Analitik blockchain terbaru menunjukkan bahwa pergerakan harga Ethereum menunjukkan pengaruh yang jauh lebih besar dari pasar derivatif dan off-chain dibandingkan pola perdagangan Bitcoin. Analisis dari Glassnode menunjukkan perbedaan mendasar dalam cara dua cryptocurrency terbesar merespons kekuatan pasar, dengan implikasi untuk stabilitas harga dan perilaku perdagangan mereka.
Yang Perlu Diketahui:
- Perdagangan Ethereum menunjukkan aktivitas pasar spot yang lebih sedikit selama konsolidasi harga dibandingkan dengan permintaan konsisten Bitcoin
- Bitcoin mempertahankan permintaan perdagangan spot bahkan selama penurunan pasar, mengisi kesenjangan harga sebelumnya dengan volume perdagangan yang sebenarnya
- Pasar derivatif tampaknya lebih banyak mendorong aksi harga Ethereum, berpotensi menciptakan risiko volatilitas yang lebih tinggi
Perbedaan Pola Perdagangan Menunjukkan Dinamika Pasar
Analisis Distribusi Basis Biaya Glassnode mengungkapkan kontras tajam antara perilaku perdagangan Bitcoin dan Ethereum selama bulan-bulan terakhir.
Metrik CBD melacak jumlah cryptocurrency yang terakhir dibeli pada tingkat harga tertentu selama sejarah perdagangan masing-masing aset. Data ini terbukti berharga karena investor biasanya bereaksi kuat ketika harga kembali ke titik impas mereka.
Reli eksplosif Bitcoin pada bulan Juli menciptakan "celah udara" yang substansial dalam distribusi basis biayanya. Celah-celah ini terbentuk ketika BTC bergerak melalui tingkat harga terlalu cepat untuk kegiatan beli dan jual yang signifikan terjadi pada tingkat tersebut. Namun, selama periode konsolidasi berikutnya, celah ini terisi dengan pasokan perdagangan yang sebenarnya karena permintaan perdagangan spot tetap kuat.
Pola ini terus berlanjut selama penurunan terbaru Bitcoin, dengan celah udara sebelumnya kini benar-benar hilang. Perilaku ini menunjukkan selera yang berkelanjutan untuk transaksi pasar spot dalam perdagangan Bitcoin.
Ethereum Lebih Bergantung Pada Pasar Off-Chain
Pola perdagangan Ethereum menceritakan kisah yang sama sekali berbeda. Sementara ETH juga mengalami celah udara selama fase reli, periode konsolidasinya gagal menghasilkan aktivitas perdagangan spot yang signifikan pada tingkat harga tersebut.
"Artinya dinamika harga ETH mungkin lebih dipengaruhi oleh pasar off-chain seperti derivatif," Glassnode mencatat dalam analisis mereka. Ketidakhadiran pembelian spot yang signifikan selama fase perdagangan lambat Ethereum menunjukkan partisipasi ritel dan institusi yang berkurang dalam pembelian token langsung.
Aksi harga yang digerakkan oleh derivatif secara historis menghasilkan kondisi pasar yang lebih volatil. Mengingat kurangnya minat pembelian spot yang substansial pada Ethereum saat ini, pertanyaan muncul tentang keberlanjutan momentum pasar bullishnya. Cryptocurrency baru-baru ini turun menjadi $4,270 setelah penurunan mingguan sebesar 6%, mencerminkan dinamika pasar mendasar ini.
Memahami Mekanisme Pasar Cryptocurrency
Distribusi Basis Biaya berfungsi sebagai alat fundamental untuk menganalisis struktur pasar cryptocurrency. Metrik ini mengungkapkan di mana investor memperoleh kepemilikan mereka dan memprediksi potensi tingkat dukungan atau resistensi berdasarkan titik impas psikologis. Celah udara menunjukkan periode pergerakan harga yang cepat dengan volume perdagangan minimal pada tingkat tertentu.
Pasar derivatif mencakup kontrak berjangka, opsi, dan instrumen keuangan lain yang didasarkan pada harga cryptocurrency dasar. Produk-produk ini memungkinkan pedagang untuk berspekulasi tentang pergerakan harga tanpa langsung memiliki asetnya. Sementara derivatif menyediakan likuiditas dan penemuan harga, mereka juga dapat memperkuat volatilitas ketika sentimen pasar berubah dengan cepat.
Pemegang jangka pendek adalah investor yang membeli Bitcoin dalam 155 hari terakhir, berfungsi sebagai indikator kunci untuk sentimen pasar dan potensi perubahan tren.
Bitcoin Menghadapi Tingkat Dukungan Kritis
Analisis terpisah dari penulis CryptoQuant Maartunn menyoroti kedekatan Bitcoin dengan tingkat basis biaya on-chain penting. Cryptocurrency saat ini diperdagangkan di dekat rata-rata basis biaya pemegang jangka pendek, metrik yang secara historis menandakan potensi perubahan tren.
Instansi sebelumnya dari Bitcoin yang jatuh di bawah rata-rata basis biaya pemegang jangka pendek sering mendahului fase pasar bearish.
Tingkat ini mewakili ambang psikologis kritis di mana pembeli baru-baru ini menghadapi kerugian yang belum direalisasi, berpotensi memicu tekanan jual tambahan.
Kerangka waktu 155 hari menangkap investor yang memasuki posisi selama berbagai kondisi pasar, menjadikan basis biaya kolektif mereka sebagai tolok ukur yang andal untuk sentimen pasar jangka pendek.
Kesimpulan
Pola perdagangan yang berbeda antara Bitcoin dan Ethereum mencerminkan perbedaan mendasar dalam struktur pasar dan basis investor mereka. Sementara Bitcoin mempertahankan permintaan pasar spot yang konsisten, ketergantungan Ethereum pada pasar derivatif dapat menciptakan tantangan volatilitas tambahan untuk apresiasi harga yang berkelanjutan.