BlackRock lancera jeudi un fonds sur le marché monétaire conçu pour répondre aux nouvelles exigences fédérales en matière de stablecoin, positionnant le géant de la gestion d'actifs pour gérer les réserves pour les principaux émetteurs de monnaies numériques alors que Washington resserre la surveillance du marché de 313 milliards de dollars.
À savoir :
- Le nouveau fonds de BlackRock est conforme à la loi GENIUS, qui est devenue loi en juillet 2025 et exige que les stablecoins maintiennent un soutien un pour un avec des liquidités ou des titres du Trésor à court terme
- Le fonds cible les émetteurs de stablecoins comme Circle et Tether, qui détiennent collectivement plus de 120 milliards de dollars en titres du Trésor comme réserves
- Le produit inclura des capacités de tokenisation pour permettre des règlements plus rapides et une meilleure liquidité pour la gestion des réserves
La pression réglementaire redessine l'infrastructure des actifs numériques
Le mouvement reflète comment la réglementation fédérale pousse les acteurs institutionnels plus profondément dans les marchés de la cryptomonnaie. BlackRock, gérant des milliards d'actifs dans le monde entier, a annoncé le lancement de jeudi à CNBC dans le cadre de l'expansion de ses opérations sur les actifs numériques.
Le fonds répond aux exigences opérationnelles créées par la loi GENIUS.
Cette loi, signée en juillet, impose des exigences strictes de réserve pour les émetteurs de stablecoins. Les entreprises doivent soutenir leurs jetons adossés au dollar avec des avoirs équivalents en liquidités ou en titres gouvernementaux à court terme. Elles font également face à des audits mensuels de tiers pour vérifier la conformité.
Ces normes ont poussé les émetteurs vers des solutions conçues pour la rigueur réglementaire.
Les arrangements de garde traditionnels manquent souvent de la transparence et de la communication en temps réel que les nouvelles règles exigent.
Le fonds de BlackRock vise à combler ce vide avec une infrastructure conçue spécifiquement pour les exigences d'audit et la gestion des réserves à grande échelle.
La société gérait auparavant les réserves pour USDC, un stablecoin émis par Circle.
Elle a également développé des produits d'investissement tokenisés sur des réseaux basés sur Ethereum. Le nouveau fonds s'appuie sur cette expérience mais se concentre exclusivement sur la conformité réglementaire pour la garde des réserves.
L'échelle du marché pousse à l'entrée institutionnelle
Les émetteurs de stablecoins figurent désormais parmi les plus grands détenteurs de titres du Trésor américain. Leurs avoirs en trésorerie combinés dépassent 120 milliards de dollars, chiffre qui a attiré l'attention des décideurs politiques et des entreprises de finance traditionnelle. Le marché total des stablecoins a dépassé une valeur de 313 milliards de dollars.
Cette ampleur a transformé les stablecoins d'un produit de cryptomonnaie de niche en une part importante des marchés de financement à court terme. Les émetteurs ont besoin de gestion sophistiquée de trésorerie pour gérer des réserves de cette taille. Ils ont également besoin de systèmes capables de démontrer la conformité aux régulateurs qui surveillent de plus en plus près le secteur.
Le fonds de BlackRock proposera des fonctionnalités de tokenisation qui permettront un règlement en temps réel des transactions.
Cette capacité est importante pour les opérations de stablecoins car les émetteurs doivent fréquemment ajuster les niveaux de réserve au fur et à mesure que les jetons sont émis ou rachetés. Un règlement plus rapide réduit le risque opérationnel et améliore l'efficacité du capital.
Cette approche représente un pari selon lequel l'infrastructure axée sur la conformité deviendra la norme de l'industrie. Alors que la réglementation se resserre, les émetteurs pourraient préférer les fournisseurs de garde ayant des relations réglementaires établies et une crédibilité institutionnelle. BlackRock détient ces deux avantages.
Comprendre les termes clés
Les stablecoins sont des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexés un pour un avec le dollar américain. Contrairement au Bitcoin ou à d'autres cryptomonnaies aux prix volatils, les stablecoins visent une stabilité des prix en adossant chaque jeton à des actifs de réserve.
Les fonds du marché monétaire investissent dans des titres à court terme à faible risque comme les bons du Trésor et les papiers commerciaux. Ils offrent de la liquidité tout en préservant le capital, ce qui en fait de bons véhicules pour la gestion des réserves de stablecoins sous les nouveaux besoins réglementaires.
La tokenisation se réfère à la représentation d'actifs réels ou d'instruments financiers sous forme de jetons numériques sur une blockchain. Pour les fonds de réserve, la tokenisation permet des transactions programmables et un règlement plus rapide par rapport aux systèmes financiers traditionnels. La loi GENIUS exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent des réserves correspondant à la valeur des jetons en circulation, vérifiée par des audits indépendants réguliers.
La conformité devient un avantage concurrentiel
L'entrée de BlackRock indique que la conformité réglementaire est passée de fardeau à différenciateur de marché dans l'infrastructure des cryptomonnaies. Les entreprises capables de naviguer dans les exigences fédérales tout en maintenant l'efficacité opérationnelle pourraient capturer des parts de marché alors que les plus petits acteurs luttent avec les coûts de conformité.
Le lancement suggère également que le cadre réglementaire de Washington atteint un objectif déclaré : amener la finance institutionnelle dans les marchés des cryptomonnaies sous des règles claires. Si cette approche renforce ou restreint le secteur des stablecoins dépendra de la manière dont les émetteurs s'adaptent aux nouvelles exigences.