Selama 46 hari berturut-turut, salah satu metrik yang paling banyak dipantau di pasar derivatif Bitcoin (BTC) terus menunjukkan sinyal merah, dan para trader yang masih mengingat 2022 pun sangat memperhatikannya.
Terakhir kali tingkat pendanaan 30 hari Bitcoin bertahan negatif selama ini, fase terburuk bear market sudah berlalu. Pemulihan yang menyusul menjadi salah satu yang paling signifikan dalam sejarah aset ini.
Apa Itu Funding Rate dan Mengapa Trader Memperhatikannya
Untuk memahami mengapa sinyal ini penting, pertama Anda perlu memahami apa itu funding rate.
Di pasar derivatif kripto, trader bisa bertaruh pada kenaikan atau penurunan harga Bitcoin tanpa benar-benar memiliki koinnya, dengan menggunakan instrumen bernama kontrak perpetual futures. Kontrak ini tidak pernah kedaluwarsa, yang menimbulkan masalah struktural: jika terlalu banyak trader menumpuk di satu sisi, harga kontrak bisa menyimpang jauh dari harga pasar spot Bitcoin.
Funding rate adalah mekanisme yang menjaga keseimbangan tersebut. Ketika mayoritas trader bertaruh harga Bitcoin akan naik, atau yang disebut “long,” mereka membayar biaya kecil dan berulang kepada trader yang bertaruh harga akan turun, yang dikenal sebagai “short.”
Ketika mayoritas berada di posisi short, aliran pembayaran berbalik arah. Dengan kata lain, funding rate adalah suhu sentimen di pasar futures. Tingkat positif menandakan optimisme. Tingkat negatif yang bertahan lama menandakan ketakutan — dan, secara historis, sesuatu yang lebih berguna dari itu.
Perbandingan 2026 Dengan Titik Dasar Bear Market 2022
Tingkat pendanaan 30 hari Bitcoin kini negatif selama 46 hari berturut-turut, menurut data. Ini bukan kondisi normal. Rangkaian negatif berkepanjangan dengan durasi seperti ini menunjukkan bahwa trader bearish mendominasi pasar futures dalam periode yang luar biasa lama, sebuah tanda, secara historis, bahwa buih spekulatif dari siklus bull hampir sepenuhnya tersapu. Ini adalah rangkaian terpanjang sejak setelah kejatuhan FTX pada akhir 2022.
Episode sebelumnya itu patut diingat kembali. Di kedalaman bear market 2022, Bitcoin jatuh dari rekor tertinggi sekitar $69.000 menjadi di bawah $16.000. Funding rate tetap negatif selama berminggu-minggu, karena trader pesimistis jauh lebih banyak dibanding optimis, selisih terbesar yang pernah terlihat pasar dalam bertahun-tahun.
Setelah itu terjadi pemulihan multi-tahun yang akhirnya membawa Bitcoin ke rekor tertinggi baru di $126.210 pada Oktober 2025. Saat ini, Bitcoin diperdagangkan sekitar $74.800, turun sekitar 41% dari puncak tersebut.
Mengapa Funding Rate Negatif Bisa Menjadi Sinyal Bullish
Logika di balik penggunaan funding rate negatif berkepanjangan sebagai indikator kontrarian berakar pada struktur pasar. Ketika posisi bearish sedominan ini selama periode sepanjang ini, itu berarti mayoritas trader berleverage sudah menjual atau melakukan short atas Bitcoin. Tekanan jual paksa yang tersisa untuk terealisasi menjadi jauh lebih sedikit, dan setiap posisi short yang ada di pasar pada akhirnya adalah calon pembeli di masa depan. Cepat atau lambat, para trader itu harus menutup posisi dengan membeli kembali Bitcoin.
Juga Baca: Elizabeth Warren Targets Elon Musk’s X Money Ahead Of April Debut, Here’s Why She’s Worried
Dinamika ini kadang disebut sebagai “setup short squeeze.” Ini tidak menjamin reli, tetapi berarti bahkan kabar positif yang relatif kecil bisa memicu gelombang penutupan posisi short, yang mempercepat kenaikan harga lebih cepat daripada yang disiratkan fundamental semata. Bayangkan seperti pegas yang ditekan. Semakin lama ditekan, semakin besar energi yang tersimpan di baliknya.
Apa Lagi yang Dikatakan Data Pasar Saat Ini
Sinyal funding rate tidak berdiri sendiri. Sejumlah data lain pada April 2026 mengarah ke arah yang sama. Pada 6 April, ETF spot Bitcoin di AS mencatatkan arus masuk $471 juta dalam satu hari, angka arus masuk harian terbesar bulan ini sejauh ini, menurut data yang dilacak Farside. Produk investasi teregulasi ini memberi investor tradisional eksposur langsung ke Bitcoin, dan arus masuk sebesar itu menunjukkan permintaan institusional tetap terjaga meski harga turun dari puncak Oktober.
Selera risiko yang lebih luas juga mulai kembali di seluruh pasar kripto. Sejak ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran mulai mereda berkat optimisme pembicaraan damai, Bitcoin telah pulih 12,3% dan Ethereum (ETH) naik 20,2%, menurut data yang dikutip Yahoo Finance.
Rasio ETH/BTC, ukuran yang diawasi ketat untuk melihat apakah investor berotasi ke aset kripto berisiko lebih tinggi, mencapai level tertinggi sejak Januari pekan ini. Ketika rasio itu naik, biasanya menandakan bahwa kepercayaan mulai menyebar melampaui Bitcoin ke pasar yang lebih luas, pola yang terkait dengan fase awal pemulihan alih-alih sekadar pantulan sesaat.
Apa Artinya Ini Bagi Bitcoin Dalam Beberapa Bulan ke Depan
Penting untuk memperjelas apa yang bisa dan tidak bisa dikatakan oleh sinyal ini. Rangkaian funding negatif selama 46 hari yang menyamai kondisi akhir 2022 tidak mengonfirmasi bahwa lantai harga sudah terbentuk, juga tidak menjamin reli akan segera terjadi dalam jangka waktu tertentu. Pasar bisa tetap irasional lebih lama dari yang diprediksi model mana pun, dan katalis baru, baik geopolitik, regulasi, maupun makroekonomi, selalu bisa mengubah situasi.
Data ini lebih menunjukkan bahwa kondisi menuju pemulihan mulai sejajar dengan cara yang belum terlihat sejak titik nadir siklus sebelumnya. Kelebihan spekulatif telah tersapu. Pembeli institusional terus melakukan akumulasi lewat ETF. Pasar yang lebih luas mulai berotasi ke aset berisiko.
Bagi pemegang Bitcoin jangka panjang yang mencoba memahami posisi siklus saat ini, sinyal funding rate bukanlah lampu hijau, tetapi layak untuk dipahami. Pada 2022, investor yang tahu cara membaca metrik ini mendapatkan keunggulan waktu yang berarti dibanding mereka yang hanya melihat harga.
Baca Selanjutnya: Binance Launches Built-In Chat Feature To Merge Messaging With Crypto Transfers