نبض الأسواق العالمية الأسبوعي - هدنة تجارية مقابل اضطراب الخزانة

هذا الأسبوع، تعاملت الأسواق المالية العالمية مع تباين حاد في الإشارات، إذ أثارت هدنة التعريفات الجمركية المؤقتة بين الولايات المتحدة والصين ارتياحًا، لكن ارتفاع عوائد السندات والمخاوف الجديدة من خفض الدرجات الائتمانية أجبرت المستثمرين على موقف دفاعي. تلاشت موجة ارتفاع الأسهم التي شوهدت في الأسابيع السابقة، وسجلت وول ستريت أسوأ أداء أسبوعي لها في ما يقرب من شهرين، مما يعكس المزاج الحذر في المؤشرات العالمية.

بينما تعرض قطاع التكنولوجيا لضربة وسط مخاوف من التعريفة والتقييمات، أظهرت الأسهم ذات القيمة المنخفضة وبعض أصول السلع الأساسية علامات على المرونة. أدى الانعطاف المنحرف في أسواق الخزانة الأميركية، والبيانات الاقتصادية الجديدة من الصين والهند، والتحركات المؤسسية في العملات المشفرة إلى رسم صورة متقلبة لكنها كاشفة: التفاؤل موجود، ولكنه مطير بضباب من الشكوك السياسية، وقلق التضخم، والشك في مسار الفائدة. إليك كيف ردت الأسواق المالية الكبرى على هذا السحب والدفع.

جولة في الأسهم

رد فعل الأسواق على عوائد السندات والتوترات التجارية

• شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 2.6% في الأسبوع، ليغلق عند 5804.31، مسجلًا أدنى أداء له في سبعة أسابيع. تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.5% ليصل إلى 41,628.65، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 3% ليصل إلى 18,737.00. تراجع مؤشر راسل 2000، الذي يمثل الشركات الأصغر حجمًا، بنسبة 3.5%، مما يعكس زيادة حذر المستثمرين في ظل تصاعد التوترات التجارية.

• شهد مؤشر FTSE 100 انخفاضًا أسبوعيًا طفيفًا، مغلقًا عند 8,717.97 في 23 مايو، انخفاضًا من 8739.26 في 22 مايو. تأثرت الأسواق الأوروبية بالمخاوف بشأن التعريفات الأميركية المحتملة على السلع الأوروبية، مما أدى إلى زيادة تقلب الأسواق.

• أغلق مؤشر Nikkei 225 الياباني عند 37,160.47 في 23 مايو، انخفاضًا من 37,498.63 في 19 مايو، مما يشير إلى انخفاض أسبوعي بنسبة تقارب 0.9%. وواجه المؤشر ضغطًا من حالة عدم اليقين التجاري العالمية والمخاوف الاقتصادية المحلية.

• أغلق مؤشر Nifty 50 عند 24,853.15 في 23 مايو، مسجلاً خسارة أسبوعية قدرها 0.6%. كانت تقلب السوق واضحة، مع تقلبات كبيرة تمت ملاحظتها طوال الأسبوع.

• واجه قطاع التكنولوجيا رياحًا معاكسة كبيرة، حيث تراجعت أسهم شركة أبل بنسبة 7.6% بسبب مخاوف من فرض تعريفات على الهواتف الذكية المصنعة خارج الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت التطورات المستمرة في مجال الذكاء الاصطناعي وضغوط المنافسة في تقلبات القطاع.

• على الرغم من التراجعات العامة في السوق، أظهرت الأسهم ذات القيمة المنخفضة مقاومة نسبية، مع بعض الشركات مثل هوناسا التي شهدت مكاسب كبيرة بعد نتائج ربع سنوية قوية.

تحقق من السلع

ارتفاع النفط بينما يجد الذهب دعمًا

• حافظت أسعار النفط الخام على استقرار نسبي مع إغلاق خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عند 61.76 دولارًا للبرميل في 23 مايو. يراقب المشاركون في السوق مناقشات أوبك+ حيث يجرون مداولات حول زيادة كبيرة في إنتاج النفط لشهر يوليو، مع استمرار المناقشات حول زيادة الإنتاج المحتملة البالغة 411,000 برميل يوميًا.

• شهدت أسعار الذهب تقلبًا، حيث تم تداوله بسعر 3,234.58 دولار للأونصة في 19 مايو. ويواصل المعدن الثمين جذب المستثمرين الباحثين عن تحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي وضغوط التضخم.

• أظهرت أسعار الفضة اتجاهًا صعوديًا، حيث أغلقت عند 33.48 دولارًا للأونصة في 25 مايو، مما يعكس زيادة الطلب في ظل تقلبات السوق.

• واجهت أسعار النحاس والمعادن الصناعية الأخرى تقلبات في الأسعار بسبب المخاوف من الطلب العالمي والتأثيرات المحتملة للسياسات التجارية.

نظرة عامة على العملات والفوركس

الدولار يقوى وسط إصدار بيانات اقتصادية

• مؤشر الدولار الأميركي (DXY): ارتفع المؤشر بنسبة 0.8% خلال الأسبوع، مسجلاً أفضل أداء له منذ فبراير، حيث سعى المستثمرون للأمان وسط تصاعد التوترات التجارية.

• EUR/USD: بقي اليورو مستقرًا نسبيًا مقابل الدولار، مع ملاحظة تقلبات طفيفة طوال الأسبوع.

• GBP/USD: تعرض الجنيه الإسترليني لانخفاض طفيف مقابل الدولار، متأثرًا بديناميات السوق الأوسع وإصدارات البيانات الاقتصادية.

• JPY/USD: ضعف الين الياباني قليلاً مقابل الدولار، مما يعكس شعور المستثمرين وسط عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

• INR/USD: أظهرت الروبية الهندية تقلبات طفيفة مقابل الدولار، مع مراقبة المشاركين في السوق للمؤشرات الاقتصادية المحلية والتطورات العالمية.

عوائد السندات وأسعار الفائدة

ارتفاع العوائد بسبب تعليقات الفيدرالي المتشدد

• ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأميركية لعشر سنوات إلى 4.58% في 21 مايو، بزيادة عن 4.46% في 19 مايو، حيث استجاب المستثمرون إلى مزاد سندات العشرين سنة المخيب للآمال والمخاوف بشأن العجز المالي المتزايد في البلاد.

• أدى ارتفاع العوائد إلى عمليات بيع مكثفة في الأسهم، حيث تعرضت كل من S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك المركب لعمليات تراجع كبيرة.

• من المتوقع أن يحتفظ نظام الاحتياطي الفيدرالي بسياسة سعر الفائدة الحالية، دون توقع تخفيضات سعر الفائدة الفورية، حيث يNavigates التحديات الناجمة عن التضخم المتصاعد والاختلالات المالية.

• يواصل البنك المركزي الأوروبي اتخاذ نهج حذر، حيث يوازن بين الحاجة إلى دعم التعافي الاقتصادي والمخاوف بشأن الضغوط التضخمية.

العملات المشفرة والأصول البديلة

البيتكوين يصمد بقوة وسط تقلبات السوق

• أغلقت البيتكوين (BTC) عند 107,336.70 دولار في 25 مايو 2025، محافظة على الاستقرار رغم تقلبات السوق الأخيرة.

• تم تداول الإيثيريوم (ETH) بسعر 2,505.99 دولار في 25 مايو، مُظهرة مرونة في بيئة متقلبة.

• تراجع مؤشر موسم العملات البديلة إلى 25 في 25 مايو، مما يشير إلى أن 21% فقط من العملات البديلة الرئيسية تفوقت على بيتكوين خلال التسعين يومًا الماضية.

معنويات السوق:

• شهدت صناديق العملات المشفرة تدفقات بقيمة $1.2 مليار ، مع توجه جزء كبير نحو المنتجات التي تركز على العملات البديلة، مما يعكس الاهتمام المتزايد من المؤسسات.

• أدى الارتفاع في تقييمات العملات المشفرة إلى زيادة في التهديدات الأمنية المادية ضد المستثمرين، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى تعزيز التدابير الوقائية.

• أثارت مشاركة الرئيس ترامب في مشاريع العملات المشفرة مخاوف أخلاقية خاصة مع العشاء الخيري الخاص للمدعوين فقط لشراء كمية من عملات الميم التي أصدرها، مما دفع المنتقدين إلى التحذير من تعارض المصالح المحتمل والبيع عبر النفوذ.

الأحداث العالمية والاتجاهات الكلية

الإشارات الاقتصادية المختلطة في ظل تحديات النمو العالمي

• انخفضت معنويات المستهلكين في الولايات المتحدة في مايو، حيث تراجع مؤشر جامعة ميشيغان إلى 50.8 ، مما يعكس المخاوف بشأن التضخم والسياسات الاقتصادية.

• من يناير إلى أبريل 2025، بلغ إجمالي التجارة في الصين 14.1 تريليون يوان (2 تريليون دولار)، بزيادة 2.4% على أساس سنوي، مع ارتفاع الصادرات بنسبة 7.5% وتراجع الواردات بنسبة 4.2%.

• تفوقت الهند على اليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم، وفقًا لما ذكره رئيس نيتي أيوغ، وهذا يعود إلى الديناميات الجيوسياسية المواتية والأحوال الاقتصادية القوية.

• يتوقع صندوق النقد الدولي تراجع التضخم العالمي إلى 4.5% في عام 2025، مع عودة الاقتصادات المتقدمة إلى أهداف التضخم الخاصة بها قبل الأسواق الناشئة.

• أدت هدنة التجارة التي استمرت 90 يومًا بين الولايات المتحدة والصين إلى زيادة في حجوزات الحاويات من الصين إلى الولايات المتحدة، لتصل إلى 2.2 مليون حاوية 20 قدمًا، وهي الأعلى في أكثر من عام.

الأفكار الختامية

بالنظر عبر فئات الأصول، من الواضح أن السوق تبحث عن اتجاه. تراجعت الأسهم تحت ضغط من العوائد المرتفعة والمخاوف المالية المتزايدة. بينما أشارت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ونمو الاقتصاد الهندي إلى أسباب طويلة الأجل للتفاؤل. يشير التباين بين أداء الأسهم وتدفقات العملات المشفرة أيضًا إلى أن بعض المستثمرين يعيدون تخصيص المخاطر نحو الأصول البديلة وسط الغموض في الأسواق التقليدية.

قد يكون تحول سوق السندات، خاصة بعد المزاد الضعيف للسندات لعشرين سنة وتخفيض تصنيف موديز، إنذاراً مبكرًا من أن استرخاء السوق حول استدامة الديون قد يصبح رواية محركة للأسواق.

في الوقت نفسه، استقر الذهب، وظل النفط في نطاق محدد، وعكست العملات الهروب برأس المال إلى الدولار رغم نقاط ضعفه على المدى الطويل.