Exodus Movement a annoncé un accord définitif pour acquérir W3C Corp pour 175 millions de dollars, en utilisant ses avoirs en Bitcoin comme garantie pour financer l’opération.
La transaction, révélée le 24 novembre, placera les sociétés d’infrastructure de paiement Monavate et Baanx sous le contrôle du fournisseur de portefeuille crypto coté sur l’NYSE American.
Cette acquisition positionne Exodus comme l’un des rares fournisseurs de portefeuilles auto‑gérés à contrôler toute la chaîne d’infrastructure de paiements, du stockage de cryptomonnaies jusqu’à l’émission de cartes.
Cette opération intervient alors que les volumes de paiements en stablecoins ont bondi de 70 % depuis février 2025, les transferts inter‑entreprises représentant près des deux tiers de l’activité, selon la société d’analyses blockchain Artemis.
Changement stratégique vers des paiements intégrés
L’accord donne à Exodus un accès direct à l’émission de cartes, au traitement des paiements et aux capacités réglementaires aux États‑Unis, au Royaume‑Uni et dans l’Union européenne. L’entreprise prévoit d’intégrer ces outils dans ses gammes de produits pour particuliers et entreprises, supprimant ainsi sa dépendance à l’égard de prestataires externes.
« À la clôture de l’acquisition, Exodus prévoit d’entrer dans l’arène des paiements on‑chain pour devenir l’un des rares portefeuilles auto‑gérés à contrôler l’expérience de paiement de bout en bout, des portefeuilles aux cartes », a indiqué la société dans son communiqué officiel.
L’opération place également Exodus en position d’émettre des cartes sur les réseaux Visa, Mastercard et Discover. Monavate a déjà émis environ 5 millions de cartes, et la plateforme combinée pourrait en supporter jusqu’à 50 millions, selon une note de recherche de l’analyste de Benchmark Mark Palmer, qui a qualifié cette acquisition de « plus transformative à ce jour » pour Exodus.
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Intégration de XO Swap et expansion vers les entreprises
L’infrastructure de paiement sera directement connectée à XO Swap, l’agrégateur d’échanges on‑chain d’Exodus, qui représentait 37 % de tous les volumes des fournisseurs d’échange en octobre 2025. Cette intégration permettra des paiements programmables et une émission de cartes clé en main pour les clients entreprises dont les utilisateurs effectuent des transactions via la plateforme.
Exodus a notamment mis en avant ses projets d’élargir le support des principaux stablecoins de paiement après la finalisation de l’accord. Ce calendrier coïncide avec la croissance explosive du secteur des paiements en stablecoins, dont les volumes ont atteint 10 milliards de dollars par mois en août 2025, contre 6 milliards en février – plaçant les paiements en stablecoins sur une trajectoire de 122 milliards de dollars annuels au rythme actuel.
Cette acquisition fait suite au rachat récent par Exodus de Grateful, un orchestrateur de paiements en stablecoins basé en Amérique latine. Ensemble, ces opérations dotent Exodus de l’infrastructure nécessaire pour déployer des produits de paiement modernes pour les consommateurs comme pour les commerçants, dans ce que Benchmark a qualifié de pile de paiements complète, du portefeuille au règlement.
Structure de financement adossée au Bitcoin
Exodus financera l’acquisition grâce à ses réserves de trésorerie existantes et à une ligne de crédit auprès de Galaxy Digital, garantie par la trésorerie en Bitcoin de l’entreprise. Ce montage permet à Exodus de conserver ses avoirs en cryptomonnaies tout en accédant au capital nécessaire – une stratégie de plus en plus adoptée par les sociétés crypto‑native en quête de capital de croissance sans liquider leurs actifs numériques.
Dans le cadre de la signature de l’accord définitif, Exodus a prêté environ 58,8 millions de dollars à W3C pour l’aider à financer ses acquisitions de Monavate et Baanx. L’entreprise pourra fournir jusqu’à 10 millions de dollars supplémentaires de fonds de roulement si nécessaire, bien que ce financement ne devienne exigible qu’en cas de manquement de W3C.
Exodus a également accordé un prêt garanti de 10 millions de dollars à Garth Howat, garanti par ses participations dans W3C, avec un remboursement compensé contre le prix d’achat à la clôture, sauf remboursement anticipé.
Réflexions finales
Le directeur financier James Gernetzke a souligné le potentiel de revenus provenant des frais d’interchange, des frais de traitement et des frais de programme, qui devraient devenir des composantes fondamentales du modèle économique d’Exodus pour ses services de paiements et de transactions.
« Ces offres vont diversifier nos sources de revenus tout en aidant à construire une base de résultats plus prévisible et récurrente, alignée sur l’utilisation quotidienne des dollars numériques, tout en continuant de permettre à Exodus de tirer parti de la volatilité des marchés crypto », a déclaré Gernetzke.
La logique stratégique reflète des dynamiques de marché plus larges. Selon les recherches d’Artemis, les paiements en stablecoins inter‑entreprises ont atteint 76 milliards de dollars par an, permettant des règlements mondiaux rapides et peu coûteux. Les cartes crypto ont réglé 18 milliards de dollars par an, faisant le lien entre les stablecoins et les dépenses quotidiennes.
La transaction reste soumise aux approbations réglementaires et aux conditions usuelles de clôture, avec une finalisation attendue en 2026. Perella Weinberg agit en tant que conseiller financier d’Exodus, tandis que Gibson, Dunn & Crutcher LLP et Hogan Lovells fournissent le conseil juridique.
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