Am Mittwoch schlug die US-Notenbank vor, die Kapitalanforderungen für die größten Banken des Landes um 13 Milliarden Dollar zu senken und stieß auf scharfen Widerstand von zwei Vorstandsmitgliedern, die warnten, dass die Maßnahme kritische finanzielle Sicherungen, die nach der Krise von 2008 eingeführt wurden, schwächen könnte.
Was man wissen sollte:
- Das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis würde von 5 % auf einen Bereich von 3,5 % bis 4,5 % für Großbanken reduziert
- Bankentöchter würden eine größere Verringerung der Kapitalanforderungen um 210 Milliarden Dollar sehen, obwohl die Mittel bei den Muttergesellschaften verbleiben
- Zwei Fed-Gouverneure lehnen den Plan ab und argumentieren, Banken würden das freigesetzte Kapital für Ausschüttungen an Aktionäre anstatt zur Unterstützung des Treasury-Marktes nutzen
Gespaltener Vorstand treibt umstrittenen Vorschlag voran
Der vorgeschlagene Regelung zielt auf das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis, eine Regulation nach der Finanzkrise, die bestimmt, wie viel qualitatives Kapital Banken im Verhältnis zu ihren Gesamtaktiva halten müssen. Fed-Vorsitzender Jerome Powell verteidigte die Änderungen und wies auf einen "deutlichen Anstieg" von risikoarmen Vermögenswerten auf den Bankbilanzen im letzten Jahrzehnt hin.
"Dieser deutliche Anstieg der relativ sicheren und risikoarmen Vermögenswerte auf den Bankbilanzen im letzten Jahrzehnt oder so hat dazu geführt, dass das Verschuldungsverhältnis bindender geworden ist", sagte Powell in einer Erklärung. Die Regelung hat Kritik dafür erhalten, dass sie Staatsanleihen für Kapitalzwecke genauso behandelt wie risikoreichere Investitionen.
Die Maßnahme eröffnet eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsperiode. Bank-Holdinggesellschaften würden sehen, dass ihre benötigten Kapitalniveaus um 1,4 % sinken, während ihre Tochtergesellschaften viel größere Reduzierungen von 210 Milliarden Dollar in Anforderungen sehen würden.
Die aktuellen Vorschriften verlangen, dass global systemrelevante Banken Kapitalquoten von 5 % für Holdinggesellschaften und 6 % für Tochtergesellschaften aufrechterhalten. Der neue Rahmen würde Bereiche von 3,5 % bis 4,5 % für beide Kategorien festlegen.
Starke Unterstützung und scharfer Widerstand
Vizevorsitzende für Aufsicht Michelle Bowman und Gouverneur Christopher Waller unterstützten den Vorschlag und argumentierten, er würde die Funktion des Staatskassenmarktes stärken. "Der Vorschlag wird helfen, die Resilienz der US-Staatskassenmärkte aufzubauen, die Wahrscheinlichkeit einer Marktstörung zu verringern und die Notwendigkeit zu reduzieren, dass die US-Notenbank in einem zukünftigen Stressereignis eingreift", erklärte Bowman.
Bowman betonte die Notwendigkeit proaktiver regulatorischer Anpassungen. Sie sagte, dass es notwendig sei, "unbeabsichtigte Folgen von Bankregulierungen, einschließlich der Bindung des eSLR," anzugehen, während Sicherheits- und Soliditätsstandards aufrechterhalten werden.
Fed-Regulatoren stellen die Änderungen als Möglichkeit dar, dass Banken mehr risikoarme Bestände wie Staatsanleihen halten können.
Das aktuelle System behandelt im Wesentlichen Staatsanleihen genauso wie Hochzinsunternehmensanleihen zu Kapitalrechnungszwecken.
Gouverneure Adriana Kugler und Michael Barr, der ehemalige Vizevorsitzende für Aufsicht, äußerten jedoch starken Widerstand gegen die Maßnahme. Barr stellte in Frage, ob die Änderungen ihre behaupteten Ziele für den Staatsanleihenmarkt erreichen würden.
"Selbst wenn in normalen Zeiten eine weitere Intermediation des Staatsanleihenmarktes stattfinden könnte, wird dieser Vorschlag wahrscheinlich in Stresszeiten nicht helfen", sagte Barr in einer separaten Erklärung. Er prognostizierte, dass Banken den Vorschlag "wahrscheinlich nutzen würden, um Kapital an Aktionäre auszuschütten und sich an den höchstmöglichen Renditeaktivitäten zu beteiligen, die ihnen zur Verfügung stehen, anstatt die Intermediation von Staatsanleihen bedeutungsvoll zu erhöhen."
Regulierungsausrichtung und Marktbedenken
Der Vorschlag stimmt laut offiziellen Dokumenten, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, mit den internationalen Standards der Bank für Basel überein. Diese Standards schaffen globale Rahmenwerke für Bankkapitalanforderungen und Risikomanagementpraktiken.
Führungskräfte der Wall Street und einige Fed-Beamte haben jahrelang auf eine Änderung der Verschuldungsanforderungen gedrängt. Sie argumentieren, dass steigende Bankreserven und Bedenken hinsichtlich der Liquidität des Staatsanleihenmarktes regulatorische Anpassungen rechtfertigen.
Das erweiterte ergänzende Verschuldungsverhältnis entstand aus den Reformen nach der Finanzkrise 2008, die dazu gedacht waren, einen weiteren systemischen Bankenzusammenbruch zu verhindern. Die Regulierung erfordert, dass Banken ausreichende Kapitalpuffer aufrechterhalten, unabhängig von der wahrgenommenen Risikobewertung ihrer Vermögenswerte.
Fed-Beamte sehen die Kapitalanforderungen jetzt eher als potenziell beschränkend an, als einfach nur als Sicherheitsnetz. Der aktuelle Rahmen behandelt alle Vermögenswerte gleich, unabhängig von ihren Risikoprofilen oder Liquiditätsmerkmalen.
Fazit
Der geteilte Ansatz der US-Notenbank zu Kapitalanforderungen spiegelt breitere Spannungen zwischen finanziellen Stabilitätsbedenken und Marktfunktionszielen wider. Der 60-tägige Kommentierungszeitraum wird wahrscheinlich signifikante Beiträge von Vertretern der Bankenbranche und Fürsprechern der finanziellen Stabilität vor der endgültigen Implementierungsentscheidung erzeugen.