Morgan Stanley ha adoptado una perspectiva alcista para la mayoría de los activos principales de EE. UU., mejorando tanto las acciones como los bonos del Tesoro a "sobreponderar" en medio de una disminución de la incertidumbre arancelaria y espacio para recortes adicionales de tasas de interés, según un análisis completo publicado el martes. La excepción notable en este pronóstico optimista es el dólar estadounidense, que la firma espera que continúe enfrentando presión a la baja a medida que las tasas y el crecimiento estadounidenses convergen con los pares mundiales.
Qué saber:
- Morgan Stanley pronostica que el S&P 500 alcanzará los 6,500 puntos para el segundo trimestre de 2026, desde el cierre del martes de 5,940.46
- La firma proyecta que el índice del dólar caiga un 9% adicional en el próximo año a 91, tras la caída del 8% de este año
- Se espera que el crecimiento del PIB real mundial se desacelere al 2.5% para fin de año desde el 3.5% en 2024, aunque no se anticipa una recesión
El gigante de servicios financieros espera que las revisiones de ganancias corporativas de EE. UU. toquen fondo pronto, con empresas multinacionales beneficiándose de un dólar debilitado que aumenta los ingresos en el extranjero. Esta mejora de ganancias, combinada con una inflación moderada y más recortes de tasas de interés, crea un entorno favorable para las acciones a pesar de la desaceleración económica general, según el análisis de la firma.
"Esperamos que los activos en USD superen en general al resto del mundo, con la notable excepción siendo el dólar en sí", escribieron los estrategas de Morgan Stanley en la nota del martes. La firma caracterizó el contexto económico como "una economía global que se desacelera pero sigue expandiéndose", rechazando los escenarios de recesión tanto en EE. UU. como a nivel mundial a pesar de las proyecciones de crecimiento moderadas.
La perspectiva revisada de la firma representa un cambio significativo en el sentimiento del inversor tras los recientes desarrollos comerciales. A principios de este año, las iniciativas arancelarias de la administración Trump pesaban mucho en las perspectivas de crecimiento global y llevaron a los inversores a redirigir sus activos de EE. UU. a otras regiones.
Sin embargo, la confianza del mercado en los activos de EE. UU. se ha fortalecido tras el anuncio de un acuerdo comercial EE. UU.-China.
Las previsiones de Morgan Stanley ahora se extienden a índices específicos en todas las clases de activos. Para renta fija, la firma proyecta que el rendimiento del Tesoro a 10 años alcance el 3.45% para el segundo trimestre de 2026, notablemente más bajo que el rendimiento de cierre del martes de 4.481%. Esta proyección se alinea con su expectativa de un continuo alivio de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.
En los mercados de divisas, la trayectoria del dólar contrasta fuertemente con otros activos de EE. UU. El índice del dólar, que mide el dólar frente a una cesta de monedas importantes, ya ha disminuido un 8% este año a 99.76. Morgan Stanley ahora predice una mayor debilidad, especialmente frente a monedas tradicionales de refugio seguro.
"Ahora pronosticamos que el DXY caerá un 9% adicional en los próximos 12 meses a 91, con la debilidad del USD más pronunciada frente a sus pares de refugio seguro – EUR, JPY y CHF", declaró la firma en su análisis. Estas proyecciones incluyen objetivos específicos de pares de divisas, con EUR/USD esperado para alcanzar 1.25 y USD/JPY para llegar a 130 para el segundo trimestre de 2026.
El ajuste de perspectiva llega mientras los inversores globales reevaluan sus asignaciones de cartera a la luz de las cambiantes condiciones económicas. La línea de tiempo revisada de Morgan Stanley para que el S&P 500 alcance los 6,500 puntos—ahora esperada en el segundo trimestre de 2026 en lugar de finales de 2025—sugiere una trayectoria de crecimiento más moderada pero sostenida para las acciones de EE. UU.
Mientras se mantiene una postura general de optimismo, la firma reconoce la probabilidad de una moderación del crecimiento global. Morgan Stanley estima que el crecimiento del PIB real mundial disminuirá al 2.5% para finales de este año, desde el 3.5% en 2024, aunque enfatizan que esto representa una desaceleración en lugar de una contracción.
Reflexiones finales
El último análisis de Morgan Stanley presenta una perspectiva dividida para los activos de EE. UU.: alcista en acciones y bonos del Tesoro mientras bajista en el dólar. Esta visión bifurcada refleja la compleja interacción entre la fortaleza económica interna, la moderación del crecimiento global y las expectativas cambiantes de la política monetaria. Las previsiones de la firma sugieren oportunidades para los inversores en los mercados de EE. UU. a pesar de la continua debilidad de la moneda.