Die Federal Reserve schlug am Mittwoch vor, die Kapitalanforderungen für die größten Banken des Landes um 13 Milliarden Dollar zu senken. Dies führte zu scharfer Opposition von zwei Vorstandsmitgliedern, die warnten, dass die Maßnahme kritische finanzielle Schutzmaßnahmen, die nach der Krise 2008 eingerichtet wurden, schwächen könnte.
Was zu wissen ist:
- Das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis würde von 5 % auf einen Bereich von 3,5 % bis 4,5 % für große Banken gesenkt.
- Banktochtergesellschaften würden eine größere Reduzierung der Kapitalanforderungen um 210 Milliarden Dollar erfahren, obwohl die Mittel bei den Muttergesellschaften verbleiben.
- Zwei Fed-Gouverneure lehnen den Plan ab und argumentieren, dass Banken freies Kapital für Zahlungen an Aktionäre anstatt zur Unterstützung des Treasury-Marktes nutzen werden.
Gespaltener Vorstand fördert umstrittenen Vorschlag
Die vorgeschlagene Regel zielt auf das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis ab, eine Regulierung nach der Finanzkrise, die bestimmt, wie viel erstklassiges Kapital Banken im Verhältnis zu ihren Gesamtaktiva halten müssen. Fed-Vorsitzender Jerome Powell verteidigte die Änderungen mit Verweis auf einen "starken Anstieg" bei risikoarmen Aktiva auf Bankbilanzen im letzten Jahrzehnt.
"Dieser starke Anstieg der Menge an relativ sicheren und risikoarmen Aktiva auf Bankbilanzen im letzten Jahrzehnt oder so hat dazu geführt, dass das Verschuldungsverhältnis bindender geworden ist", sagte Powell in einer Erklärung. Die Regulierung wurde kritisiert, weil sie Staatsanleihen für Kapitalzwecke genauso behandelt wie risikoreichere Investitionen.
Die Maßnahme eröffnet eine 60-tägige Periode für öffentliche Kommentare. Bankholdinggesellschaften würden ihre erforderlichen Kapitalniveaus um 1,4 % senken, während ihre Tochtergesellschaften weitaus größere Reduzierungen von 210 Milliarden Dollar bei den Anforderungen erfahren.
Die aktuellen Vorschriften verlangen von global systemrelevanten Banken, dass sie Kapitalquoten von 5 % für Holdinggesellschaften und 6 % für Tochtergesellschaften einhalten. Der neue Rahmen würde Bereiche von 3,5 % bis 4,5 % für beide Kategorien etablieren.
Starke Unterstützung und scharfer Widerstand
Vizevorsitzende für Aufsicht Michelle Bowman und Gouverneur Christopher Waller unterstützten den Vorschlag und argumentierten, er würde die Funktion des Treasury-Marktes stärken. "Der Vorschlag wird dazu beitragen, die Resilienz der US-Treasury-Märkte zu stärken und die Wahrscheinlichkeit von Marktdysfunktionen sowie die Notwendigkeit eines Eingreifens der Federal Reserve in einem zukünftigen Stressereignis zu verringern", erklärte Bowman.
Bowman betonte die Notwendigkeit proaktiver regulatorischer Anpassungen. Sie sagte, es sei essenziell, "unbeabsichtigte Konsequenzen der Bankenregulierung, einschließlich der Bindungswirkung der eSLR", zu adressieren, während die Standards für Sicherheit und Solidität beibehalten würden.
Fed-Regulatoren rahmen die Änderungen als Möglichkeit ein, Banken zu erlauben, mehr risikoarmes Inventar wie Staatsanleihen zu halten.
Das aktuelle System behandelt im Wesentlichen Staatsanleihen genauso wie hochverzinsliche Unternehmensanleihen für Kapitalberechnungszwecke.
Allerdings äußerten Gouverneure Adriana Kugler und Michael Barr, der ehemalige Vizevorsitzende der Aufsicht, starken Widerstand gegen die Maßnahme. Barr stellte in Frage, ob die Änderungen ihre angestrebten Ziele für den Treasury-Markt erreichen würden.
"Selbst wenn in normalen Zeiten eine weitere Intermediation des Treasury-Marktes stattfinden würde, ist es unwahrscheinlich, dass dieser Vorschlag in Stresszeiten hilfreich ist", sagte Barr in einer separaten Erklärung. Er prognostizierte, dass Banken "wahrscheinlich den Vorschlag nutzen werden, um Kapital an Aktionäre zu verteilen und in die Aktivitäten mit der höchsten Rendite zu investieren, die ihnen zur Verfügung stehen, anstatt die Treasury-Intermediation wesentlich zu erhöhen."
Regulatorische Angleichung und Marktbedenken
Der Vorschlag stimmt mit den internationalen Bankstandards von Basel überein, wie aus offiziellen Dokumenten hervorgeht, die am Mittwoch veröffentlicht wurden. Diese Standards legen globale Rahmenwerke für Bankenanforderungen und Risikomanagementpraktiken fest.
Führungskräfte von Wall Street und einige Fed-Beamte drängen seit Jahren darauf, die Anforderungen des Verschuldungsverhältnisses zu modifizieren. Sie argumentieren, dass wachsende Bankreserven und Bedenken hinsichtlich der Liquidität des Treasury-Marktes regulatorische Anpassungen rechtfertigen.
Das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis entstand aus den Reformen nach der Finanzkrise 2008, die darauf abzielen, einen weiteren systemischen Bankenzusammenbruch zu verhindern. Die Regulierung verlangt von Banken, ausreichend Kapitalpuffer zu halten, unabhängig vom wahrgenommenen Risiko ihrer Vermögenswerte.
Fed-Beamte sehen die Kapitalanforderungen nun als potenziell einschränkend anstatt nur als Sicherheitsnetz. Der aktuelle Rahmen behandelt alle Vermögenswerte gleich, unabhängig von ihrem Risikoprofil oder ihren Liquiditätseigenschaften.
Fazit
Der gespaltene Ansatz der Federal Reserve zu Kapitalanforderungen spiegelt breitere Spannungen zwischen finanziellen Stabilitätsbedenken und Zielen der Marktfunktionalität wider. Die 60-tägige Kommentierungsperiode wird voraussichtlich erheblichen Input von Vertretern der Bankbranche und Befürwortern der finanziellen Stabilität hervorbringen, bevor endgültige Umsetzungsentscheidungen getroffen werden.