Ethereum kinerja terbarunya telah menimbulkan tanda tanya. Meskipun debutnya di Wall Street, ETH berjuang untuk mengimbangi para pesaingnya.
Pasar kripto anjlok pada hari Minggu. Rasio konversi ETH-ke-BTC mencapai titik terendah tahunan di 0,041. Aset digital sejak itu rebound. Namun, rasio tetap di 0,043.
Tren ini berlawanan dengan ekspektasi. Biasanya, altcoin mengungguli Bitcoin di pasar bullish. Modal sering berpindah dari Bitcoin ke aset yang lebih berisiko. Hal ini berlaku untuk Solana dan koin meme seperti PEPE dan WIF. Namun, Ethereum tidak mengikuti pola ini.
Analis keuangan Wesley Kress men-tweet kekhawatirannya. "Ethereum berdagang dengan buruk dalam siklus ini," tulisnya. "Orang-orang menyadari itu bukan masa depan."
Tidak semua orang berbagi pesimisme ini. Beberapa analis percaya waktu akan berpihak pada Ethereum. Mereka berpendapat Ethereum spot ETF yang baru memerlukan waktu untuk berpengaruh.
Influencer kripto Crypto Kaleo memberikan perspektif. Dia mencatat bahwa ETF Ethereum telah aktif selama hanya dua belas hari. Ini mencerminkan garis waktu pasca-ETF Bitcoin sebelum rebound-nya pada Januari.
ETF seharusnya secara teori meningkatkan harga ETH. Mereka memungkinkan institusi yang sebelumnya dilarang oleh regulasi untuk berinvestasi di Ethereum. Namun, kenyataannya mungkin lebih kompleks.
Jonathan Bier, CIO FarsideUK, berbagi wawasan dengan Decrypt. "Sebagian besar kesuksesan akan didorong oleh orang dan entitas yang mengalihkan kepemilikan [Ethereum Trust] mereka yang ada ke ETF," katanya. Bier menunjukkan bahwa pembubaran Ethereum oleh Grayscale bisa lebih parah daripada Bitcoin. Investor menghadapi pajak keuntungan modal saat menjual saham Ethereum Trust. "Pada saat yang sama, investor Ethereum selalu mencari hal terbaru dengan teknologi terbaru," tambah Bier. "Mereka kurang setia daripada investor Bitcoin."
Solana telah mengejar Ethereum. Ia melampaui Ethereum dalam hal total biaya transaksi pada akhir Juli. Ini menandai pertama kalinya untuk blockchain pendatang baru ini.
Metrik on-chain menunjukkan gambaran campuran untuk ETH. Data CryptoQuant menunjukkan "realisasi kapitalisasi" Bitcoin naik sebesar $187 miliar tahun ini. Ethereum meningkat sebesar $127 miliar. Julio Moreno, Kepala Riset CryptoQuant, mengatakan kepada Decrypt, "Bitcoin mengungguli Ethereum dalam metrik fundamental jaringan tertentu." Dia mencatat penurunan dalam rasio transaksi Ethereum ke Bitcoin, mencerminkan penurunan rasio harga ETH/BTC.
Dunia kripto adalah rollercoaster. Kemerosotan Ethereum saat ini mungkin sementara. Tapi jelas blockchain raksasa ini menghadapi persaingan sengit. Investor memperhatikan dengan seksama. Beberapa bulan ke depan bisa menjadi penentu bagi posisi pasar Ethereum.