انهارت أسواق العملات الرقمية في العاشر من أكتوبر بعد أن فرض رئيس الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 100٪ على الصين، مما أدى إلى محو ما يقرب من 760 مليار دولار من القيمة وإثارة تصفيات قسرية بقيمة 19 مليار دولار خلال 24 ساعة. وفي الوقت نفسه، ارتفع الذهب إلى مستويات قياسية تتجاوز 4,000 دولار للأوقية، مما أثار شكوكًا جديدة حول قدرة البيتكوين على الوفاء بوعده القديم كملاذ آمن يتمتع بالثبات في ظل الاضطرابات الاقتصادية.
ما يجب معرفته:
- انخفضت القيمة السوقية للعملات الرقمية من 4 تريليون دولار إلى 3.24 تريليون دولار في 10 أكتوبر، مع انخفاض البيتكوين بنسبة 11% إلى 107,485 دولارًا وانخفاض الإيثريوم بأكثر من 15% تحت مستوى الدعم 4,000 دولار.
- أسفر كسر البيع عن تصفية 1.6 مليون متداول في ما أطلق عليه المحللون "الجمعة السوداء للعملات الرقمية"، مسجلاً معيارًا جديدًا للتقلبات في الأسواق على الرغم من التعافي اللاحق.
- وصل الذهب إلى 4,096 دولارًا للأوقية بحلول 13 أكتوبر، مما يواصل مسيرة الارتفاع التي دفعت المعدن الثمين لأكثر من 50% هذا العام في حين كافح البيتكوين لاستعادة الاستقرار.
صدمة التعريفة الجمركية تثير حدث تصفية تاريخيًا
أطلقت الإعلان في العاشر من أكتوبر موجات من الصدمات عبر أسواق العملات الرقمية. فقد البيتكوين، الذي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 126,000 دولار قبل أربعة أيام فقط في 6 أكتوبر، أكثر من 11% من قيمته. انهار الإيثريوم تحت حاجز 4,000 دولار، ليخسر أكثر من 15% حيث تكثف الضغط البيعي في جميع أنحاء القطاع.
أسفرت التصفيات المتسارعة عن محو 1.6 مليون مركز مدعوم بالرافعة المالية، وهو رقم قياسي يعزز مدى هشاشة سوق يتداول على مدار الساعة. نيك بوكارين، محلل العملات الرقمية والمؤسس المشارك لـ Coin Bureau، وصف الاضطرابات في نهاية الأسبوع بأنها "تذكرة قاسية" بالهشاشة الكامنة.
"كلما نما سوق العملات الرقمية ونضج، تضاعفت المخاطر،" قال بوكارين. "وصول صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الصرف الفوري واهتمام المؤسسات قد خدع المستثمرين بشعور زائف بالأمان، لكنه يبقى السوق الوحيد الذي يتداول بعد ساعات العمل."
خلق السيولة الرفيعة إلى جانب الرافعة المالية الزائد والنفوذ المتزايد من اللاعبين المؤسسين ما وصفه بوكارين بـ "كوكتيل سام" سرع عملية البيع. ساعدت تعليقات الرئيس اللاحقة التي خففت من مخاوف التعريفة الجمركية في إحداث انتعاش. تجاوز البيتكوين حاجز 115,000 دولار، واستعاد الإيثريوم مستوى 4,000 دولار.
ارتفعت القيمة السوقية العامة بأكثر من 5% في اليوم التالي.
"مثير للسخرية، الآن بعد أن هدأت الأمور، شهدت العديد من الرموز المميزة ذات الجودة العالية انتعاشًا قويًا - بما في ذلك الإيثريوم، الذي يبدو قويًا بشكل خاص أعلى من 4,000 دولار،" قال بوكارين. "بذلك، يجد العديد من المستثمرين اللحظيين أنفسهم في وضع مماثل لما كانوا عليه قبل الانهيار الفوري. هذا بالتأكيد حجة ضد الرافعة المالية الزائدة في سوق تثور فيه السيولة في مثل هذه المناخ الجيوسياسي غير المؤكد."
تباين الذهب يحيي النقاش حول ملاذ القيمة
بدت مسيرة الذهب خلال نفس الفترة في تناقض حاد.
سجل المعدن الثمين رقما قياسيًا جديدًا في 13 أكتوبر، حيث وصل إلى 4,096 دولارًا للأوقية بينما كان البيتكوين في وضع الانتعاش. أشار الاقتصادي بيتر شيف إلى التباين.
"الذهب والأصول المحفوفة بالمخاطر، بما في ذلك البيتكوين، قد ارتفعا هذا المساء،" قال شيف. "لكن في حين أن البيتكوين يستعيد فقط جزءًا من خسائر الجمعة، فإن الذهب يتذمر فوق 4,050 دولارًا، قريبًا من ارتفاع قياسي جديد، حيث لم يكن لديه خسارة يوم الجمعة للتعويض عنها. حتى الفضة قريبة من ارتفاع قياسي جديد."
أعاد التباين إشعال الجدل حول توصيف البيتكوين كـ "ذهب رقمي" بينما عزز أداء الذهب دوره التقليدي كملاذ آمن خلال التوترات الجيوسياسية والمخاوف التضخمية، تحدت تقلبات البيتكوين وحساسيته للصدمات الاقتصادية الكلية الادعاءات بأنه يمكن أن ينافس الذهب كملاذ موثوق للقيمة أثناء الأزمات.
حذر بوكارين من أن انتعاش الذهب ينطوي على مخاطره الخاصة. بعد أن ارتفع بأكثر من 50% هذا العام، فإن المعدن الثمين قد جذب المتداولين المتحمسين الذين يمكن أن يخرجوا بسرعة إذا تغيرت الحالة المعنوية.
"بينما من الممكن جدًا أن يواصل الذهب التفوق على الأصول الأخرى في المستقبل المنظور، فقد أصبح بالتأكيد بدءًا مزدحمًا،" قال. "ويعني ذلك أن هناك المزيد من المخاطرة المتضمنة في بدء التعرض في هذه المرحلة."
مصطلحات السوق وديناميات الاستثمار
تحدث التصفيات عندما تغلق البورصات تلقائيًا المراكز المعتمدة على الرافعة المالية عندما لا يستطيع المتداولون تلبية متطلبات الهامش، عادة خلال الانخفاضات السريعة في الأسعار. تتيح الرافعة المالية للمتداولين التحكم في مراكز أكبر بأموال مقترضة، مما يزيد كل من الأرباح المحتملة والخسائر. أثبت الحدث في العاشر من أكتوبر كيف يمكن للمواقع الزائدة على الرافعة المالية أن تسرع من انهيارات السوق عندما تتحرك الأسعار ضد المتداولين بشكل متزامن.
تحتفظ الأصول الآمنة تقليديًا بقيمة أو تزيدها خلال حالات عدم اليقين الاقتصادي. وقد لعب الذهب هذا الدور لقرون، بدعمه ندرة مادية والاعتراف العالمي. يدعى مؤيدو البيتكوين أن العملة الرقمية تقدم صفات مماثلة من خلال سقف العرض الثابت البالغ 21 مليون قطعة نقدية، لكن تاريخها القصير وتقلب أسعارها منع قبولها على نطاق واسع كملاذ للأزمات.
تتوقع جولدمان ساكس الآن أن يصل الذهب إلى 4,900 دولار بحلول ديسمبر 2026. اقترح بوكارين أن يتحول اهتمام المستثمرين إلى الأصول البديلة التي تقدم صفات التحوط المماثلة، بما في ذلك المعادن الأخرى، السلع، الأصول الحقيقية المرموقة والعملات الرقمية، وكلها تظل مقيمة أقل مقارنة بالذهب.
تجذب هذه البدائل كوسيلة للحماية من التضخم، التآكل النقدي وعدم اليقين السياسي.
"انتعاش الذهب القياسي يغذي توقعات الأسعار الجديدة، حيث تتوقع جولدمان ساكس الآن أن يصل المعدن اللامع إلى 4,900 دولار بحلول ديسمبر القادم،" قال بوكارين. "حتى لو استمر انتعاش الذهب دون توقف إلى هدف جولدمان ساكس نهاية عام 2026، فإن الأصول الأخرى تلحق بالركب. هذه التحولات قد تصبح السرد السائد لبقية عام 2025 فيما يأخذ الذهب قسطًا من الراحة."
أفكار نهائية
كشف انهيار "الجمعة السوداء للعملات الرقمية" عن الهشاشة المستمرة في أسواق الأصول الرقمية وسط التوترات العالمية. وقد أثبت انتعاش البيتكوين، رغم سرعته، عدم فاعليته في حل التساؤلات بشأن تقلباته،