Circle, penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, telah mengumumkan rencana untuk memperkenalkan kemampuan transaksi yang dapat dibalik untuk operasi mata uang digitalnya, USDC, dan lain-lain. Perusahaan berniat untuk menetapkan mekanisme yang memungkinkan pengembalian dana dalam kasus penipuan atau sengketa, yang menandai pergeseran signifikan dari prinsip imutabilitas tradisional blockchain. Presiden Circle, Heath Tarbert, mengungkapkan perkembangan ini selama wawancara media baru-baru ini, mengakui ketegangan yang melekat antara finalitas transaksi dan kebutuhan reversibilitas.
Yang Perlu Diketahui:
- Circle berencana untuk menerapkan sistem pembayaran yang dapat dibalik melalui blockchain barunya, Arc, untuk menarik lembaga keuangan tradisional
- Langkah ini menantang prinsip inti mata uang kripto tentang imutabilitas transaksi, menciptakan perpecahan dalam komunitas kripto
- Goldman Sachs memperkirakan nilai pasar USDC dari Circle dapat tumbuh sebesar $77 miliar pada 2027 di tengah angin regulasi yang menguntungkan
Memisahkan Diri dari Ortodoksi Kripto
Pengumuman ini mewakili pergeseran mendasar dalam filosofi mata uang kripto. Teknologi blockchain secara historis membedakan dirinya melalui imutabilitas transaksi, di mana transaksi yang telah dikonfirmasi tidak dapat dibalik setelah dicatat di buku besar digital. Karakteristik ini telah dianggap sebagai keunggulan mendasar dibandingkan sistem keuangan tradisional.
Tarbert, mantan ketua Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka AS, menjelaskan bahwa meskipun teknologi blockchain menawarkan berbagai manfaat, masih ada beberapa keunggulan dari sistem keuangan yang sudah ada yang belum ada dalam ekosistem kripto saat ini. Pengembang perangkat lunak kini tengah memeriksa apakah blockchain tertentu dapat mencapai reversibilitas transaksi kecurangan terbatas dalam kondisi tertentu dengan persetujuan semua pihak.
Usul ini telah menciptakan ketegangan di dalam komunitas mata uang kripto.
Beberapa veteran industri telah menggambarkan eksplorasi Circle sebagai heresy terhadap prinsip-prinsip blockchain. Seorang kapitalis ventura terkenal menggambarkan konsep ini sebagai "menyinggung," dan mempertanyakan apakah sistem yang dihasilkan masih bisa diklasifikasikan sebagai blockchain.
Implementasi Teknis dan Fokus Institusional
Konsep transaksi dapat dibalik dari Circle akan beroperasi terutama melalui Arc, blockchain barunya yang dirancang untuk lembaga keuangan. Perusahaan mengklarifikasi bahwa mekanisme ini tidak akan secara langsung mencabut atau membalik transaksi blockchain.
Sebaliknya, pembayaran pada rantai Arc tidak dapat dibalik langsung pada tingkat protokol. Circle berencana untuk menambahkan lapisan protokol yang memungkinkan pihak transaksi untuk memulai "pembayaran balik" melalui kesepakatan bersama, mirip dengan proses pengembalian dana kartu kredit. Pendekatan ini bertujuan untuk menyeimbangkan finalitas transaksi dengan kemampuan koreksi kesalahan.
Rantai Arc masih berada dalam tahap pengujian, dirancang untuk memungkinkan perusahaan, bank, dan perusahaan manajemen aset untuk menggunakan stablecoin untuk aktivitas pembayaran termasuk transaksi valuta asing.
Kritikus telah mengemukakan bahwa desain Arc tampaknya terlalu terpusat, bertentangan dengan tujuan awal teknologi blockchain yang untuk melewati perantara tradisional seperti bank.
Strategi Circle sangat kontras dengan Tether, penerbit stablecoin terbesar di dunia. Sementara Tether telah membangun dominasi pasar melalui perdagangan kripto berfrekuensi tinggi dan alternatif dolar untuk pasar berkembang, Circle fokus pada menarik investor institusional dan lembaga keuangan tradisional.
Fitur Privasi dan Lingkungan Regulasi
Untuk memenuhi persyaratan kerahasiaan informasi keuangan klien institusional, Circle mengeksplorasi opsi transparansi transaksi yang dikontrol pengguna. Pada rantai Arc, alamat dompet klien tetap terlihat sementara jumlah transfer akan dienkripsi.
"Jika Anda adalah lembaga keuangan atau melayani klien, ketika Anda mengirim dana, Anda mungkin tidak ingin seluruh dunia melihat setiap transaksi, jadi kami telah menciptakan lapisan kerahasiaan untuk menyembunyikan jumlahnya," jelas Tarbert.
Transformasi ini terjadi di tengah kondisi regulasi yang menguntungkan. Kongres meloloskan peraturan industri stablecoin yang bersejarah pada bulan Juli, sementara laporan menunjukkan bahwa pemerintahan Trump sangat mendukung pengembangan stablecoin untuk memperluas pengaruh dolar ke pasar baru. Perusahaan jasa keuangan semakin melihat teknologi stablecoin sebagai sarana untuk mencapai pembayaran lintas batas yang lebih cepat dan lebih murah. Saat ini, peredaran stablecoin global mencapai sekitar $280 miliar.
Proyeksi Pasar dan Dinamika Aliran Modal
Goldman Sachs memperkirakan pada bulan Agustus bahwa industri ini berada di awal "gold rush stablecoin." Bank investasi tersebut memperkirakan bahwa nilai pasar USDC dari Circle saja dapat tumbuh sebesar $77 miliar pada tahun 2027.
Tarbert mengakui ketidakpastian mengenai sumber arus modal tetapi berusaha untuk mengatasi kekhawatiran bank tentang pengurangan simpanan. Dia menyarankan bahwa meskipun orang mungkin mentransfer simpanan daya ke stablecoin, dana tersebut juga bisa mengalir dari kelas aset lain atau mewakili penciptaan kekayaan yang sepenuhnya baru.
Memahami Teknologi Stablecoin
Stablecoin mewakili mata uang digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset referensi, biasanya dolar AS. Token-token ini menggabungkan keuntungan teknologi mata uang kripto dengan stabilitas mata uang tradisional, membuatnya menarik untuk adopsi institusional.
USDC, produk stablecoin utama Circle, menjaga paritas dolar melalui cadangan penuh dengan uang tunai dan penyamaan kas. Perusahaan ini menyediakan laporan penjaminan reguler untuk menunjukkan dukungan yang tepat, mengatasi masalah regulasi tentang stabilitas dan kemampuan penebusan. Finalisasi transaksi mengacu pada titik di mana transaksi mata uang kripto menjadi tidak dapat diubah dan tidak dapat diubah atau dibatalkan. Karakteristik ini secara tradisional dianggap sebagai fitur keamanan, mencegah modifikasi transaksi yang tidak sah atau pembalikan penipuan.
Pikiran Penutup
Eksplorasi Circle tentang transaksi stablecoin yang dapat dibalik mewakili pergeseran filosofis yang signifikan dalam industri mata uang kripto, memprioritaskan adopsi institusional di atas prinsip-prinsip tradisional blockchain. Keberhasilan pendekatan ini kemungkinan akan mempengaruhi evolusi pasar stablecoin yang lebih luas menuju integrasi keuangan arus utama.