Analitik blockchain terbaru menunjukkan pergerakan harga Ethereum lebih dipengaruhi oleh pasar derivatif dan off-chain dibandingkan dengan pola perdagangan Bitcoin. Analisis dari Glassnode mengusulkan perbedaan fundamental dalam cara kedua mata uang kripto terbesar ini merespons kekuatan pasar, dengan implikasi untuk stabilitas harga dan perilaku perdagangan masing-masing.
Yang Perlu Diketahui:
- Perdagangan Ethereum menunjukkan aktivitas pasar spot yang lebih rendah selama konsolidasi harga dibandingkan dengan permintaan Bitcoin yang konsisten.
- Bitcoin mempertahankan permintaan perdagangan spot yang stabil bahkan selama penurunan pasar, mengisi kesenjangan harga sebelumnya dengan volume perdagangan aktual.
- Pasar derivatif tampak lebih mendorong aksi harga Ethereum, berpotensi menciptakan risiko volatilitas yang meningkat.
Pola Perdagangan yang Berbeda Menunjukkan Dinamika Pasar
Analisis Cost Basis Distribution dari Glassnode mengungkapkan perbedaan mencolok antara perilaku perdagangan Bitcoin dan Ethereum dalam beberapa bulan terakhir.
Metrik CBD melacak jumlah mata uang kripto yang terakhir dibeli pada level harga tertentu sepanjang sejarah perdagangan masing-masing aset. Data ini membuktikan berharga karena investor biasanya bereaksi kuat ketika harga kembali ke titik impas mereka.
Reli eksplosif Bitcoin pada bulan Juli menciptakan "celah udara" substansial dalam distribusi biaya pokoknya. Celah ini terbentuk ketika BTC bergerak melalui level harga terlalu cepat untuk aktivitas beli dan jual yang signifikan terjadi pada level tersebut. Namun, selama periode konsolidasi berikutnya, celah ini terisi dengan suplai perdagangan aktual saat permintaan untuk perdagangan spot tetap kuat.
Pola ini berlanjut selama penurunan terbaru Bitcoin, dengan celah udara sebelumnya sekarang benar-benar hilang. Perilaku ini menunjukkan minat yang berkelanjutan untuk transaksi pasar spot dalam perdagangan Bitcoin.
Ethereum Lebih Banyak Bergantung pada Pasar Off-Chain
Pola perdagangan Ethereum menceritakan kisah yang sama sekali berbeda. Sementara ETH juga mengalami celah udara selama fase reli, periode konsolidasi gagal menghasilkan aktivitas perdagangan spot yang signifikan pada level harga tersebut.
"Ini menunjukkan bahwa dinamika harga ETH mungkin lebih dipengaruhi oleh pasar off-chain seperti derivatif," Glassnode mencatat dalam analisis mereka. Tidak adanya pembelian spot yang signifikan selama fase perdagangan Ethereum yang lebih lambat menunjukkan partisipasi ritel dan institusi yang berkurang dalam pembelian token langsung.
Aksi harga yang didorong derivatif secara historis menghasilkan kondisi pasar yang lebih volatile. Mengingat kurangnya minat beli spot yang signifikan di Ethereum saat ini, muncul pertanyaan tentang keberlanjutan momentum pasar bullish-nya.
Kripto ini baru-baru ini turun ke $4,270 setelah penurunan mingguan 6%, mencerminkan dinamika pasar yang mendasarinya.
Memahami Mekanika Pasar Cryptocurrency
Distribusi Biaya Basis berfungsi sebagai alat fundamental untuk menganalisis struktur pasar cryptocurrency. Metrik ini mengungkapkan di mana investor memperoleh kepemilikan mereka dan memprediksi level dukungan atau resistensi potensial berdasarkan titik impas psikologis. Celah udara menunjukkan periode pergerakan harga cepat dengan volume perdagangan minimal pada level tertentu.
Pasar derivatif mencakup kontrak berjangka, opsi, dan instrumen keuangan lainnya berdasarkan harga cryptocurrency yang mendasarinya. Produk ini memungkinkan pedagang untuk berspekulasi pada pergerakan harga tanpa secara langsung memiliki aset. Sementara derivatif memberikan likuiditas dan penemuan harga, mereka juga dapat memperkuat volatilitas ketika sentimen pasar berubah cepat.
Pemegang jangka pendek mewakili investor yang membeli Bitcoin dalam 155 hari terakhir, berfungsi sebagai indikator utama untuk sentimen pasar dan perubahan tren potensial.
Bitcoin Menghadapi Level Dukungan Kritis
Analisis terpisah dari penulis CryptoQuant Maartunn menyoroti kedekatan Bitcoin dengan level biaya pokok penting on-chain. Cryptocurrency ini saat ini diperdagangkan dekat dengan biaya rata-rata pemegang jangka pendek, metrik yang secara historis mengisyaratkan perubahan tren potensial.
Kasus sebelumnya dari Bitcoin jatuh di bawah biaya pokok rata-rata pemegang jangka pendek sering mendahului fase pasar bearish.
Level ini mewakili ambang batas psikologis kritis di mana pembeli terbaru menghadapi kerugian yang belum direalisasi, berpotensi memicu tekanan jual tambahan.
Rentang waktu 155 hari menangkap investor yang masuk posisi selama berbagai kondisi pasar, membuat biaya pokok kolektif mereka tolok ukur andal untuk sentimen pasar jangka pendek.
Kesimpulan
Pola perdagangan yang berbeda antara Bitcoin dan Ethereum mencerminkan perbedaan fundamental dalam struktur pasar dan basis investor mereka. Sementara Bitcoin mempertahankan permintaan pasar spot yang konsisten, ketergantungan Ethereum pada pasar derivatif dapat menciptakan tantangan volatilitas tambahan untuk apresiasi harga berkelanjutan.