Los analistas de mercado dicen que la última venta de criptomonedas surge de una combinación de aversión al riesgo impulsada por el contexto macroeconómico y el desenredo de alto apalancamiento, con varios señalando niveles de precio específicos y disparadores de liquidez que determinarán si la caída se estabiliza o se profundiza en las próximas semanas.
Bitcoin cayó a alrededor de $96,000 el viernes en medio de uno de los días con mayor salida de ETF del año, liquidaciones marcadas de posiciones, y una notable caída en el sentimiento.
El Índice de Miedo y Avaricia cayó a 22, mientras más de $1.11 mil millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas, reflejando la escala de ventas forzadas en los mercados de derivados.
En este contexto, los expertos dijeron a Yellow.com que la corrección es material pero no desordenada.
Varios señalaron que mientras la estructura del mercado hoy en día es más madura que en 2022, la presencia de ETFs y flujos institucionales ha hecho que el mercado sea más sensible a datos macroeconómicos, condiciones del Tesoro y cambios en el apetito por el riesgo.
Hedy Wang, CEO y cofundadora de Block Street, dijo que la caída “parece ser una mezcla de nervios macro y el hecho de que también hay demasiado apalancamiento, demasiadas jugadas especulativas alrededor de los ETFs.”
Comparó el movimiento con las correcciones de 2023–2024, describiendo esos retrocesos como más técnicos, mientras que “ahora está más vinculado al macro, más psicológico.”
Otros analistas repitieron la naturaleza impulsada por la liquidez del declive.
Mark Rydon, cofundador de Aethir, dijo que la combinación de ajuste macro y liquidez delgada “hace que los derivados se desenreden más rápido de lo que los compradores al contado pueden intervenir.”
Señaló que la estructura actual se asemeja a correcciones anteriores pero ahora está más influenciada por el flujo institucional de ETF, lo que hace que la presión a la baja sea “más limpia pero más sensible a señales macro.”
Aun así, algunos ven el reciente retroceso como parte de un ajuste normal en lugar de un giro estructural.
Tim Meggs, CEO de LO: TECH con sede en el Reino Unido, dijo que esta caída es “muy diferente de la crisis de 2022”, señalando la ausencia de pánico, fallos de plataforma, o liquidaciones forzadas de grandes firmas.
“Estas correcciones medidas son en realidad saludables para el descubrimiento de precios y eliminar la sobreexcitación,” dijo.
Las condiciones para un repunte, dicen los expertos, dependen en gran medida de si Bitcoin puede recuperar niveles clave y si los datos macro mejoran.
Wang dijo que Bitcoin “rompiendo los $100k con convicción” restauraría el sentimiento, mientras que la consolidación lateral cerca de $90k aún podría estabilizar los flujos.
Rydon señaló que BTC manteniendo el área de $93k–$95k y recuperando $103k–$105k como signos de que los compradores están recuperando el control. Para Ethereum, identificó $3,400 como un umbral estabilizador.
Algunos analistas identificaron variables macro como posibles catalizadores dentro de uno a dos meses.
Un cambio en las expectativas de la Fed, renovados flujos de ETF, o la culminación de un vaciado completo de derivados fueron mencionados como posibles disparadores para un repunte.
Kyle Chassé, fundador de MV Global, señaló las tendencias de liquidez vinculadas a los flujos fiscales de EE.UU. y el fin del ajuste cuantitativo, argumentando que una expansión monetaria más amplia “crea una oferta estructural para activos externos,” incluso si la volatilidad a corto plazo persiste.
Los expertos también destacaron lo que podría empeorar la caída.
Wang dijo que el riesgo aumentaría si la Reserva Federal “redobla su discurso agresivo o el IPC vuelve a aumentar,” lo que ella cree podría empujar Bitcoin hacia el rango de los medios $80k.
Rydon dijo igualmente que un débil dato de inflación o salidas sostenidas de ETF podrían enviar a Bitcoin a la región alta de $80k, arrastrando a las altcoins a una capitulación más profunda.
Las opiniones difieren sobre si estos niveles implicarían el comienzo de un mercado bajista.
Wang dijo que Bitcoin rompiendo por debajo de $80k y no logrando recuperarse sería su umbral. La visión de Rydon fue más directa: “No viene ningún oso.”
Por sectores, los analistas esperan que las memecoins y protocolos sin ingresos sigan siendo los más vulnerables debido a su dependencia de los flujos especulativos.
“Las memecoins están cayendo ya que viven y mueren de la euforia,” dijo Wang, añadiendo que los activos relacionados con infraestructura ligados a revalorización, capas de liquidez, y rieles de activos tokenizados se han mantenido mejor.
Rydon también citó a Bitcoin, Ethereum e infraestructuras con ingresos reales como las categorías más fuertes.
Cuando se les preguntó sobre el momento, Rydon dijo que espera que Bitcoin encuentre un suelo “en los próximos 7 días,” mientras que otros fueron más condicionales, señalando liberaciones de datos macroeconómicos y reversiones de flujo de ETF como determinantes clave.
A partir del viernes, los ETFs de Bitcoin spot vieron $869.9 millones en salidas netas, el segundo día más grande registrado, mientras que los fondos de Ethereum registraron $259.7 millones en redenciones.
Más de 248,000 traders fueron liquidados en las últimas 24 horas, subrayando el alcance de la exposición apalancada que se desenredó durante el movimiento.