Asosiasi Bankir Amerika dan 52 kelompok perbankan negara bagian menekan Departemen Keuangan untuk menegakkan ketat larangan federal atas pembayaran bunga untuk stablecoin yang digunakan dalam transaksi, memperingatkan bahwa celah hukum dapat menguras simpanan dari bank tradisional dan melumpuhkan pinjaman ke bisnis kecil dan pertanian.
Yang Perlu Diketahui:
- Industri perbankan mengirimkan surat kepada Departemen Keuangan mendesak penegakan GENIUS Act yang melarang bunga untuk stablecoin pembayaran, dengan alasan kekhawatiran tentang potensi eksploitasi melalui struktur afiliasi dan penawaran hasil tidak langsung.
- Bank memperkirakan bahwa stablecoin berbunga dapat memicu penurunan simpanan sebesar 25,9%, mengurangi kapasitas pinjaman sebesar $1,5 triliun dan mengurangi kredit usaha kecil dan pertanian masing-masing sebesar $110 miliar dan $62 miliar.
- Debat bunga stablecoin telah menghambat RUU Struktur Pasar di Senat, dengan lobi perbankan dan kripto saling berselisih tentang apakah penerbit boleh menawarkan imbal hasil pada token dolar digital.
Dorongan Kelompok Perbankan untuk Larangan Bunga Stablecoin
Asosiasi Bankir Amerika menyampaikan posisinya kepada Departemen Keuangan dalam menanggapi pemberitahuan awal pembuatan peraturan yang diusulkan tentang undang-undang stablecoin federal. Surat tersebut berpendapat bahwa Kongres merancang GENIUS Act untuk mempertahankan stablecoin pembayaran sebagai alat transaksi, bukan sebagai kendaraan investasi. Kelompok perbankan ingin Departemen Keuangan memblokir segala upaya pengelakan yang memungkinkan platform aset digital menawarkan insentif hasil tinggi melalui entitas afiliasi atau struktur pembayaran alternatif.
Asosiasi tersebut memperingatkan bahwa bank komunitas yang melayani daerah pedesaan menghadapi risiko paling akut dari pelarian simpanan. Tanpa penegakan yang ketat, mereka berpendapat, penerbit stablecoin dapat menyusun penawaran yang secara teknis mematuhi undang-undang sambil tetap memberikan manfaat ekonomi bagi pemegang.
Kelompok tersebut meminta Departemen Keuangan untuk mendefinisikan "bunga atau imbal hasil" secara luas agar dapat menangkap setiap keuntungan ekonomi, terlepas dari bagaimana perusahaan melabeli pembayaran tersebut.
Bank secara khusus meminta agar Departemen Keuangan memperlakukan pembayaran tidak langsung melalui mitra atau afiliasi sebagai pembayaran oleh penerbit. Mereka juga menentang penafsiran yang ketat atas kata "hanya" dalam undang-undang, berpendapat bahwa setiap keuntungan yang terkait dengan kepemilikan stablecoin harus memicu larangan tersebut.
Surat tersebut membingkai permintaan ini sebagai langkah yang penting untuk mencegah apa yang disebutnya sebagai "eksploitasi undang-undang."
Proyeksi kehilangan simpanan berpusat pada ancaman kompetitif yang akan ditimbulkan oleh stablecoin berbunga terhadap rekening giro dan tabungan tradisional. Kelompok perbankan memperhitungkan bahwa penurunan sebesar 25,9% akan sama dengan pengurangan kapasitas pinjaman sebesar sekitar $1,5 triliun di seluruh sistem keuangan. Kredit usaha kecil dapat menyusut sebesar $110 miliar dalam skenario ini, sementara kredit pertanian akan menurun sebesar $62 miliar, menurut perkiraan asosiasi tersebut.
Penundaan Legislatif dan Konflik Industri
Pertanyaan tentang bunga stablecoin telah menjadi batu sandungan dalam undang-undang kripto yang lebih luas. Senator Cynthia Lummis menggambarkan RUU Struktur Pasar sebagai "bagian terpenting dari undang-undang aset digital dalam sejarah Amerika Serikat," tetapi langkah tersebut telah gagal memenuhi beberapa tenggat waktu. Partai Republik di Senat Perbankan, di bawah pimpinan Ketua Tim Scott, memperbarui draf RUU dengan rencana untuk melanjutkannya pada akhir September, meskipun tanggal target itu berlalu tanpa tindakan.
Kebuntuan mencerminkan ketegangan yang lebih dalam antara kepentingan perbankan dan kripto mengenai seberapa agresif platform keuangan terdesentralisasi harus diatur dan apakah penerbit stablecoin harus menghadapi pembatasan yang sama seperti bank dalam membayar imbalan. Partai Demokrat di Senat mengusulkan amandemen yang secara eksplisit akan melarang pembayaran bunga baik secara langsung maupun tidak langsung oleh penerbit stablecoin, termasuk melalui struktur afiliasi.
Partai Republik dan perwakilan industri kripto menolak perubahan tersebut.
Para pendukung kripto sekarang menyerukan langkah legislatif yang cepat sebelum akhir tahun. Mason Lynaugh, direktur komunitas untuk Stand with Crypto, mengatakan bahwa Kongres memiliki jendela kecil untuk menetapkan Amerika Serikat sebagai pemimpin dalam pasar aset digital. Hasil itu bergantung pada pengesahan undang-undang struktur pasar yang komprehensif, katanya, meskipun timeline untuk tindakan Senat tetap tidak pasti.
Proses pembuatan peraturan Departemen Keuangan kemungkinan akan membentuk seberapa ketat pengadilan dan regulator menafsirkan larangan bunga GENIUS Act setelah undang-undang itu mulai berlaku. Kelompok perbankan menginginkan pagar pengaman yang jelas sebelum penerbit stablecoin memulai operasi di bawah pengawasan federal.
Apa Artinya Ini
Intervensi industri perbankan menyoroti bagaimana lembaga keuangan tradisional melihat stablecoin sebagai ancaman kompetitif terhadap pengumpulan simpanan, bukan hanya inovasi pembayaran. Debat tentang pembayaran bunga akan menentukan apakah stablecoin berfungsi sebagai alternatif digital terhadap uang tunai atau berkembang menjadi produk yang menghasilkan imbalan yang bersaing langsung dengan rekening bank. Penyelesaian pertanyaan ini tampaknya diperlukan sebelum Kongres dapat melanjutkan undang-undang kripto yang lebih luas.