El presidente Donald Trump ha firmado la Ley Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins (GENIUS), sentando las bases para la primera regulación federal integral sobre stablecoins en el país.
El proyecto de ley, aprobado con un voto bipartidista de 306–122 en la Cámara de Representantes, introduce un marco regulatorio destinado a gobernar la emisión de stablecoins, la gestión de reservas y la transparencia, mientras provoca un debate sobre sus implicaciones para el desarrollo de moneda digital de banco central (CBDC).
La Ley GENIUS impone requisitos rigurosos a los emisores de stablecoins que operan en el mercado estadounidense. Las disposiciones clave incluyen:
- Respaldo obligatorio 1:1 de stablecoins con dólares estadounidenses o equivalentes altamente líquidos.
- Auditorías regulares de terceros para verificar las reservas.
- Doble opción de licencias: los emisores pueden registrarse con agencias federales u obtener licencias a nivel estatal con reconocimiento recíproco.
- Prohibición de stablecoins algorítmicas y activos digitales no colateralizados que se hacen pasar por instrumentos de pago.
Al definir las stablecoins como una clase única de instrumentos de pago, la ley busca distinguirlas de las criptomonedas más amplias como Bitcoin o Ethereum. La política también prohíbe el uso de blockchains propietarias para emitir stablecoins compatibles, impulsando redes abiertas e interoperables.
Trump firma a puerta cerrada, bromea sobre el nombre
El presidente Trump firmó la Ley GENIUS en una sesión a puerta cerrada en la Casa Blanca temprano el viernes por la mañana. Cuando le preguntaron sobre el nombre, respondió con un toque característico: "Se llama la Ley GENIUS. Creo que lleva mi nombre".
Su intervención fue decisiva para que el proyecto de ley llegara a la meta después de que algunas negociaciones se estancaran a principios de la semana. El asesor de criptomonedas y ahora "Czar Cripto" federal David Sacks dijo que el proyecto de ley estaba "muerto" hace apenas unos días, pero fue revivido tras la intervención directa de Trump.
Aunque el proyecto de ley disfrutó de un amplio apoyo en ambos partidos, expuso una marcada división entre los legisladores republicanos, particularmente aquellos escépticos de las iniciativas de finanzas digitales vinculadas a la autoridad federal.
La representante Marjorie Taylor Greene emitió una advertencia aguda en X: "El Congreso está aprobando hoy un proyecto de ley (Ley GENIUS) que abre la puerta trasera a una moneda digital de banco central (CBDC)… La Fed ha estado trabajando en esto durante años. El objetivo final es movernos a una sociedad sin efectivo."
Greene criticó a los republicanos en la Cámara por apoyar el proyecto de ley sin asegurar simultáneamente la aprobación de la Ley Antisurveillance CBDC, un proyecto de ley separado destinado a prohibir cualquier forma de moneda digital controlada por el gobierno. Esa legislación fue aprobada en la Cámara en una estrecha votación de 219 a 210, pero sigue estancada en el Senado.
Claridad en stablecoins sin control gubernamental de la moneda
Los defensores de la Ley GENIUS argumentan que la legislación proporciona un camino legal claro para los emisores de stablecoins del sector privado, mientras impone salvaguardas que abordan el riesgo sistémico.
A diferencia de stablecoins algorítmicas como TerraUSD, que colapsó espectacularmente en 2022, la Ley GENIUS exige un respaldo estricto de activos, divulgaciones regulares y supervisión reguladora.
Los partidarios dicen que esto no solo protege a los consumidores, sino que también ayuda a integrar las stablecoins en el sistema financiero más amplio sin ceder el control monetario al gobierno federal.
"Las stablecoins han llegado para quedarse", dijo el Representante Patrick McHenry, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara. "Esta ley garantiza que sean seguras, sólidas y reguladas, no experimentales o rebeldes."
Notablemente, la ley no crea una nueva agencia federal para supervisar las stablecoins, sino que aprovecha los reguladores existentes como la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal y los reguladores bancarios estatales.
Cronograma de implementación e implicaciones para la industria
Con la firma de Trump, la Ley GENIUS se convierte en ley de inmediato, pero el cronograma completo de implementación se extiende hasta 2026. Las agencias regulatorias ahora tienen hasta 18 meses para redactar reglas detalladas, definir procesos de registro y coordinar marcos estatales y federales.
Durante este período interino, los emisores de stablecoins existentes como Circle (USDC), Paxos (USDP) y PayPal (PYUSD) deberán solicitar licencias adecuadas o reestructurar operaciones para permanecer en cumplimiento.
Los analistas esperan que la mayoría de los principales emisores se alineen con la ruta federal para asegurar una aceptación más amplia en los mercados financieros estadounidenses.
También se espera que la Ley GENIUS influya en la adopción institucional de stablecoins al proporcionar claridad regulatoria. Gigantes bancarios como JPMorgan y plataformas fintech como Stripe, que han estado experimentando con pagos en stablecoins, ahora pueden intensificar el desarrollo y las pruebas en respuesta.
Contexto político y de mercado
La aprobación de la Ley GENIUS se produce en medio de un cambio más amplio en la política de EE.UU. hacia los activos digitales, impulsado en parte por realineaciones políticas. Con Donald Trump abiertamente haciendo campaña como un presidente pro-cripto, y contrastando su postura con el escepticismo de la administración Biden anterior, el sector cripto ha ganado un nuevo impulso en Washington.
Apenas unos días antes de que se firmara la Ley GENIUS, la Cámara también aprobó dos proyectos de ley relacionados:
- La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY), que define los roles jurisdiccionales para la SEC y la CFTC en la regulación de los mercados cripto.
- La Ley Antisurveillance CBDC, diseñada para bloquear cualquier futura emisión de una moneda digital de banco central de EE.UU.
Aunque solo la Ley GENIUS se ha convertido en ley hasta ahora, el paquete legislativo más amplio señala la aparición de una nueva postura federal que abraza la innovación digital mientras intenta contener el gobierno.