OpenAI数据中心 提供高达2500亿美元融资担保。
关键点一览
- 英伟达收报196.51美元，跌4.99%，市值被苹果反超。
- 英伟达债券的信用违约掉期（CDS）录得去年11月以来最大盘中涨幅。
- 比特币周二亚洲时段一度跌至63,065美元，创11日新低。
俄亥俄“兜底”计划引发投资者警惕
英伟达正评估为一个 10GW算力园区提供兜底支持的方案，该园区选址于美国俄亥俄州一处退役铀浓缩设施。相关讨论包括：由英伟达为园区租金支付和 建设期债务提供担保，另外再通过单独安排，为该园区未来高达3500亿美元的芯片采购提供融资支持。
该项目由**软银（SoftBank）**旗下能源子公司负责开发，若将硬件采购全部计入，总投资规模有望突破5000亿美元。
在上述消息压力下，英伟达周一收于196.51美元，单日下跌4.99%。**苹果（Apple）**借势重新夺回 全球市值第一，市值逼近4.94万亿美元。与此同时，为英伟达债券提供违约保护的信用违约掉期价格大幅走高，自去年11月开始 活跃交易以来，盘中涨幅创下新高，显示市场对其信用风险溢价要求迅速上升。
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克拉默敲警钟：这一套像极了电信“卖方融资”
**吉姆·克拉默（Jim Cramer）**在周一的《Mad Money》中表示， 英伟达的潜在交易结构，与当年互联网泡沫见顶后令电信设备商“伤筋动骨”的卖方融资模式高度相似——设备商对客户提供贷款， 一旦客户违约，供应商多年利润都会被一次性“吞噬”。
克拉默强调，供应商不应向自身大客户提供大额信贷支持，“因为只要一笔坏账，就足以把卖方的盈利拖入泥潭多年”。他同时 补充，自己仍然视英伟达为极具竞争力的优质公司，并不在预言一场重演2000年的大崩盘。
令投资人不安的并非“支持客户”这一做法本身——在资本密集型行业，卖方融资早已屡见不鲜——而是这一次的资金“体量”。 英伟达今年3月刚向OpenAI注入300亿美元资金，去年又向Anthropic投入100亿美元。怀疑者认为，这类巨额资金支持 让表面上的芯片需求显得“旺盛”，但其背后的现金流强度难以匹配报表中呈现的景气度。
比特币承压，AI链抛售向亚洲蔓延
随着投资者重新定价人工智能全产业链，抛售情绪在周二蔓延至亚洲市场。 韩国KOSPI指数一度下挫近10%，触发熔断机制；日本日经225指数收跌4.4%，半导体设备股同步承压。
比特币（Bitcoin）(BTC)在亚洲时段一度下探 至63,065美元，为近11日最低，随后在63,500美元附近企稳。
纳斯达克期货则跌至5月以来低位，令该指数较6月创下的高点回撤约10%。市场同时为周三即将到来的美联储议息会议做准备， 部分交易员开始担心，决议可能带来加息“意外”，而非此前期待的政策缓和。
英伟达在2024年6月首次超越苹果登上全球市值冠军宝座，并于2025年10月成为首家市值突破5万亿美元的公司。其间，市值 冠军之位多次易主。年初以来，英伟达股价累计涨幅约4%，而苹果则上涨约24%，投资者显然更青睐后者在AI基础设施投入上 相对“克制”的策略。