Cette semaine, les marchés financiers mondiaux ont réagi à un mélange puissant de patience des banques centrales, de données macroéconomiques refroidies et d'une secousse géopolitique en fin de semaine. Wall Street a commencé à digérer une Fed qui a laissé sa politique inchangée tout en signalant deux baisses en 2025, tandis que les dernières données de Pékin ont montré un ralentissement de la production manufacturière alors même que les consommateurs ouvraient leur portefeuille.
En Europe, l'inflation a glissé nettement en deçà de l'objectif de 2% de la BCE, et la stabilité de la Banque d'Angleterre a maintenu les rendements des gilts sous contrôle. Le sentiment des investisseurs est devenu nettement volatil après que Washington a confirmé des frappes aériennes de précision sur les principales installations nucléaires de l'Iran, une escalade qui a fortement fait monter les contrats à terme sur le brut et a poussé les traders à chercher des refuges sûrs.
Alors que les actions américaines ont enregistré des gains fractionnels, l'Europe a fléchi et l'Asie était partagée, soulignant un ton global prudent. Les noms de l'énergie ont profité du pic pétrolier, les jeux défensifs ont surperformé la croissance dans le S&P 500, et les marchés obligataires ont progressé sur une offre classique de réduction des risques. Les mouvements de devises ont été globalement modérés, bien que le yen ait brièvement testé 146 par dollar alors que les échanges de différentiel de taux refaisaient surface. Voici comment l'action s'est déroulée dans l'ensemble.
Récapitulatif des actions
Les marchés d'actions réagissent aux tensions pétrolières et aux indices des banques centrales
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États-Unis: Le S&P 500 a chuté de 0,2% à 5 967,84 pour sa deuxième semaine de perte, tandis que le Dow a enregistré un gain de 0,1% et le Nasdaq a ajouté 0,2%, aidé par des noms immobiliers défensifs et une offre tardive pour les technologies méga-capitalisations malgré la volatilité alimentée par le Moyen-Orient.
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Europe: Le FTSE 100 a mis fin à une série de six semaines de gains, clôturant la semaine en baisse de 0,86% à 8 774,65 alors que des données décevantes sur les ventes au détail au Royaume-Uni et des prises de bénéfices chez les promoteurs immobiliers ont pesé sur le moral.
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Asie: Le Nikkei 225 du Japon a légèrement progressé de 0,2% sur la semaine à 38 403, soutenu en milieu de semaine par la force des actions des semi-conducteurs avant que les prises de bénéfices ne s'installent.
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Inde: Profitant d'une poussée de 1,3% vendredi, le Nifty 50 a terminé la semaine avec une augmentation de 1,5% à un nouveau record de 25 112 grâce à l'arrivée de flux étrangers renouvelés dans les banques et les industries.
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Pouls sectoriel: Les ETF de croissance à thème d'IA tels que ARK Innovation ont bondi de 8,9 %, tandis que l'énergie a traîné lorsque le pétrole a rendu certains pics de mi-semaine.
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Déplaceurs de sociétés: Accenture (-7 %, révision à la baisse des prévisions) et Tesla (-1%, rumeurs de lancement de robotaxi) étaient des retardataires notables aux États-Unis; le constructeur britannique Berkeley Group a chuté de 8% à cause de profits plus faibles.
Vérification des matières premières
Le pétrole grimpe tandis que l'or trouve un support
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Pétrole brut (WTI): A clôturé vendredi à 74,93 $/baril, en hausse de ~2,7% sur la semaine après que les gros titres Israël-Iran ont brièvement poussé le Brent au-dessus de 77 $; la résistance se situe près de 77 $, avec un support autour de 71 $.
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Or: L'or au comptant a glissé de 0,6% à 1 936 $/oz mais a maintenu la zone de support à 1 930 $ alors que les offres de valeur refuge ont compensé un dollar plus faible.
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Argent et métaux: L'argent a suivi l'or à la baisse (-1,1 % à 23,10 $/oz), tandis que le cuivre a flotté près de 4,38 $/lb dans le contexte de données mitigées en Chine et d'un léger recul du dollar.
Revue des devises et du Forex
Le dollar s'affaiblit; le yen teste 146 sur la divergence des politiques
Rendements des obligations et taux d'intérêt
Les rendements baissent alors que la patience de la Fed rencontre la pause de la BoE
- US 10 ans: A chuté de 8 bp de 4,46 % (Lun) à 4,38 % (Clôture mer/ven) car les demandes d'allocations chômage ont légèrement augmenté et les orateurs de la Fed ont réitéré la "dépendance aux données".
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Gilts Britanniques: Les rendements des gilts à 10 ans ont chuté de 5 pb à 3,78 % après le vote de maintien 6-3 de la BoE qui a laissé la porte ouverte à des baisses d'été.
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Zone euro: Les rendements des obligations ont été stables autour de 2,24 %, avec les officiels de la BCE comme Centeno et de Guindos évoquant la possibilité d'assouplissements supplémentaires plus tard en 2025.
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Points saillants des politiques: La Suisse et la Norvège ont chacune réduit les taux de 25 pb, soulignant la 'tendance mondiale vers un assouplissement progressif alors même que la Fed attend.
Crypto & Actifs alternatifs
Le bitcoin garde la barre des 100k alors que la volatilité alt fait son retour
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Bitcoin (BTC) : A commencé la semaine au-dessus de 106k et a terminé autour de 99k (~ -3 %), mais encore bien au-dessus de sa MA de 50 jours ; le sentiment des détaillants a chuté à un creux de deux mois.
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Ethereum (ETH) : Bien que Ethereum fût R=range, proche de 2 530, compressant dans une bobine serrée avant l'expiration des options du 21 juin, il est tombé à 2 181 avec l'annonce de l'attaque de l'Amérique contre l'Iran.
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Altcoins : Solana (SOL) et Hyperliquid (HYPE) ont augmenté de 5-7 % lundi, tandis que le jeton DeFi AERO a perdu ses gains initiaux.
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Réglementation/Événements : Pas de piratages majeurs ; les consultations sur l'octroi de licences MiCA de l'UE ont été conclues, les rumeurs d'un ETF spot-ETH aux États-Unis ont refait surface après une fuite de réunion de la SEC (non confirmée), et XRP est en pourparlers avec la SEC pour finalement clore son affaire juridique.
Événements mondiaux et tendances macroéconomiques
Le commerce chinois se refroidit, les prix de la zone euro baissent, le marché du travail américain s'affaiblit
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La production industrielle en Chine a augmenté de 5,8 % sur un an en mai, son rythme le plus lent en trois mois, tandis que les ventes au détail ont bondi de façon inattendue de 6,4 %, illustrant une reprise domestique inégale.
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L'inflation dans la zone euro a été confirmée à 1,9 % en mai, retombant dans la fourchette cible de la BCE pour la première fois depuis deux ans et renforçant les attentes d'une trajectoire de réduction prudente mais régulière des taux.
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Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont baissé à 245 000 mais restent plus élevées qu'au premier trimestre, indiquant un marché du travail qui se refroidit plutôt que de s'effondrer à l'approche des PMI flash de cette semaine.
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Les ventes au détail au Royaume-Uni ont chuté de 2,7 % mois sur mois en mai, la chute la plus forte depuis 2023, soulignant l'affaiblissement de la dynamique des consommateurs et donnant à la Banque d'Angleterre un motif supplémentaire pour discuter de baisses de taux estivales.
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Les États-Unis ont bombardé trois des installations nucléaires clés de l'Iran, une action qui a immédiatement fait grimper les prix du pétrole, a entraîné une fuite vers les actifs refuges et a accentué les craintes d'une escalade régionale plus large et de perturbations de la chaîne d'approvisionnement.
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Les hostilités Israël-Iran en cours, désormais aggravées par l'implication directe de Washington, continuent d'entraîner une prime de risque sur les marchés de l'énergie et d'injecter une nouvelle volatilité sur l'ensemble des marchés d'actions mondiaux et des devises des marchés émergents.
Réflexions finales
En examinant l'image plus large, les marchés semblent marcher sur un fil : les indicateurs macroéconomiques qui s'assouplissent sans s'effondrer étayent le cas d'un assouplissement progressif, pourtant l'éruption soudaine au Moyen-Orient rappelle aux investisseurs que des chocs exogènes peuvent renverser même les narratifs fondés sur les données les plus claires. Les cycliques comme l'automobile et le voyage ont pris du retard, tandis que les majors du pétrole et les mineurs d'or ont attiré de nouvelles offres en raison de la prime de risque géopolitique. Le complexe technologique s'est avéré résilient, laissant entendre que les dépenses en capital liées à l'IA restent un refuge anti-cyclique.
En vue de la semaine prochaine, tous les yeux seront tournés vers les PMI flash, une série de données sur le logement aux États-Unis et, surtout, la réponse de l'Iran aux frappes. Une perturbation matérielle du trafic dans le détroit d'Hormuz amplifierait le rallye pétrolier actuel et pourrait contraindre les banques centrales à jongler entre les inquiétudes de croissance et une hausse de l'inflation induite par l'énergie. Inversement, tout signe de désescalade diplomatique pourrait permettre aux actifs risqués de reconquérir le terrain perdu, en particulier avec les flux de rééquilibrage de fin de trimestre en jeu.
Une prédiction audacieuse : si le Brent s'établit au-dessus de 85 $ le baril pendant plus d'une semaine, attendez-vous à ce qu'au moins une grande banque centrale en dehors de la Fed mette en pause ou repense sa trajectoire d'assouplissement avant la fin juillet. Pour les investisseurs agiles, l'opportunité pourrait résider dans un positionnement en vapeur, détenant des défensives de qualité d'un côté et des jeux sélectifs en énergie ou en matières premières de l'autre, tout en conservant des réserves pour une éventuelle flambée de volatilité estivale.