Große Finanzinstitute, darunter Bank of America und Fiserv, bereiten sich darauf vor, Dollar-gestützte Kryptowährungen nach der Unterzeichnung des GENIUS Acts durch Präsident Donald Trump am 18. Juli herauszugeben, der den ersten föderalen Regulierungsrahmen für Stablecoins schuf. Industrieexperten warnen jedoch, dass die Umsetzung komplexe technische und strategische Überlegungen erfordern wird, die Jahre brauchen könnten, um vollständig gelöst zu werden.
Was man wissen sollte:
- Das GENIUS-Gesetz schafft die ersten Bundesvorschriften für Stablecoins, digitale Marken, die an den US-Dollar gebunden sind, und könnte alltägliche Zahlungen und Geldtransfers transformieren.
- Große Banken wie Bank of America und Citigroup überlegen aktiv, eigene Stablecoins auszugeben, während Einzelhändler wie Walmart und Amazon Berichten zufolge ähnliche Strategien erkunden.
- Unternehmen stehen vor erheblichen Entscheidungen über Compliance-Kosten, Blockchain-Auswahl und darüber, ob sie eigene Tokens erstellen oder bestehende wie Circles USDC integrieren sollen.
Unternehmensstrategien verlagern sich zu digitalen Zahlungen
Die Gesetzgebung stellt das erste US-Gesetz dar, das speziell darauf abzielt, die Nutzung von Kryptowährungen zu erleichtern. Stablecoins halten einen konstanten Wert durch eine 1:1 Kopplung an den US-Dollar, was sie für sofortige Zahlungen und Abwicklungen im Vergleich zu traditionellen Banksystemen attraktiv macht, die Tage für Transaktionen benötigen, insbesondere bei internationalen Überweisungen.
Unternehmen stehen nun vor strategischen Entscheidungen in Bezug auf ihren Stablecoin-Ansatz. Sie müssen entscheiden, ob sie proprietäre Tokens entwickeln oder bestehende Optionen wie Circles USDC in ihre Betriebsabläufe integrieren. Der beabsichtigte Anwendungsfall beeinflusst diese Entscheidung erheblich, so Stephen Aschettino, Partner bei der Anwaltskanzlei Steptoe.
"Der beabsichtigte Einsatz wird viel bedeuten", sagte Aschettino. "Ist dies etwas, das wirklich dazu entworfen wurde, Kunden dazu zu bewegen, mit dem Emittenten zu interagieren, oder ist das primäre Motiv des Emittenten, einen Stablecoin zu haben, der allgegenwärtiger ist?"
Einzelhandelsplattformen könnten stabile Münzen anbieten, um kryptoaffine Kunden für den Kauf von Waren zu gewinnen. Andere Unternehmen könnten sie intern für grenzüberschreitende Zahlungen einsetzen, um von nahezu sofortiger Abwicklung und niedrigeren Gebühren im Vergleich zu traditionellen Zahlungswegen zu profitieren.
Der Bankensektor positioniert sich für Wettbewerbsvorteile
Finanzinstitute scheinen gut aufgestellt, um sich im neuen regulatorischen Umfeld zu bewegen. Bank of America und Citigroup-Führungskräfte bestätigten, dass sie in ihren jüngsten Gewinnmitteilungen die Ausgabe von Stablecoins aktiv in Betracht ziehen. Morgan Stanley beobachtet die Entwicklungen genau, während JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon das zukünftige Engagement der Bank andeutete, ohne spezifische Details zu geben.
Banken haben bestehende Compliance-Infrastrukturen, die ihnen Wettbewerbsvorteile verschaffen könnten. Sie pflegen bereits robuste Geldwäschebekämpfungssysteme und Kundenverifizierungsprozesse, die im Rahmen des GENIUS-Gesetzes erforderlich sind. Nicht-Banken müssen diese Fähigkeiten von Grund auf aufbauen, was zusätzliche Compliance-Kosten und Überwachungsanforderungen verursacht.
"Diejenigen, die bereits über robuste KYC Risikomanagement- und Regulierungsänderungsmanagementprogramme verfügen oder daran arbeiten, diese Programmelemente zu implementieren, könnten einen Wettbewerbsvorteil haben," sagte Jill DeWitt, Senior Director für Compliance und Third-Party-Risikomanagementlösungen bei Moody's Analytics.
Banken stehen jedoch vor einzigartigen Überlegungen in Bezug auf die Bilanzbehandlung von Stablecoins. Aktuelle US-Bankenregellungen könnten Institutionen dazu zwingen, zusätzliches Kapital zu halten, wenn sie diese digitalen Vermögenswerte halten, so Julia Demidova, Leiterin Digitalisierung Produkte und Strategie bei FIS.
"Der GENIUS Act ist großartig, aber wenn die Bank ihre Stablecoin in der Bilanz unter Aufsichtsbankvorschriften behandelt, muss man immer noch das Risiko der Vermögensklasse betrachten," erklärte Demidova.
Technikinfrastrukturentscheidungen sind bedeutend
Unternehmen müssen geeignete Blockchain-Netzwerke für die Emission von Stablecoins auswählen. Es gibt Hunderte von Blockchain-Optionen, wobei Ethereum und Solana zu den beliebtesten öffentlichen Netzwerken gehören, in denen alle Transaktionen für jedermann sichtbar bleiben.
Banken könnten private oder "permissioned" Blockchains bevorzugen, die stärkere Governance- und Kontrollstrukturen bieten. Demidova wies darauf hin, dass Finanzinstitute "eine sehr klare Governance und Struktur" wünschen und verlangen würden, die in offenen Umgebungen nicht verfügbar sind. Einige Infrastrukturanbieter befürworten jedoch etablierte öffentliche Blockchains. Nassim Eddequiouaq, CEO des Stablecoin-Infrastrukturanbieters Bastion, erkennt Vorteile in Netzwerken mit nachgewiesener Skalierbarkeit und Nutzerakzeptanz.
"Wir haben ein enormes Interesse an bestehenden Blockchains gesehen, die Nutzerakzeptanz erlebt haben und im Maßstab getestet wurden, auch während Aktivitäten-Peaks," sagte Eddequiouaq.
Verständnis der wichtigsten Finanzbegriffe
Stablecoins sind digitale Marken, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, typischerweise 1:1 an den US-Dollar durch verschiedene Sicherungsmechanismen gebunden. Im Gegensatz zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ether zielen Stablecoins auf Preisstabilität ab, indem sie Reserven in traditionellen Vermögenswerten halten.
Know Your Customer (KYC)-Anforderungen verpflichten Finanzinstitute, die Identitäten ihrer Kunden zu überprüfen und Transaktionen auf verdächtige Aktivitäten zu überwachen. Die Einhaltung der Anti-Geldwäsche (AML) umfasst die Erkennung und Verhinderung unerlaubter Finanzströme durch systematische Überwachung und Berichterstattung. Blockchain-Netzwerke dienen als digitale Register, die Kryptowährungstransaktionen aufzeichnen. Öffentliche Blockchains erlauben es jedem, die Transaktionsgeschichte einzusehen, während private Versionen den Zugriff auf autorisierte Teilnehmer beschränken. Diese Unterscheidung beeinflusst Governance-, Datenschutz- und regulatorische Compliance-Überlegungen für Unternehmensnutzer.
Zeitplan für die regulatorische Umsetzung bleibt ungewiss
Trotz der Verabschiedung des Gesetzes bleibt die vollständige Umsetzung Jahre entfernt. Bundesbankaufseher müssen detaillierte Regeln herausgeben, die verschiedene betriebliche Aspekte ansprechen, bevor Unternehmen mit Zuversicht weitermachen können.
Das Büro des Währungsprüfers wird spezifische Risikomanagement- und Compliance-Anforderungen festlegen. Das Finanzministerium muss Regeln zur Regelung der internationalen Stablecoin-Regulierungskompatibilität mit dem neuen US-Rahmenwerk schaffen.
"Diese Dinge müssen phasenweise eingeführt werden," bemerkte Aschettino und wies darauf hin, dass regulatorische Klarheit nach und nach und nicht sofort kommen wird.
Abschließende Gedanken
Der GENIUS Act schafft grundlegende Bundesregeln für Stablecoins und eröffnet großen Finanzinstituten und Unternehmen die Möglichkeit, digitale Bezahlungslösungen zu erforschen. Während der regulatorische Rahmen notwendige rechtliche Klarheit bietet, stehen Unternehmen vor komplexen strategischen, technischen und Compliance-Entscheidungen, die bestimmen, wie erfolgreich die Umsetzung in den kommenden Jahren sein wird.