Pasar cryptocurrency telah menyaksikan perbedaan yang belum pernah terjadi sebelumnya antara dua aset terbesarnya. Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar yang kini melebihi Ethereum lebih dari $1 triliun, menandai perubahan signifikan dalam lanskap aset digital.
Data pasar terkini menunjukkan Bitcoin diperdagangkan pada harga $68,180, dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,34 triliun. Sementara itu, Ethereum diperdagangkan pada harga $2,530 dengan nilai pasar $305 miliar. Kesenjangan ini merupakan margin terlebar antara dua cryptocurrency tersebut dalam sejarah terbaru.
Rasio ETH/BTC telah turun ke 0,037, menyamai angka terendah yang terakhir terlihat pada April 2021. Ini menandai perbedaan yang tajam dari siklus pasar sebelumnya. Selama pasar bullish sebelumnya, Ethereum biasanya melampaui kenaikan Bitcoin.
Perbedaan ini dimulai setelah pembaruan Merge Ethereum pada September 2022. Sejak saat itu, Ethereum telah kehilangan lebih dari 50% nilainya terhadap Bitcoin, meskipun ada apresiasi pasar secara keseluruhan. Dominasi pasar Bitcoin telah melonjak menjadi 59%, menurut data TradingView.
Beberapa katalis spesifik Bitcoin telah mendorong transformasi ini. Krisis perbankan AS pada Maret 2023 memperkuat narasi "emas digital" Bitcoin. Persetujuan dan keberhasilan ETF spot Bitcoin selanjutnya memperlebar kesenjangan. Dana-dana ini telah menarik lebih dari $20 miliar dalam arus masuk bersih sejak diluncurkan.
ETF spot Ethereum, yang diperkenalkan pada Juli, kesulitan untuk mendapatkan daya tarik serupa. Data dari CryptoQuant menunjukkan minat institusional yang menurun, dengan Indeks Premium Coinbase menunjukkan pengurangan eksposur terhadap ETH. Grayscale Ethereum Trust terus mengalami arus keluar bersih.
Meskipun tantangan ini, pendukung Ethereum yang menonjol tetap optimis. "Satu-satunya hal yang kurang dari ETH saat ini adalah kepercayaan - tetapi itu bisa berubah dalam semalam," kata pembawa acara podcast Bankless, Ryan Sean Adams. Pendidik Ethereum Anthony Sassal berpendapat bahwa solusi Layer 2 mengatasi kekhawatiran tentang kecepatan jaringan dan biaya.
Dinamika pasar mencerminkan perubahan fundamental dalam persepsi investor. Adopsi institusional Bitcoin dan kejelasan regulasinya telah memperkuat posisinya sebagai cryptocurrency dominan. Ini merupakan perubahan signifikan dari siklus pasar sebelumnya ketika kedua aset menunjukkan korelasi yang lebih kuat.
Pengamat industri mencatat bahwa perbedaan ini dapat menandai era baru di pasar cryptocurrency. Penerimaan institusional Bitcoin yang meningkat dan kerangka regulasi yang lebih jelas telah menciptakan narasi investasi yang berbeda, terpisah dari ekosistem cryptocurrency yang lebih luas.