Bitcoin's reputasi sebagai investasi liar yang tak terduga semakin memudar. Sebagai mata uang kripto terbesar di dunia, Bitcoin telah kehilangan sifat volatilnya, dengan volatilitas tahunan turun menjadi 38% dari hampir 200% satu dekade lalu, memaksa pedagang spekulatif mencari sensasi lainnya di pasar mata uang digital.
Yang Perlu Diketahui:
- Volatilitas Bitcoin telah turun drastis menjadi 38%, menjadikannya sebanding dengan saham tradisional seperti Starbucks atau Goldman Sachs
- Ethereum telah muncul sebagai destinasi baru bagi pedagang yang mencari risiko, dengan volume ETF kadang-kadang menyamai Bitcoin
- Pergeseran ini mencerminkan evolusi Bitcoin menjadi investasi arus utama sementara Ethereum tetap menjadi taman bermain spekulatif
Dinamika Pasar Berubah saat Wall Street Masuk
Transformasi ini mencerminkan pengaruh Wall Street yang semakin besar di pasar Bitcoin. Strategi beli dan simpan institusional telah menstabilkan pergerakan harga, mendorong perilaku Bitcoin mendekati saham blue-chip daripada aset spekulatif. Menurut Bytetree Asset Management, Bitcoin sekarang diperdagangkan dengan tingkat volatilitas yang mirip dengan perusahaan mapan seperti Starbucks Corp. dan Goldman Sachs Group Inc.
Stabilitas ini menciptakan masalah tak terduga bagi pedagang yang membangun strategi di sekitar lonjakan harga Bitcoin yang terkenal. Tanpa pergerakan harian yang dramatis, banyak yang mengalihkan perhatian mereka ke Ethereum, mata uang kripto terbesar kedua berdasarkan nilai pasar.
Migrasi ini menjadi jelas dalam pola perdagangan bulan Agustus. Volume dana pertukaran Ethereum menyamai atau melebihi rekan Bitcoin pada beberapa hari tertentu, didorong sebagian oleh apa yang digambarkan analis sebagai aktivitas pembelian perusahaan. Kedua mata uang kripto naik pada hari Jumat setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyarankan potensi pemotongan suku bunga di Jackson Hole.
Ethereum Muncul Sebagai Tempat Volatilitas
Ethereum melonjak lebih dari 12% pada hari Jumat menjadi sekitar $4.750, sementara Bitcoin berhasil meningkat 3% menjadi $116.170. Perbedaan ini menggambarkan dinamika pasar baru di mana Ethereum menyediakan aksi harga yang dulu diberikan oleh Bitcoin.
ETF Ether milik BlackRock, yang diluncurkan hanya empat bulan lalu di bulan April, sudah menguasai $5,5 miliar dalam posisi opsi terbuka. Ini mewakili sekitar 40% dari posisi Ether di Deribit, platform derivatif kripto utama, menunjukkan adopsi institusional yang cepat.
"Ini bukan reli segalanya," kata Jeff Dorman, kepala investasi di manajer aset digital Arca.
Dia mencatat bahwa aktivitas perdagangan terbaru terkonsentrasi terutama di Bitcoin dan Ether, meninggalkan mata uang kripto lainnya.
Motivasi yang mendorong setiap aset sangat berbeda. Bitcoin semakin berfungsi sebagai tempat penyimpanan nilai jangka panjang, sementara Ethereum menarik pedagang yang mencari keuntungan jangka pendek dari volatilitas harga.
"Bagi banyak pedagang, perdagangan Bitcoin sudah selesai," jelas Vivek Raman, pendiri firma riset Etherealize. "Ethereum masih terasa kurang dimiliki, lebih volatil, dan lebih responsif."
Aliran Investasi Menggambarkan Cerita
Aliran investasi bulan Agustus menyoroti perbedaan ini dengan jelas. Investor menambahkan $2,5 miliar ke ETF Ether sambil menarik $1,3 miliar dari produk Bitcoin, menciptakan perubahan $3,8 miliar yang menguntungkan Ethereum.
Namun, beberapa pelaku pasar memperkirakan tren ini akan berbalik. Arthur Azizov dari B2 Ventures mengantisipasi konsolidasi Ether antara $3.900 dan $4.400, meskipun dia memperingatkan potensi penurunan ke angka $3.000 rendah jika posisi leverage cepat dibongkar.
"Ethereum bergerak ke dalam sentimen risiko rendah," kata Bradley Duke, kepala Bitwise Eropa. "Kekurangan pendek tidak dapat diabaikan, tetapi untuk saat ini, banyak dana bersiap untuk mundur."
Memahami Terminologi Mata Uang Kripto
Volatilitas mengukur seberapa banyak harga aset berfluktuasi dari waktu ke waktu, dinyatakan sebagai persentase tahunan. Volatilitas yang lebih tinggi menunjukkan pergerakan harga yang lebih besar dan risiko investasi. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) adalah kendaraan investasi yang melacak aset dasar, memungkinkan investor tradisional mendapatkan eksposur tanpa langsung membeli mata uang kripto.
Posisi opsi terbuka mewakili total jumlah kontrak opsi yang tersisa, menunjukkan minat pasar dan potensi pergerakan harga di masa depan. Posisi leverage melibatkan meminjam uang untuk memperbesar potensi keuntungan, tetapi juga meningkatkan potensi kerugian secara signifikan.
Implikasi Pasar dan Pandangan Masa Depan
Rotasi ini mewakili pergeseran mendasar dalam struktur pasar mata uang kripto. Siklus pasar sebelumnya melihat reli Bitcoin dan Ether meningkatkan seluruh lanskap token digital. Saat ini, mata uang kripto yang lebih kecil tetap relatif tenang sementara dua token terbesar mendominasi aktivitas perdagangan.
Evolusi Bitcoin menjadi aset arus utama dengan volatilitas menurun sangat kontras dengan kemunculan Ethereum sebagai taman bermain spekulatif baru.
Apakah divergensi ini pada akhirnya akan memicu kebangkitan pasar altcoin yang lebih luas atau meninggalkan token yang lebih kecil selamanya terpinggirkan tetap menjadi ketidakpastian.
Ketegangan ini mencerminkan pematangan pasar mata uang kripto yang lebih luas, dengan Bitcoin memantapkan dirinya sebagai emas digital sementara Ethereum melayani pedagang yang mencari volatilitas mata uang kripto tradisional.
Pemikiran Akhir
Transformasi Bitcoin dari spekulasi volatil menjadi investasi stabil telah memaksa pedagang yang mencari risiko menuju Ethereum, menciptakan pasar mata uang kripto dua tingkat. Perubahan ini menunjukkan bagaimana adopsi institusional dapat secara fundamental mengubah perilaku aset, berpotensi membentuk kembali pasar mata uang digital secara permanen.