Los analistas de J.P. Morgan entregaron una evaluación sobria del mercado de stablecoins el jueves, reduciendo las proyecciones de crecimiento a $500 mil millones para 2028 y desestimando los pronósticos de un billón de dólares como "demasiado optimistas". La perspectiva conservadora del banco de inversión contrasta fuertemente con las predicciones optimistas de los competidores, citando la adopción limitada en el mercado general de los tokens de criptomoneda anclados al dólar.
Qué saber:
- J.P. Morgan pronostica que el mercado de stablecoins alcanzará solo $500 mil millones para 2028, la mitad de las proyecciones de algunos competidores
- La adopción de pagos sigue siendo mínima con solo el 6% de la demanda, concentrándose la mayoría del uso en comercio de criptomonedas y finanzas descentralizadas
- Los desarrollos regulatorios recientes, incluido el Acta GENIUS del Senado, pueden brindar claridad pero aún no han impulsado la adopción generalizada
La realidad del mercado desafía pronósticos optimistas
La divergencia en las predicciones de mercado destaca la incertidumbre que rodea la adopción de stablecoins. Standard Chartered proyectó que el mercado podría alcanzar $2 billones para 2028, mientras que Bernstein pronosticó que la oferta crecería a aproximadamente $4 billones en la próxima década, en una nota de investigación del 30 de junio. Estas proyecciones asumieron una adopción generalizada de pagos que J.P. Morgan argumenta aún no se ha materializado.
El uso actual de stablecoins cuenta una historia diferente. El banco de inversión estima el mercado en $250 mil millones, con los pagos representando solo $15 mil millones de la demanda total. La mayoría de las actividades se concentran en el comercio de criptomonedas, prototipos de finanzas descentralizadas y el uso como colateral en lugar de transacciones cotidianas.
"La idea de que las stablecoins reemplazarán el dinero tradicional para uso diario todavía está lejos de la realidad", declaró J.P. Morgan en su análisis. La firma señaló barreras estructurales que continúan limitando la adopción más allá de los mercados de criptomonedas.
Progreso regulador enfrenta desafíos de adopción
Los desarrollos legislativos recientes han generado optimismo sobre la regulación de las stablecoins. El Senado aprobó la Acta GENIUS el mes pasado, un movimiento que los analistas describieron como potencialmente trayendo la tan esperada claridad regulatoria al sector. Sin embargo, J.P. Morgan sugiere que el progreso regulatorio por sí solo no impulsará el crecimiento exponencial que algunos pronosticadores predicen.
La adopción de stablecoins más allá de los mercados de criptomonedas enfrenta obstáculos significativos. Los casos de uso limitados y la regulación fragmentada crean barreras para la aceptación general. La estrategia internacional sigue siendo limitada ya que la mayoría de los países priorizan sus propias monedas digitales o se concentran en fortalecer los sistemas de pago existentes en lugar de adoptar tokens anclados al dólar.
El panorama competitivo complica aún más las perspectivas de expansión de las stablecoins. El presidente del banco central de China se comprometió en junio a expandir el uso internacional del yuan digital, conocido como e-CNY. Esto representa una competencia directa para las stablecoins basadas en dólares en los pagos transfronterizos.
Interés corporativo frente a escepticismo del mercado
A pesar de la cautelosa perspectiva de J.P. Morgan, algunas grandes corporaciones continúan buscando oportunidades con stablecoins. Ant Group, una filial del gigante del comercio electrónico Alibaba, anunció planes para solicitar una licencia para emitir stablecoins en Hong Kong a través de su brazo internacional Ant International. La compañía opera la popular aplicación de pago móvil Alipay.
Sin embargo, J.P. Morgan desestimó las comparaciones entre las plataformas de pago digital exitosas y la potencial adopción de stablecoins. La firma argumentó que las historias de éxito existentes no proporcionan plantillas confiables para la futura expansión de stablecoins.
"Ni la rápida expansión de e-CNY ni el éxito de Alipay y WeChat Pay representan plantillas para la expansión de stablecoins en el futuro", concluyó el banco de inversión. Esta evaluación desafía las suposiciones de que los modelos probados de adopción de pagos digitales se traducirán en el éxito de las stablecoins.
Reflexiones finales
La previsión conservadora de J.P. Morgan refleja escepticismo sobre la adopción de stablecoins más allá de los mercados de criptomonedas, a pesar del progreso regulatorio reciente y el interés corporativo. La proyección de $500 mil millones de la firma para 2028 representa una desviación significativa de las previsiones de un billón de dólares, resaltando la incertidumbre continua sobre la adopción de pagos en el mercado general.