Pengawas keuangan China telah memerintahkan perusahaan teknologi terbesar negara itu untuk membatalkan rencana mereka untuk meluncurkan stablecoins di Hong Kong, memberikan pukulan signifikan pada ambisi kota untuk menjadi pusat aset digital global dan menekankan tekad Beijing untuk mempertahankan kontrol absolut atas kebijakan moneter.
Ant Group, afiliasi fintech dari raksasa e-commerce Alibaba, dan JD.com, salah satu pengecer online terkemuka di China, telah menangguhkan inisiatif stablecoin mereka setelah instruksi langsung dari otoritas daratan, menurut Financial Times.
Intervensi tersebut datang dari baik Bank Rakyat China (PBoC) maupun Administrasi Ruang Siber China (CAC), yang menyarankan perusahaan-perusahaan tersebut untuk tidak melanjutkan penerbitan aset digital yang seolah-olah seperti mata uang.
Surat perintah tersebut menimbulkan pertanyaan mendasar tentang masa depan mata uang digital yang diterbitkan secara pribadi dalam ruang lingkup pengaruh China dan menimbulkan ketidakpastian atas kerangka regulasi baru Hong Kong yang dirancang untuk menarik penerbit stablecoin utama.
...
Content: teknologi stablecoin dan menguji kelayakan kerangka regulasinya. Sandbox tersebut memungkinkan peserta untuk bereksperimen dengan penerbitan dan penerapan stablecoin dalam lingkungan yang terkendali sambil berinteraksi dengan regulator.
Per Mei 2025, peserta dalam batch pertama pengujian sandbox termasuk JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited (afiliasi JD.com), RD InnoTech Limited, dan koalisi yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands, dan Hong Kong Telecommunications.
Namun, kesediaan otoritas daratan untuk mengesampingkan inisiatif lokal ketika kontrol keuangan sistemik dipertaruhkan menimbulkan pertanyaan tentang ketahanan otonomi regulasi Hong Kong dalam lingkup aset digital.
"Tanpa dukungan dari perusahaan teknologi besar daratan, ekosistem stablecoin Hong Kong mungkin kesulitan untuk menarik penerbit besar dan dukungan institusional yang dibutuhkannya untuk bersaing secara global," [catatan analis](https://bitcoinethereumnews.com/tech/china-blocks-major-tech-giants-from-hong-kong-stablecoin-plans/).
Episode tersebut juga menyoroti kekhawatiran yang diungkapkan oleh regulator Hong Kong sendiri tentang potensi risiko. Eksekutif Securities and Futures Commission Ye Zhiheng memperingatkan bahwa [aturan stablecoin baru meningkatkan risiko penipuan](https://coinlaw.io/ant-jd-stablecoin-freeze-beijing-control/), dengan perusahaan terkait stablecoin melaporkan kerugian yang signifikan pada hari yang sama ketika peraturan tersebut berlaku.
## Implikasi Lebih Luas untuk Mata Uang Digital Swasta
Intervensi Beijing mengirim pesan yang jelas kepada industri fintech dan mata uang kripto global: stablecoin yang diterbitkan secara pribadi yang melibatkan perusahaan yang berafiliasi dengan daratan akan mengalami pengawasan ketat dan kemungkinan akan menghadapi kendala ketika berpotongan dengan kepentingan strategis Tiongkok.
Keputusan tersebut mencerminkan kebijakan yang semakin keras seiring dengan evolusi keuangan digital secara global. Sementara banyak yurisdiksi Barat sedang mengembangkan kerangka kerja untuk mengakomodasi penerbitan stablecoin yang diatur oleh entitas swasta, Tiongkok tampaknya berkomitmen pada model di mana negara mempertahankan kontrol eksklusif atas instrumen seperti mata uang.
Laporan menunjukkan bahwa institusi besar Cina lainnya, termasuk [China National Petroleum Corporation dan Bank of China](https://invezz.com/news/2025/10/20/ant-group-jd-com-suspend-hong-kong-stablecoin-plans-after-beijings-directive/), juga telah mempertimbangkan untuk mengajukan lisensi stablecoin melalui Hong Kong. PetroChina dilaporkan sedang menjajaki stablecoin yang dipatok pada yuan untuk menyelesaikan transaksi energi lintas batas.
Namun, arahan terbaru dari Beijing menimbulkan ketidakpastian apakah aplikasi-aplikasi tersebut akan berlanjut, menandakan bahwa tindakan keras regulasi mungkin lebih luas dari yang terlihat sebelumnya.
## Pemikiran Akhir
Untuk penerbit stablecoin luar negeri dan lembaga keuangan yang berbasis di Hong Kong tanpa afiliasi daratan, jalan ke depan tetap agak lebih jelas — meskipun rumit oleh kenyataan yang ditunjukkan bahwa Beijing dapat memengaruhi sektor keuangan Hong Kong ketika kepentingan inti dipertaruhkan.
HKMA terus menerima aplikasi dari calon penerbit stablecoin, dengan [batch pertama lisensi diharapkan pada awal 2026](https://www.ccn.com/education/crypto/hong-kong-crypto-regulations-vasp-stablecoin-licensing-explained/). Bank internasional, perusahaan fintech, dan perusahaan mata uang kripto yang terbebas dari pengawasan regulasi Cina mungkin masih memandang kerangka Hong Kong sebagai titik masuk yang menarik untuk pasar Asia.
Namun, episode ini menggarisbawahi bahwa peran Hong Kong sebagai jembatan antara Tiongkok dan pasar keuangan global beroperasi dalam batasan yang ditentukan oleh prioritas kebijakan Tiongkok yang lebih luas. Dalam ranah mata uang digital, prioritas tersebut tampaknya semakin fokus pada mempertahankan kontrol negara dan memajukan posisi strategis yuan digital.
Bagi Ant Group dan JD.com, penangguhan ambisi stablecoin merupakan penarikan strategi yang diatur oleh regulator yang prihatin untuk menjaga kedaulatan moneter. Kedua perusahaan kini harus menentukan apakah dan bagaimana mereka dapat berpartisipasi dalam ekosistem mata uang digital tanpa menantang hak prerogatif fundamental negara atas penerbitan uang.
Hasil dari proses lisensi stablecoin Hong Kong dalam beberapa bulan mendatang akan memberikan sinyal penting tentang apakah kota ini dapat berhasil menavigasi tuntutan yang bersaing dari inovasi regulasi dan keselarasan kebijakan daratan — atau apakah campur tangan Beijing menandai dimulainya pendekatan yang lebih terkendali terhadap eksperimen aset digital di wilayah administratif khusus tersebut.