Perdagangan derivatif cryptocurrency melonjak menjadi $86 triliun pada 2025, dengan rata-rata $265 miliar per hari, sementara Binance menguasai hampir 30% volume global, menurut pelacak likuidasi CoinGlass.
Bursa tersebut processed volume derivatif kumulatif sebesar $25,09 triliun, mewakili 29,3% dari perdagangan di seluruh dunia.
OKX, Bybit dan Bitget menyusul dengan volume tahunan masing-masing antara $8,2 triliun hingga $10,8 triliun.
Empat bursa teratas menyumbang 62,3% dari total pangsa pasar.
Apa yang Terjadi
Pasar derivatif bergeser dari spekulasi yang didominasi ritel menuju lindung nilai institusional dan perdagangan basis pada 2025.
Jalur institusional meluas melalui spot exchange-traded funds, opsi, dan futures yang teregulasi.
Chicago Mercantile Exchange consolidated posisinya setelah menyalip Binance dalam open interest futures Bitcoin selama 2024, meski Binance baru-baru ini kembali merebut posisi teratas.
CoinGlass memperkirakan total likuidasi paksa sepanjang tahun sebesar $150 miliar.
Peristiwa likuidasi terbesar terjadi pada 10–11 Oktober, ketika lebih dari $19 miliar posisi evaporated dalam waktu 24 jam.
Posisi long menyumbang 85% hingga 90% dari total likuidasi.
CoinGlass mengaitkan kejatuhan tersebut dengan pengumuman Presiden Donald Trump mengenai tarif 100% atas impor Tiongkok.
Ancaman tarif tersebut pushed pasar ke mode risk-off, memicu margin call berantai di berbagai bursa.
Read also: ADA Price Down 23% In Two Weeks As Technical Indicators Flash Weakness
Mengapa Penting
Pergeseran menuju perdagangan institusional menciptakan rantai leverage yang lebih dalam dan posisi yang saling terhubung.
"Peristiwa ekstrem yang meledak selama 2025 memberikan uji stres dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya pada mekanisme margin yang ada, aturan likuidasi dan jalur transmisi risiko lintas platform," kata CoinGlass dalam laporannya.
Open interest derivatif kripto global turun menjadi $87 miliar setelah deleveraging kuartal pertama.
Open interest kemudian melonjak ke level tertinggi tahunan sebelum kembali turun pada awal kuartal IV.
Flash deleveraging menghapus lebih dari $70 miliar posisi, sekitar sepertiga dari total open interest saat itu.
Open interest akhir tahun sebesar $145,1 miliar masih menandai peningkatan 17% dibandingkan level Januari.
Peristiwa likuidasi bulan Oktober mengungkap kerentanan dalam infrastruktur platform dan transmisi risiko lintas bursa.
Read next: Binance Founder CZ Proposes Industry-Wide Address Poisoning Defense After $50M Theft