Bitcoin setzte seinen November-Einbruch am Freitag fort und fiel zum ersten Mal seit April unter 85.000 $, da eine Flut von gehebelten Liquidationen und ein kollabierendes Sentiment das Ausmaß dessen vertieften, was sich als der schlechteste monatliche Rückgang seit dem Kryptowinter 2022 herausstellt.
Die weltgrößte Kryptowährung berührte kurzzeitig 81.600 $, bevor sie sich nahe 84.000 $ stabilisierte, was ihre Gewinne seit Jahresbeginn zunichtemachte und den Markt wieder auf Niveaus von vor dem ETF-Boom im Januar zurückführte. Der dramatische Ausverkauf löschte in einem einzigen 24-Stunden-Zeitraum ungefähr fast 2 Milliarden $ in Positionen aus den Derivatemärkten aus, mit fast 400.000 Händlern, die in den Abwärtsdruck gerieten.
Der Schaden reicht weit über Bitcoin hinaus. Ethereum fiel unter 2.750 $, was einen Rückgang von fast 14 % in der vergangenen Woche bedeutet, während Solana in 24 Stunden um über 10 % fiel. XRP, BNB, und Cardano verzeichneten alle Rückgänge zwischen 8-15 %. Insgesamt haben sich die wichtigsten Kryptowährungen von ihren Höchstständen im November um 20-35 % zurückgebildet, wobei kleinere Altcoins erheblich schlechter abschnitten.
Der Ausverkauf fällt mit fast 2,02 Milliarden $ an Liquidationen in den letzten 24 Stunden zusammen, wie Daten von CoinGlass zeigen. Bitcoin machte 964 Millionen $ davon aus, gefolgt von Ethereum mit 407 Millionen $. Long-Positionen - Wetten auf steigende Preise - machten ungefähr 1,63 Milliarden $ der Liquidationen aus, was zeigt, wie überhebelte Händler von der schnellen Umkehr überrascht wurden.
Ungefähr 396.000 Händler wurden in der Kaskade liquideiert, wobei die größte Einzelwette - eine BTC-Position von 36,7 Millionen $ - auf der Hyperliquid-Börse stattfand. Die Liquidationen stellen eines der schwersten Deleveraging-Ereignisse seit den Turbulenzen im Oktober dar, obwohl sie immer noch unter dem Rekord von 19 Milliarden $ an erzwungenen Schließungen bleiben, die bei dem „Schwarzen Freitag“-Ereignis jenes Monats gesehen wurden.
Institutioneller Exodus beschleunigt sich
Institutionelle Flüsse erzählen eine ebenso düstere Geschichte. An den in den USA gelisteten Bitcoin-ETFs wurden am Donnerstag allein mehr als 900 Millionen $ an Netto-Abflüssen verzeichnet, was ihren zweitschlechtesten Tag seit dem Start Anfang 2024 markiert. Im Monat November haben sich die Bitcoin-ETF-Abflüsse auf 3,79 Milliarden $ addiert, auf dem Weg, den Exodus von 3,56 Milliarden $ von Februar zu übertreffen und der schlechteste Monat in der Geschichte der Produkte zu werden.
Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, der erfolgreichste Bitcoin-ETF, hat 1,26 Milliarden $ an Abflüssen gesehen
- die größte Rücknahmeperiode seit der Einführung des Produkts im Januar 2024. Die Abflüsse haben den durchschnittlichen BTC-Spot-ETF-Anleger erstmals ins Minus gebracht, laut Marktdaten, da Bitcoin in nur zehn Tagen mehr als 20.000 $ verloren hat.
Das offene Interesse an unbefristeten Futures ist seit dem Höchststand im Oktober nahe 94 Milliarden $ um 35 % gefallen, was die Liquidität auf breiter Front weiter reduziert. Die Kombination aus ETF-Rücknahmen und kollabierenden Derivatepositionen deutet darauf hin, dass Institutionen und erfahrene Händler Risikoanlagen angesichts breiterer wirtschaftlicher Unsicherheit meiden.
Sentiment stürzt auf extreme Angst ab
Das Einzelhandelssentiment verschlechtert sich ebenso schnell. Der Crypto Fear & Greed Index fiel am Montag auf 11 - tief innerhalb des „extremen Angst“-Territoriums und auf den niedrigsten Wert seit Ende 2022. Die Kennzahl, die das Marktsentiment auf einer Skala von 0 bis 100 misst, blieb mehrere Tage in Folge in extremer Angst, was die längste Serie seit dem FTX-Zusammenbruch im November 2022 markiert.
Historisch gesehen haben solche extremen Niveaus größere Tiefs vorausgegangen und oft als konträre Kaufgelegenheiten gedient. Allerdings hat der Markt mit Bitcoins nun gebrochenen multimonatigen Unterstützungsniveaus und den stark umkehrenden institutionellen Strömen noch keine überzeugenden Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt. Technische Analysten stellen fest, dass Bitcoin die entscheidende Unterstützung bei der psychologischen Marke von 100.000 $ verloren hat und nun unter dem 20-Tage- und 50-Tage-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt handelt.
„Bitcoin und Krypto handeln derzeit eher wie klassische Risikoanlagen. Alles bewegt sich mit dem breiteren Risiko-Sentiment und zunehmender Besorgnis über Kreditrisiken“, sagte Greg Magadini, Direktor für Derivate bei Amberdata, diese Woche Reportern.
Globales Risiko-Off-Sentiment lastet schwer
Bedingungen außerhalb von Krypto helfen kaum. Globale Aktien verzeichnen deutliche Rückgänge, da Zweifel an verlängerten KI-getriebenen Bewertungen und Unsicherheit über die Politik der Federal Reserve das Sentiment belasten. Die zunehmende Korrelation des Kryptowährungsmarktes mit traditionellen Aktien hat dazu geführt, dass Bitcoin zunehmend im Gleichschritt mit Tech-Aktien steigt und fällt, was die Verluste während risikoscheuer Perioden verstärkt.
Die jüngsten Signale der Federal Reserve, dass sie möglicherweise 2025 weniger Zinssenkungen als zuvor erwartet durchführen wird, haben die Begeisterung für spekulative Vermögenswerte gedämpft. Fed-Vorsitzender Jerome Powell deutete an, dass die Zentralbank einen allmählicheren Ansatz zur Lockerung der Politik verfolgen werde, da die Inflation weiterhin über dem 2 %-Ziel liegt und der Arbeitsmarkt weiterhin robust ist.
Die Treasury-Renditen stiegen zunächst wegen der hawkischen Botschaften, bevor sie sich mäßigten, da Investoren in sichere Havens flüchteten. Das klassische „Flight-to-Safety“-Muster - mit Kapitalabflüssen aus Krypto und Aktien hin zu Staatsanleihen - spiegelt die zunehmende Vorsicht gegenüber Wachstumsaussichten und der Nachhaltigkeit der jüngsten Vermögenspreisanstiege wider.
Schlussgedanken
Bitcoin steuert auf die schlechteste Monatsperformance seit der Reihe von Unternehmenszusammenbrüchen zu, die den breiteren Kryptosektor 2022 erschütterten. Die Kryptowinterzeit von 2022 ließ Bitcoin um 70 % von seinem Allzeithoch im November 2021 nahe 69.000 $ einbrechen, ausgelöst durch den Zusammenbruch des Terra-Luna-Ökosystems, das Insolvenzverfahren von Kreditgebern wie Celsius und Voyager und letztlich den Zusammenbruch der FTX-Börse.
Während der aktuelle Rückgang in prozentualen Begriffen weniger schwerwiegend ist - Bitcoin bleibt ungefähr 33 % unter seinen jüngsten Höchstständen im Oktober bei rund 126.000 $, haben die Geschwindigkeit und Intensität des Deleveragings viele Marktteilnehmer überrascht. Der Rückgang war besonders schmerzhaft für diejenigen, die in die Bitcoin-Rallye nach dem ETF-Aufschwung Anfang dieses Jahres investiert haben, wobei viele nun erhebliche Verluste hinnehmen müssen.
Maja Vujinovic, Mitbegründerin und CEO von digitalen Vermögenswerten bei der Ethereum Treasury Firma FG Nexus, bemerkte, dass „zu viele Händler geliehenes Geld verwenden, um auf steigende Preise zu wetten. Die nächsten Tage sind entscheidend: Wenn sich Bitcoin über 100.000 $-105.000 $ halten kann, könnte es nur ein gesunder Reset sein. Wenn nicht, könnten wir einen tieferen Rückgang sehen.“
Langfristige Fundamentaldaten erzählen jedoch eine andere Geschichte. Das Halving im April 2024 schränkt das Angebot weiter ein, da nur 3,125 BTC pro Block geschaffen werden. Institutionelle Infrastruktur wird trotz aktueller Turbulenzen weiterhin aufgebaut, wobei große Banken Bitcoin-Handelsdesks entwickeln und Zahlungsunternehmen Krypto-Funktionalitäten integrieren. Der regulatorische Rahmen wird klarer, und die nächste Generation von Finanzprodukten - einschließlich Bitcoin-Optionen auf ETFs und anspruchsvollere Derivate - wird neue Möglichkeiten für institutionelle Beteiligung bieten.
Marktanalysten stellen fest, dass, obwohl extreme Angstwerte wie der aktuelle Wert von 11 im Fear & Greed Index oft Böden vorausgehen, die Geschichte zeigt, dass dieses Niveau selten einen sofortigen Umkehrpunkt markiert. In früheren Phasen, in denen der Index unter 10 fiel, betrug die durchschnittliche 30-Tage-Rendite von Bitcoin nur 2,1 %, mit großen Schwankungen und oft anhaltendem Seitwärtshandel, bevor bedeutende Erholungen begannen.
Für den Moment bleiben die Kryptomärkte in einer prekären Lage. Die Kombination aus technischem Zusammenbruch, institutionellem Exodus, extremem Angst-Sentiment und ungünstigen makroökonomischen Bedingungen deutet darauf hin, dass vor einem nachhaltigen Aufschwung weiterhin Abwärtsrisiken bestehen. Händler und Investoren werden genau auf Anzeichen von Kapitulation oder Stabilisierung in den kommenden Tagen und Wochen achten.